7月9日，小米集團(tuán)(01810.HK)迎來上市一周年，同時近44億限售股獲得解禁，不同于上次解禁，此次解禁對股價的下跌并未造成太大影響。“今天集團(tuán)內(nèi)部跟平時沒什么不同，還是老樣子，大家都在悶頭上班。”一位小米集團(tuán)員工對第一財經(jīng)記者表示。

一位前小米集團(tuán)業(yè)務(wù)總監(jiān)對第一財經(jīng)記者表示，其所持有的小米股票仍被套牢，但小米集團(tuán)規(guī)定，離職員工持有的股票必須在今年年底前全部售出，他正在觀測小米股價的走勢。

解禁壓力稍緩

2019年1月9日，小米集團(tuán)30億股股票禁售期解禁，當(dāng)日“拋售”頻發(fā)，聯(lián)交所權(quán)益披露顯示，小米第四大股東、俄羅斯富豪Yuri Milner掌舵的Apoletto Managers，當(dāng)日減持5.94億股，股份價值60億港元。Apoletto于2011年開始參投小米，自C輪跟進(jìn)至E輪，入場價也從0.4115至3.0732元不等，回報率明顯。當(dāng)日小米股價一路下行，最低點達(dá)9.440港元，同日小米集團(tuán)大額回購股票，股價才勉力回至10港元以上。

此次獲解禁的股份主要來自三名聯(lián)合創(chuàng)始人及晨興資本旗下兩個基金，其中，小米上市前投資者、恒隆地產(chǎn)董事長陳啟宗家族旗下晨興集團(tuán)持有小米27.11億股B類股份，占小米B類股份15.69%。另外三名聯(lián)合創(chuàng)始人——劉德、洪鋒、黎萬強，三人分別持有3.24億股、6.74億股及6.78億股，占B類股份約9.65%。加上晨興股份，共占小米集團(tuán)近23%股份，總計相當(dāng)于小米集團(tuán)整體股份(A類及B類股份)的18.25%。

所幸，此次解禁股份持有方拋售危機較小，今年1月9日，小米集團(tuán)在港交所公告稱，公司收到雷軍與Smart Mobile Holdings Limited及Smart Player Limited的承諾函，表示對本公司長遠(yuǎn)價值的信心，各控股股東自愿承諾，按照承諾函的條款，自本公告日期起額外365日內(nèi)，不得出售彼等直接或間接實益擁有的本公司股份，惟控股股東可將所持有不超過639596190股本公司乙類股份(“獎勵股份”)捐贈予公益慈善機構(gòu)用于慈善用途。

此外，小米集團(tuán)高級副總裁兼首席財務(wù)官周受資也自愿承諾自公告日期起365日內(nèi)，不得自行酌情出售直接或間接實益擁有的本公司股份(不論是現(xiàn)時或未來十二個月內(nèi)所持有)。

本月初，周受資稱，作為價值投資者，估值首先要看公司有沒有持續(xù)穩(wěn)定增長，小米去年收入和凈利潤增長速度快;其次要看增長穩(wěn)定性，做大規(guī)模后，性價比能夠同步提高的模式具備抗周期能力;此外還要看市場空間，目前，手機+IoT+互聯(lián)網(wǎng)至少具備萬億以上市場空間，這意味著公司前景還很廣闊。

前景不明

富途證券分析師對第一財經(jīng)記者表示，此次小米集團(tuán)因股票解禁而承壓較小主要有兩方面原因——第一，今年一月首次解禁時，市場沖擊較大，隨著股價的回落，一定程度釋放了市場情緒，此時市場承受力更強;另一方面，五月中旬起，小米持續(xù)的回購累計近12億港元，對市場情緒也有一定的支撐作用，加上近期外圍市場情緒相對平穩(wěn)，因而此次解禁沖擊較小。

即便如此，小米集團(tuán)近乎腰斬的股價對持股數(shù)量不等的小米員工來講，影響仍在持續(xù)。一位小米集團(tuán)內(nèi)部人士對第一財經(jīng)記者稱，除了初創(chuàng)期的少量高管實現(xiàn)了財務(wù)自由之外，多數(shù)持有小米股票的普通員工都被套牢，每天翻翻軟件觀測下股價變動是習(xí)慣，“拋售是不太可能的，因為現(xiàn)在的價位太低了，割肉不值得。”但他也無法確定未來到底何時，小米股價才會重回發(fā)行價位。

針對于小米股價未來走勢，故土證券分析師對第一財經(jīng)記者稱，2019年上半年剛剛過去，中報季即將來臨，近期影響較大的可能是財報或重要的行業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，但股價方向仍取決于未來披露的數(shù)據(jù)是否符合市場預(yù)期。

除了雷軍多次強調(diào)的5G新時代與AIoT生態(tài)地位之外，對小米集團(tuán)股價存在提振可能的，還有港股通。

2018年12月9日，滬深交易所發(fā)布消息稱，為進(jìn)一步優(yōu)化互聯(lián)互通機制，推動內(nèi)地與香港資本市場協(xié)同發(fā)展，滬深港交易所已就不同投票權(quán)架構(gòu)公司納入港股通股票具體方案達(dá)成共識。下一步，三所將抓緊制定相關(guān)規(guī)則，在完成必要程序后向市場公布，預(yù)計規(guī)則將于2019年年中生效實施。

但年中已過，富途證券分析稱，滬深交易所至今仍未有明確細(xì)則出臺，近期在達(dá)沃斯論壇上，李小加總裁對此的說法是：“再等等看”。因此目前，時間表上仍不太好判斷，但如若落實，對小米而言會有更多的流動性，對市場情緒有更顯著的幫助，從過去經(jīng)驗來看，納入港股通的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的表現(xiàn)比納入之前要好。

至于持續(xù)出現(xiàn)于科創(chuàng)板上的小米生態(tài)鏈企業(yè)名單，該人士分析稱，小米生態(tài)鏈公司的發(fā)展的確能證明小米生態(tài)的健康性，陸續(xù)上市也能對小米報表產(chǎn)生一定的影響，但決定小米股價走勢的核心依然是核心手機業(yè)務(wù)的出貨量和互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的發(fā)展，要分清楚主要矛盾和次要矛盾。

截至收盤，小米股價9.5港元，下跌1.14%，港股市值2282億港元，今日成交量9982萬，成交額9.4億港元。