中移動(香港)公司又吸納中西部八省擴(kuò)大版圖
7月1日,中國移動(香港)有限公司完成中西部八省市
移動通信公司100%權(quán)益的收購。雖然八家目標(biāo)移動通信公司均為當(dāng)?shù)厥袌錾项I(lǐng)先的運(yùn)營商,市
場占有率約為74%,但其移動電話普及率仍然很低,平均為6.8%,因而市場潛力巨大。受收
購?fù)苿樱?strong>中國移動(香港)預(yù)計2002年和2003年財政年度的利潤將大幅增長。那么這八家
移動公司到底怎樣實現(xiàn)利潤的大幅增長呢?他們下一步有什么樣的發(fā)展計劃?與被收購前的發(fā)展策
略是否會不同呢?日前,本報記者深入這八家移動公司進(jìn)行了采訪。
今年7月1日,中移動(0941.HK)完成了自上市以來的第
四次擴(kuò)張———收購中西部八省市移動通信公司,連同原有的13個運(yùn)營子公司,該公司的移動網(wǎng)絡(luò)
已擴(kuò)展到國內(nèi)21個省、區(qū)、市,目前其移動用戶總數(shù)已經(jīng)超過一億。此次收購?fù)瓿珊?,中移動成?br />全球單一地區(qū)連續(xù)覆蓋用戶數(shù)最大的移動通信運(yùn)營商??傮w來看,此次收購八省市移動公司將有助
于該公司進(jìn)一步加強(qiáng)其市場領(lǐng)導(dǎo)地位,并為股東創(chuàng)造價值。
中移動此次以85.73億美元向其控股股東中國移動BVI收購
四川、安徽、江西、重慶、湖北、湖南、陜西和山西等八省市移動通信公司100%的股權(quán),同時承
擔(dān)這八家移動公司的凈債務(wù),債務(wù)額截至2001年12月31日合計約為16.27億美元。為此,中移動
不僅用了31.5億美元現(xiàn)金(包括給Vodafone配售的約7.5億美元股票),還向中國移動BVI發(fā)行
了對價股票26.23億美元,其余的28億美元將延遲支付,并規(guī)定遞延對價應(yīng)在收購?fù)瓿珊?5年支
付,但中移動可以提前支付部分或全部遞延對價。
此次收購,單就價格及募集資金方面考慮,對中移動股東
及公司未來發(fā)展都是十分有利的。首先,八家目標(biāo)移動公司的企業(yè)價值約為102億美元,比收購價
高出16.27億美元;其次,以每股24.7217港元向Vodafone發(fā)行了近2.37億股,獲得約7.5億
美元現(xiàn)金,該配股價比中移動當(dāng)日收盤價23.55港元溢價多達(dá)4.97%;第三,遞延支付的部分,
公司可以提前支付,并且為公司進(jìn)一步在國內(nèi)發(fā)行債券和CDR(中國預(yù)托憑證)埋下了伏筆,即便
不能提前支付,按照《收購協(xié)議》,所支付利息的頻率和利率水平對中移動也是比較有利的。在我
國電信運(yùn)營業(yè)形成“5+1”格局后,中國移動通信集團(tuán)雖然成了第一大運(yùn)營商,但其市場份額的領(lǐng)
先并無絕對優(yōu)勢。經(jīng)過此次收購,按2001年年底數(shù)據(jù)計算,中移動國內(nèi)市場占有率由48%增長到
63%,人口覆蓋達(dá)到10.5億左右。此次收購前,中移動擁有的全部是中東部沿海發(fā)達(dá)地區(qū)的移動
公司,這些地區(qū)移動用戶的增長潛力已經(jīng)不大。而新收購的中西部八省市的移動通信普及率相對都
較低(安徽5.5%、江西6.9%、重慶8.2%、四川6.4%、湖北6.8%、湖南5.5%、陜西8.
3%、山西9.7%),加權(quán)平均普及率僅有6.8%,可以說這些地區(qū)的未來用戶增長潛力巨大,這
將為中移動新的增長奠定穩(wěn)固的基礎(chǔ)。
當(dāng)然,此次收購后中移動的平均用戶收益額(ARPU)將進(jìn)
一步降低,中移動能否有效解決這一問題將成為公司近期發(fā)展的關(guān)鍵。
收購項目 | 完成日期 | 涉及金額 | 財務(wù)安排 |
江蘇移動、廣東移動、浙江移動 | 1998年 | 224.75億港元 | (1)內(nèi)部資金 (2)上市所得的資金 |
福建移動、河南移動、海南移動 | 1999年 | 497.15億港元 | (1)現(xiàn)金190.31億港元或約24.5億美元 |
北京移動、天津移動、上海移動、河北移動、遼寧移動、山東移動、廣西移動 | 2000年 | 2,560.21億港元或約328.4億美元 | (1)現(xiàn)金746.09億港元或約95.70億美元 |
安徽移動、江西移動、重慶移動、四川移動、湖南移動、湖北移動、陜西移 | 2002年 | 85.73億美元或約668.634億港元 | (1)現(xiàn)金31.5億美元 |