半導(dǎo)體業(yè)將告別周期性波動(dòng)，全球私人股權(quán)基金(PE)興趣大增

私人股權(quán)基金席卷全球的半導(dǎo)體并購(gòu)風(fēng)潮，或許很快將刮到中國(guó)。

近日，資本市場(chǎng)傳出消息，有國(guó)外私人股權(quán)基金財(cái)團(tuán)正與中芯國(guó)際(0981.HK；NYSE:SMI)私下接洽，欲收購(gòu)中芯國(guó)際部分或全部股權(quán)。受此影響，中芯國(guó)際在香港和紐約的股價(jià)大幅上揚(yáng)，1月3日，紐約股價(jià)暴漲22%至7.85美元。

1月4日，中芯國(guó)際發(fā)布公告，對(duì)“成交量不尋常波動(dòng)”做出解釋。公告稱，公司“并不知悉造成或可能造成其股份成交量不尋常上升有關(guān)之事宜”，但表示公司董事“經(jīng)常考慮不同的策略和機(jī)會(huì)以提升股東價(jià)值”，“現(xiàn)時(shí)并沒(méi)有就任何項(xiàng)目做出決定，也未能確定該策略機(jī)會(huì)會(huì)否導(dǎo)致本公司或其子公司達(dá)成或參與任何項(xiàng)目”。

這則措辭模棱兩可的公告充滿想象空間。在私人股權(quán)基金收購(gòu)了飛思卡爾、飛利浦兩家國(guó)際芯片大廠之后，業(yè)界一致認(rèn)為，全球芯片業(yè)將迎來(lái)一個(gè)并購(gòu)整合高潮，而中國(guó)則是私人股權(quán)基金的下一個(gè)目標(biāo)。

值得關(guān)注的是，伴隨全球芯片制造產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)移，芯片產(chǎn)業(yè)的“中國(guó)概念”也開(kāi)始興起，尤如火熱的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)。

收購(gòu)目標(biāo)從中小型轉(zhuǎn)向大型

“我們對(duì)市場(chǎng)的臆測(cè)和報(bào)道不評(píng)論。”1月5日，中芯國(guó)際官方再次對(duì)本報(bào)表達(dá)了其立場(chǎng)，但其并不否認(rèn)公司已與策略性投資者有過(guò)接觸。

有業(yè)內(nèi)知情人向本報(bào)透露，該基金在國(guó)內(nèi)有深厚的背景，目前雙方只是進(jìn)行了意向性接觸，合作并未有實(shí)質(zhì)進(jìn)展。

與中芯國(guó)際的接觸，再次顯示出私人股權(quán)基金對(duì)芯片領(lǐng)域濃厚的投資興趣。2006年，私人股權(quán)基金四處游走，在全球掀起了芯片業(yè)的并購(gòu)高潮。標(biāo)志性事件是———黑石、凱雷、德州太平洋參與購(gòu)買(mǎi)了由摩托羅拉分拆出來(lái)的半導(dǎo)體公司飛思卡爾；KKR等基金購(gòu)買(mǎi)了飛利浦半導(dǎo)體部門(mén)。成交額分別為176億美元和106億美元。

隨后，美國(guó)凱雷集團(tuán)也向全球最大的芯片封裝及測(cè)試企業(yè)———臺(tái)灣日月光半導(dǎo)體制造股份有限公司———提出了65億美元的要約收購(gòu)報(bào)價(jià)，并希望可以在2007年第一季度完成此筆交易。

過(guò)去，私人股權(quán)基金財(cái)團(tuán)曾對(duì)收購(gòu)中小型半導(dǎo)體公司產(chǎn)生興趣，如以26.6億美元收購(gòu)安捷倫的芯片制造廠，并改名為安華高。“現(xiàn)在它們的目標(biāo)開(kāi)始轉(zhuǎn)向大型半導(dǎo)體制造企業(yè)。”一位資深業(yè)內(nèi)人士表示，“私人股權(quán)基金的口味正在改變。”

半導(dǎo)體行業(yè)資深人士莫大康認(rèn)為，前幾年，全球半導(dǎo)體銷售周期性波動(dòng)太大，私人股權(quán)基金財(cái)團(tuán)不敢貿(mào)然進(jìn)入。如今全球的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)已經(jīng)擁有2500億美元規(guī)模，年均增長(zhǎng)率達(dá)10%左右，而且周期性波動(dòng)已經(jīng)明顯減弱，得到全球私人股權(quán)基金的青睞正當(dāng)時(shí)候。

根據(jù)美國(guó)半導(dǎo)體工業(yè)協(xié)會(huì)(SIA)預(yù)測(cè)，2007年至2009年，全球半導(dǎo)體銷量將分別增加10%、10.8%和5.8%，至少未來(lái)五年內(nèi)，半導(dǎo)體也都會(huì)保持適度增長(zhǎng)的趨勢(shì)。另一權(quán)威研究機(jī)構(gòu)iSuppli也預(yù)計(jì)，全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)收入的適度增長(zhǎng)將延續(xù)十年，不會(huì)有緊縮預(yù)期。

iSuppli同樣認(rèn)為，半導(dǎo)體業(yè)將暫時(shí)告別大起大落的周期性振蕩。在此之前，全球的芯片企業(yè)飽受行業(yè)周期性大幅振蕩之苦。2001年，全球芯片業(yè)“突然”由盛轉(zhuǎn)衰，幾乎讓所有企業(yè)措手不及。當(dāng)年全球半導(dǎo)體銷售額驟降34%，包括富士通、東芝、NEC等芯片巨頭紛紛宣布芯片業(yè)務(wù)陷入困境。國(guó)內(nèi)芯片巨頭華虹-NEC也因此遭遇重創(chuàng)———8個(gè)月內(nèi)損失7億元。