我最近寫過一篇有關(guān)于半導(dǎo)體公司如何策略性地收購(gòu)軟件公司以擴(kuò)展至新市場(chǎng)與技術(shù)的文章(請(qǐng)參考：《芯片公司并購(gòu)軟件公司的策略、目的分析》)。我認(rèn)為，觀察OEM硬件廠商收購(gòu)軟件公司的行動(dòng)也同樣十分有趣。特別是隨著蘋果公司密切結(jié)合硬件與軟件的營(yíng)運(yùn)模式成功，更形加速這一市場(chǎng)收購(gòu)趨勢(shì)。

從這個(gè)發(fā)展趨勢(shì)來看，我的腦海中浮現(xiàn)了幾個(gè)問題：

★硬件公司收購(gòu)軟件公司的策略與芯片公司收購(gòu)軟件公司的策略有何不同？

★這些收購(gòu)交易帶來什么樣的價(jià)值？

★未來可能出現(xiàn)哪些更有趣的收購(gòu)交易呢？

正如在先前文章中所提到的，芯片公司通常因?yàn)檐浖咎峁┑能浖蚬ぞ咛准軌虼钆淦淠晨钐厥庑酒M，因而收購(gòu)這家軟件公司。硬件公司收購(gòu)軟件公司還常常是 為了要實(shí)現(xiàn)垂直整合、迅速尋求新市場(chǎng)機(jī)會(huì)，以及取得人才和IP。兩種收購(gòu)形式的主要不同點(diǎn)在于：硬件公司通常因?yàn)殇N售終端產(chǎn)品，而尋求能導(dǎo)入內(nèi)部軟件專業(yè) 知識(shí)；而芯片廠商則銷售芯片組給許多不同的硬件OEM。一個(gè)典型的例子就是Research In Motion公司(RIM)收購(gòu)QNX，以取得內(nèi)部專業(yè)技術(shù)。

Capital IQ公司整理了從2010年6月到2012年6月的兩年之間189件硬件公司收購(gòu)軟件公司的交易資料；以下是幾家最積極進(jìn)行收購(gòu)的廠商：

●思科(Cisco)：7次收購(gòu)

●惠普(HP)：7次收購(gòu)

●RIM：6次收購(gòu)

●戴爾(Dell)：5次收購(gòu)

●EMC公司：5次收購(gòu)

●摩托羅拉移動(dòng)(Motorola Mobility)：4次收購(gòu)

●諾基亞(Nokia)：4次收購(gòu)

這個(gè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)非常有趣，看看這些公司大多都正面臨著動(dòng)蕩和嚴(yán)峻的市場(chǎng)壓力(如HP），或甚至為生存而苦苦掙扎中(如RIM和諾基亞)。這些硬件公司中有許多都正面臨著激烈的競(jìng)爭(zhēng)，因而往往必須收購(gòu)軟件公司以便能迅速提供具吸引力的產(chǎn)品。此外，蘋果公司成功且完整的硬件/軟件整合模式更加速了這種收購(gòu)行動(dòng)的步伐。

當(dāng)然更具諷刺意味的是──谷歌(Google)公司先是買下了 Android ，再收購(gòu)摩托羅拉行動(dòng)公司，而摩托羅拉行動(dòng)本身就已經(jīng)是軟件公司的主要買家。一家網(wǎng)絡(luò)公司買下一家軟件公司，然后再收購(gòu)一家本身已經(jīng)買了幾家軟件公司的硬件公司！這就是我所謂的整合啊！

從幾項(xiàng)指針來看，過去兩年來的這幾項(xiàng)交易價(jià)值非常精彩：

●平均交易規(guī)模為3.65億美元。

●平均企業(yè)價(jià)值/收益比為3.1。

●平均企業(yè)價(jià)值/ EBITDA比達(dá)到41.7。

而蘋果公司全面整合硬件和軟件的模式也證明成效卓著，其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手Google和RIM似乎正追隨這一趨勢(shì)。盡管諾基亞公司逐漸遠(yuǎn)離其Symbian和Qt軟體，但許多人認(rèn)為這家公司可能成為一個(gè)吸引微軟進(jìn)行收購(gòu)的目標(biāo)；那么這將形成一個(gè)新的整合圈──在這種情況下就成了一家軟件公司收購(gòu)一家硬件公司。本月初，微軟發(fā)表了采用其硬件的平板電腦產(chǎn)品線，突破其一向區(qū)隔軟硬件的營(yíng)運(yùn)模式。那么收購(gòu)諾基亞可能會(huì)是下一項(xiàng)行動(dòng)？

顯然，硬件公司為了收購(gòu)軟件公司愿意支付更高昂的收購(gòu)費(fèi)用。因此，這對(duì)于軟件公司的擁有者而言，當(dāng)然是一個(gè)大好消息。因此，在規(guī)劃退場(chǎng)策略時(shí)，不妨從不同領(lǐng)域來考慮可能的潛在買家，包括軟件業(yè)、服務(wù)業(yè)和硬件公司，那么它可能大幅地提高一家公司退場(chǎng)時(shí)的脫售價(jià)值。

編譯：Susan Hong