本文為中國銀行前行長李禮輝先生，在由萬向區(qū)塊鏈實驗室主辦的第五屆區(qū)塊鏈全球峰會上的演講內容《數字技術變革將重構經濟模式》。李禮輝先生總結了區(qū)塊鏈帶來的變革力量，同時由Libra出發(fā)，總結了可信任數字貨幣的特性，帶來的挑戰(zhàn)以及機遇等。

同時，本屆峰會還獲得了上海市經濟和信息化委員會以及上海市虹口區(qū)人民政府指導，并獲得了PlatON、微眾銀行、Qtum、MYKEY、Nebulas、Irisnet、Blockstack、Harmony、啟明創(chuàng)投等企業(yè)共同合作支持。

以下正文整理自現場速記稿：

今天我們在這里舉辦第5屆區(qū)塊鏈全球峰會，恰逢區(qū)塊鏈10年。2009年，基于區(qū)塊鏈技術的比特幣面世時幾乎是悄無聲息。2019年，應用區(qū)塊鏈分布式對等架構的數字貨幣Libra的出現，則引起了全球的震動。

這10年，數字技術創(chuàng)新突飛猛進，交融應用，提高了生產效率和資源配置效率，更為重要的是，正在改變人們的生活方式，改變社會的商業(yè)模式。我們需要回答這樣一些問題：新一代技術進化對經濟結構的“改變”只是改進與優(yōu)化，還是變革與重構？

區(qū)塊鏈蘊藏變革的力量

區(qū)塊鏈技術的應用范圍目前并不大，尚未形成規(guī)模化效應，但嶄露頭角的結構性創(chuàng)新，似乎蘊藏變革的力量。

第一，可以加持商業(yè)信用的數字信任

在傳統的商業(yè)信用模式中，信息不對稱是常態(tài)。信任需要積累，建立信用需要較長的周期；信任需要中央節(jié)點，日常經濟行為難以成為社會信用記錄。因而，信用可及范圍和信用覆蓋范圍小，信用形成成本和信用風險成本高。

大數據通過數據挖掘發(fā)現信用，發(fā)掘信用價值。區(qū)塊鏈通過數學方法解決信任問題，以算法程序表達規(guī)則，只要信任共同的算法程序就可以建立互信，構建一種“技術背書”的信任機制。其價值在于，可以在信任未知或信任薄弱的環(huán)境中形成可信任的紐帶，節(jié)約信用形成所需的時間和成本。數字信任可以在一定范圍、一定程度取代商業(yè)信用，可以加持商業(yè)信用。

進一步分析，與傳統商業(yè)信用相比，數字信任的主要優(yōu)勢是可以構建低成本的信用普惠。這將重構信用模式，并要求改變信用制度。信用體系的架構，信用評估的標準，信用定價的模型，都需要再造。

第二，穿透金融中介的數字鏈接

“世界是平的”。現代經濟體系總體上屬于平面交互結構。這種平面架構賦予金融業(yè)至關重要的中介地位，包括信用中介、交易中介、支付中介。中介，是金融業(yè)的本源，是金融業(yè)的財源，是金融業(yè)賴以生存的根基。

高價值的金融業(yè)首先成為區(qū)塊鏈技術應用的實驗場景。值得重視的是“多維度直接交互架構”。在參與方多、高復雜性金融交易場景中，區(qū)塊鏈可以構建多維度直接交互的架構和加密的數據網絡，實現眾多參與方之間零距離、零時差的交通，做到協同治理，共享信息，歸并校驗，精簡流程，提高效率，節(jié)約成本。

區(qū)塊鏈技術越來越廣泛地應用于金融，卻可能越來越深刻地沖擊金融的中介地位。例如，利用區(qū)塊鏈的共識算法、智能合約機制和人工智能的智能定價、智能撮合機制，數字金融市場有可能建立公平對等、點對點的直接交易機制，從而淡化中介甚至取消中介。在基于公有鏈的“分布式商業(yè)”實驗模式中，所有的商業(yè)中介、信任中介、信用中介都可以被數學算法所取代，不再需要中心化組織，不再需要中介成本，商業(yè)的可擴展性可以變成無窮大。

第三，可以超越國家主權的數字貨幣

采用數字化技術的貨幣形式可稱為數字貨幣，包括法定數字貨幣、虛擬貨幣、可信任機構數字貨幣。

我把具有公信力的機構包括金融機構發(fā)行的數字貨幣，稱為可信任機構數字貨幣。提出“可信任機構數字貨幣”的概念，主要基于這樣一些考慮：能夠成氣候的數字貨幣必須是可信任的，法定數字貨幣因為法定地位和國家主權背書而可信任，其他任何機構的數字貨幣要做到“可信任”，必須具備這樣一些品質：

1、具有公眾信任機構的信用背書；

2、具有商業(yè)價值的客戶規(guī)模；

3、具有高效可靠的金融交易和支付平臺；

4、具有可審計的金融資產支撐；

5、具有行政許可的市場準入。

可信任機構數字貨幣特性

已經獲得行政許可發(fā)行數字貨幣的金融機構包括高盛、摩根大通、瑞士聯合銀行等跨國銀行。

2019年6月18日，Facebook推出數字貨幣Libra，希望Libra成為一個不受華爾街控制、也不受中央銀行控制的新金融系統的基礎設施。如果能夠獲得監(jiān)管許可，Libra似乎具備了成為可信任機構數字貨幣的全部特性。

1、行業(yè)巨霸聯合創(chuàng)始，覆蓋巨大的客戶群體

Libra由Facebook牽頭，聯合信用卡清算、線上支付、線上旅游、電商平臺、流媒體音樂平臺、電信運營商等28家巨霸級創(chuàng)始機構，可以為Libra提供足夠的信用背書，而且擁有巨大的覆蓋全球的客戶群體，歸并計算至少20億。

2、應用數字技術，構建獨立的金融基礎設施

Libra應用聯盟區(qū)塊鏈的分布式對等架構，應用隱私計算技術保護數據隱私和數據安全，應用Calibra電子錢包，提供可以覆蓋全球各個角落的交易和轉賬平臺，不再需要銀行。

3、以“硬資產”做支撐，保持價值穩(wěn)定

Libra協會成員的投資和用戶購買Libra的法定貨幣，都將成為儲備金，用來支撐Libra的價值。Libra用儲備金進行低風險低回報的投資，與低波動率實體資產捆綁，以保持價值穩(wěn)定。

Libra能否得到世界各國政府金融監(jiān)管部門的認同和許可，能否獲得金融體系的信任并實現與現有金融系統安全可靠的融合，目前還沒有明確的答案。

Libra帶來的挑戰(zhàn)

Libra對現有貨幣體系構成了前所未有的挑戰(zhàn)：超越國家主權，僭越中央銀行，跨越商業(yè)銀行。超主權數字貨幣有可能從根本上重構全球的貨幣體系。

1、可能沖擊主權貨幣地位

貨幣作為一般等價物的地位本質上取決于公眾的信任，“法定”只是加強了公眾信任。貝殼成為原始貨幣并非出于“法定”，而是公眾認可的等價屬性。落后國家、弱小國家如果遭遇重大經濟困難，主權貨幣就可能失去國民的信任，就可能被可信任機構數字貨幣所取代。經濟興隆的國家或聯盟的主權貨幣一般不會退出貨幣體系，但貨幣地位有可能主次更替，成為全球性可信任機構數字貨幣的錨定對象。

2、可能重塑貨幣霸權的地位

數字貨幣的霸權地位，將由可信任機構數字貨幣的覆蓋范圍、用戶規(guī)模和實體資產規(guī)模來決定，全球有可能出現幾個勢均力敵的數字貨幣系統。全球流通的超主權數字貨幣也許不再有明確的國別標簽，最為重要的是公眾認可的全球性商業(yè)信用和數字信任。

3、可能形成跨越商業(yè)銀行的金融體系

Libra這類可信任機構數字貨幣體系，一旦形成可以覆蓋全球各個角落的金融基礎設施，就可能從支付清算入手，逐步進入儲蓄、融資、投資、保險、資產交易等領域，滲透平民大眾的經濟生活，全面爭奪金融業(yè)的市場。

數字貨幣帶來的挑戰(zhàn)

綜上所述，基于區(qū)塊鏈技術的數字信任、數字鏈接、數字貨幣，很有可能重構經濟、金融的模式。這是現實的挑戰(zhàn)，也是未來的機遇。

第一，我們應該積極鼓勵和支持技術創(chuàng)新，掌握數字技術、數字經濟的主導權。實施數字技術和數字經濟國家戰(zhàn)略，明確產業(yè)政策，對數字技術研發(fā)企業(yè)和專業(yè)人才給予稅費優(yōu)惠，鼓勵數字技術研發(fā)和應用，國家隊加民營隊，大中加小微，在數字技術的關鍵領域掌握自主知識產權，在數字經濟、數字金融的關鍵領域建立全球性競爭優(yōu)勢。數字貨幣在未來的全球數字經濟競爭中居于核心地位，當前很有必要抓緊研究發(fā)行中國主導的全球性數字貨幣的可行路徑和實施方案。

第二，我們應該大力促進和規(guī)范制度創(chuàng)新，加快數字金融制度建設。立足于保證數字金融的可持續(xù)發(fā)展，應該抓緊建立數字信任機制，制定法定數字貨幣發(fā)行、數字金融市場監(jiān)管、可信任機構數字貨幣監(jiān)管、虛擬貨幣監(jiān)管等數字金融制度。應該抓緊研發(fā)數字金融技術國家標準，建立專業(yè)化的數字金融技術應用審核和驗證體系。應有必要建立數字金融創(chuàng)新沙盤試驗制度，積極探索數字金融業(yè)務監(jiān)管的新模式、新規(guī)范，適當放寬數字金融市場準入。在數字金融全球制度建設中，我國應該積極參與并努力爭取話語權。
來源： 萬向區(qū)塊鏈?