區(qū)塊鏈這一概念最早是由Stuart Haber和Scott Stornetta在1991年提出的。直到2008年，中本聰（Nakamoto Satoshi）將第一個(gè)區(qū)塊鏈概念化，并創(chuàng)造了比特幣。從那時(shí)起，無數(shù)的項(xiàng)目涌現(xiàn)出來，希望能夠徹底改變區(qū)塊鏈領(lǐng)域。

然而，直到2015年，一位名為 Vitalik Buterin（V 神）的天才創(chuàng)造了以太坊，才邁出了改變的關(guān)鍵性一步。以太坊實(shí)現(xiàn)了一種圖靈完備的語言，該語言允許在區(qū)塊鏈上進(jìn)行編程（被稱為智能合約），這為我們帶來了新的可能性。

智能合約允許項(xiàng)目和個(gè)人發(fā)行代幣并籌集資金，即ICO和STO。通過加密貨幣籌集資金是2018年加密市場(chǎng)市值飆升至8150億美元的主要原因。

然而，由于各國政府收緊監(jiān)管，此后，加密貨幣市值已經(jīng)下跌了85%。DeFi的出現(xiàn)就是我們要把握住的下一個(gè)關(guān)鍵，它為區(qū)塊鏈領(lǐng)域帶來了新的希望。

什么是DeFi？

DeFi是去中心化金融（decentralized finance）的簡稱，旨在在沒有中心化實(shí)體——儲(chǔ)蓄、貸款、交易、保險(xiǎn)等——的情況下，重建傳統(tǒng)的銀行服務(wù)。

其目標(biāo)是為世界上有互聯(lián)網(wǎng)連接的人提供一個(gè)開放性的代替方案。

然而，它更適合被稱為“分布式金融”或“開放金融”，因?yàn)槟壳按蠖鄶?shù)DeFi產(chǎn)品和服務(wù)都是中心化和去中心化的組合體。

DeFi——區(qū)塊鏈歷史上的第二次突破

比特幣作為被廣泛認(rèn)可的區(qū)塊鏈的第一個(gè)突破，結(jié)合了很多密碼學(xué)、共識(shí)機(jī)制、對(duì)等網(wǎng)絡(luò)和激勵(lì)機(jī)制的知識(shí)。

比特幣已經(jīng)成為了一種價(jià)值儲(chǔ)存的手段，可以在沒有第三方參與的情況下實(shí)現(xiàn)價(jià)值轉(zhuǎn)移。

DeFi可以看作是第二次突破。盡管它還不具有比特幣那樣的顛覆性，但DeFi已經(jīng)初具規(guī)模，并已經(jīng)顯示出自己的潛力了。

為什么說 DeFi 是第二次突破？

要了解DeFi，必須先了解它存在的原因。

DeFi的存在是因?yàn)樗梢詽M足一些人的金融需求，而這些金融需求是傳統(tǒng)金融體系所無法滿足的。

DeFi的目標(biāo)是要建立一個(gè)透明的金融體系。該系統(tǒng)對(duì)所有人開放，無需許可，也不依賴第三方機(jī)構(gòu)來滿足金融需求。例如貸款、交易、支付和各類衍生品。

DeFi是利用區(qū)塊鏈基礎(chǔ)結(jié)構(gòu)的開放金融。利用區(qū)塊鏈，人們可以驗(yàn)證在其上進(jìn)行的每筆交易，這同時(shí)也就帶來了交易透明性。

DeFi 是特別的挑戰(zhàn)

貨幣的產(chǎn)生是一個(gè)自發(fā)的過程，是人類進(jìn)化過程中不可避免的。最初，人們用物品交換物品，形成了物物交換。然而，物物交換的效率十分低下，因?yàn)楹茈y找到兩個(gè)碰巧具有匹配物品的人。

對(duì)一個(gè)需要鞋子的漁夫和一個(gè)需要糧食的鞋匠來說，他們之間很難達(dá)成協(xié)議。即使需求匹配，也很難確定該用多少魚來換一雙鞋。

因此，就出現(xiàn)了對(duì)貨幣的需求。人們需要一種貨幣系統(tǒng)來在不同的物品之間進(jìn)行交換。這種貨幣成為一種中間交換媒介，也具有儲(chǔ)存價(jià)值。

在整個(gè)人類歷史上，有各種不同的貨幣，從貝殼、貴金屬、黃金，到我們今天所說的法定貨幣。

隨之而來的是像商業(yè)銀行、投資銀行、股票經(jīng)紀(jì)人、匯集投資基金和證券交易所此類的中間機(jī)構(gòu)。

這些中間機(jī)構(gòu)提高了市場(chǎng)效率，實(shí)現(xiàn)了更好的資源配置。但與此同時(shí)，中間機(jī)構(gòu)的存在也引起了不透明性等問題，這往往會(huì)導(dǎo)致債務(wù)過多或惡性通貨膨脹問題。

在當(dāng)前以金融中介為主導(dǎo)的金融結(jié)構(gòu)中，經(jīng)濟(jì)危機(jī)似乎是不可避免，歷史一直在重演。

區(qū)塊鏈的核心價(jià)值是透明度和分布性，是改變金融結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀的最佳媒介。這就是DeFi存在的原因。

DeFi與傳統(tǒng)金融類似

與傳統(tǒng)金融一樣，DeFi允許每個(gè)人根據(jù)自己的需要將資金投入到不同的資產(chǎn)中。通過各種不同的資產(chǎn)、合同和協(xié)議，可以組合新項(xiàng)目，為用戶提供新的產(chǎn)品和服務(wù)。例如Compound。

Compound是以以太坊為基礎(chǔ)的貸款市場(chǎng)。在Compound中，用戶可以借用ETH、MakerDAO的Dai或USDC代幣，USDC是完全由美元支持的。用戶也可以通過將代幣借給Compound來換取cDai代幣。cDai就相當(dāng)于用戶的Dai以及由此產(chǎn)生的利息。

cDai本身也是一種令牌，這意味著cDai可以在市場(chǎng)上流通，持有者也可以從中獲利。例如，用戶可以與ETH交易cDai，通過Uniswap等Dex持有cDai，并獲得cDai代幣的利息。

此外，它還可以用于其他智能合約，例如MakerDAO將ETH或BAT抵押生成Dai令牌，并將Dai放入Compound中生成cDai，然后cDai可以與Uniswap上的其他代幣進(jìn)行交換。

DeFi是一個(gè)與傳統(tǒng)金融平行的新世界

傳統(tǒng)金融通過中間機(jī)構(gòu)及其服務(wù)贏得了許多人的信任。它可以滿足現(xiàn)實(shí)世界中很多人的需要，但服務(wù)對(duì)于所有人來說都是一樣的。

但是，有些人想控制自己的財(cái)務(wù)狀況。為了為這些人提供服務(wù)，DeFi正在建立一個(gè)與傳統(tǒng)金融平行的世界。

例如，Compound、Dharma、Maker等都在為加密貨幣資產(chǎn)提供借貸服務(wù)，這可以視作是傳統(tǒng)銀行的加密版本。像Uniswap、Kyber和Bancor這樣的項(xiàng)目提供了資產(chǎn)交換服務(wù)，類似于納斯達(dá)克（Nasdaq）、紐約證券交易所（NYSE）以及傳統(tǒng)金融世界中的其他交易所。

DeFi不僅僅是一個(gè)與傳統(tǒng)金融平行的世界

DeFi不僅模仿了加密世界中的傳統(tǒng)金融，而且還提供了新的功能。它通過資金池提供即時(shí)交易服務(wù)，在傳統(tǒng)中介機(jī)構(gòu)中該服務(wù)可能需要3至5天才能完成。DeFi也可以在沒有傳統(tǒng)借款寬限期的情況下，實(shí)時(shí)調(diào)整貸款利率。

用戶的借款收入是通過其代幣來體現(xiàn)的，如果用戶購買了代幣，實(shí)質(zhì)上他們就可以享受代幣的借款收入，這相當(dāng)于將債權(quán)進(jìn)行了代幣化，實(shí)現(xiàn)了流通。

DeFi大大加快了資產(chǎn)的流動(dòng)性。它的“免許可”和“透明”的特點(diǎn)是傳統(tǒng)金融無法實(shí)現(xiàn)的。

在參與DeFi服務(wù)時(shí)，用戶會(huì)與區(qū)塊鏈上的一系列智能合約進(jìn)行交互。

人們可以利用它的透明性和免許可的特點(diǎn)，如通過DEX聚合得到最佳價(jià)格交易，最好的方法是通過貸款協(xié)議利息收入聚合。

從借貸的角度來看，當(dāng)前的借貸需求需要過度抵押才能借款。而DeFi中所有借貸和清算程序都是通過協(xié)議強(qiáng)制執(zhí)行的，因此無需擔(dān)心違約，也不需要第三方介入。

與此同時(shí)，由于省略了中間機(jī)構(gòu)，貸款人可以獲得更高的收入，借款人也可以獲得更好的利率。

DeFi與傳統(tǒng)金融的融合

目前來講，并不是每個(gè)人都有能力和意愿去學(xué)習(xí)和管理加密資產(chǎn)。因此更有可能出現(xiàn)的情況是DeFi與傳統(tǒng)金融的整合。

傳統(tǒng)金融可以利用DeFi的特點(diǎn)來實(shí)現(xiàn)流動(dòng)性，而DeFi可以利用傳統(tǒng)金融的資產(chǎn)和合規(guī)性來實(shí)現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)張。

USDC是DeFi和傳統(tǒng)金融結(jié)合的一個(gè)例子。USDC將傳統(tǒng)世界的貨幣輸入到DeFi中形成穩(wěn)定幣，然后利用DeFi的免許可、快速流通、透明等特點(diǎn)發(fā)揮作用。

傳統(tǒng)的金融需求有其歷史慣性。從今天的角度來看，如果沒有傳統(tǒng)金融的參與，DeFi很難擴(kuò)展。盡管這不是許多理想主義者和極客所希望看到的，但在現(xiàn)實(shí)世界中，DeFi可以幫助傳統(tǒng)金融通過區(qū)塊鏈實(shí)現(xiàn)更快的資產(chǎn)流動(dòng)。

DeFi是100%去中心化的金融

任何擁有加密資產(chǎn)的人都可以參與DeFi。這些通常都是通過鏈上操作完成的，不需要第三方參與，用戶有很大的參與自由度，方便又快捷。

然而，任何DeFi服務(wù)都具有一定程度的集中化。例如，Dai并不是100%去中心化的。其安全性要求對(duì)MKR代幣持有者進(jìn)行治理，并需要防止對(duì)其預(yù)言機(jī)的攻擊，所有這些都需要集中到一定程度以維護(hù)其安全性。

隨著現(xiàn)實(shí)世界的資產(chǎn)在DeFi上進(jìn)行流通，這一點(diǎn)將變得更加明顯。例如，如果你買了100%的房屋代幣。房屋在現(xiàn)實(shí)世界中涉及到很多合法權(quán)利和義務(wù)，所以你不能僅通過象征性地轉(zhuǎn)讓代幣來自動(dòng)獲得所有的權(quán)益，這些都需要遵循傳統(tǒng)法律和流程。

DeFi的前景

目前，通過DeFi，人們可以實(shí)現(xiàn)貸款、交易、支付、期貨等功能，但對(duì)于大多數(shù)沒有使用加密錢包經(jīng)驗(yàn)的普通用戶來說，有一定的門檻。它要求用戶具有一定的資產(chǎn)管理能力和經(jīng)驗(yàn)。

然而，隨著越來越多的DeFi項(xiàng)目簡化了其操作，使用起來也越來越方便。當(dāng)人們使用DeFi產(chǎn)品時(shí)，使用的難度就會(huì)逐漸降低。一旦習(xí)慣形成，將會(huì)有越來越多的人進(jìn)入DeFi領(lǐng)域。