晶圓代工廠聯(lián)電將于10月1日以544億日元（單位下同）完成收購與富士通半導(dǎo)體（FSL）合資建的12英寸晶圓廠三重富士通半導(dǎo)體（MIFS）全部股權(quán)。事實上，這件收購案醞釀多年，盡管外界看好聯(lián)電在產(chǎn)能、客戶拓展與增加在地競爭力獲3大好處，但其實也反映出聯(lián)電在半導(dǎo)體競賽中藏有隱憂。

贏到產(chǎn)能、收入好處，但技術(shù)呢？

聯(lián)電將富士通三重12英寸廠完整納入旗下，未來將更名為United Semiconductor Japan Co., Ltd.（USJC）。針對并購案，共同總經(jīng)理王石表示，USJC的加入符合聯(lián)電布局亞太12吋廠產(chǎn)能多元化的策略。

王石強(qiáng)調(diào)，聯(lián)電將持續(xù)專注在特殊制程技術(shù)上，并樂觀MIFS主要客戶主要客戶為日本汽車產(chǎn)業(yè)與消費(fèi)性特殊制程領(lǐng)域，能為聯(lián)電帶來更多車用、嵌入式存儲器及MCU等市場客戶。

另外，MIFS在2017年會計年度，合并營收約709億元，獲利為26.9億元，收購?fù)瓿珊髮牡?季起挹注聯(lián)電財報數(shù)字，可望帶動聯(lián)電年營收增加約1成，同時在全球晶圓代工市占率也有望增長。業(yè)內(nèi)人士預(yù)估，并購將推升聯(lián)電12納米以上制程的全球市占率就會突破10%。

收購案似乎對增加產(chǎn)能與營收表現(xiàn)有明顯助益，但就制程方面思考，就藏著隱憂。由于MIFS生產(chǎn)以90-40納米制程為主，且40納米制程技術(shù)即來自聯(lián)電，也符合聯(lián)電自2017年以來堅持“不追趕先進(jìn)制程”的運(yùn)營策略。

表面上，產(chǎn)能、營收數(shù)字都有貢獻(xiàn)，但這卻顯示，將USJC納入麾下，沒有為制程技術(shù)錦上添花，以現(xiàn)今晶圓制造業(yè)的競合上，制程技術(shù)顯然不是這宗收購案的最大選項，未來產(chǎn)業(yè)現(xiàn)況也還是維持臺積電、三星或英特爾獨(dú)走局面。

多元產(chǎn)線成本低算加分

另一個角度，從產(chǎn)線多元布局來看，據(jù)聯(lián)電官網(wǎng)資料顯示，目前聯(lián)電臺南Fab 12A月產(chǎn)能規(guī)劃8.2萬片，新加坡Fab 12i則規(guī)劃4.5萬片水準(zhǔn)，廈門聯(lián)芯廠總產(chǎn)能可達(dá)5萬片，而MIFS的12英寸晶圓月產(chǎn)能約3.6萬片；整體而言，并購后將能提升聯(lián)電12吋產(chǎn)能逾2成，自17.7萬片至21.3萬片。

事實上，聯(lián)電2012年8月因日本生產(chǎn)環(huán)境不佳，才決定結(jié)束日本晶圓制造業(yè)務(wù)，解散并清算100%持股子公司UMCJ，改由臺灣及新加坡制造基地供應(yīng)日本當(dāng)?shù)乜蛻粜枨蟆?/p>

但2014年8月聯(lián)電與FSJ合資成立MIFS，頗有從臺積電手中搶下這塊肉的味道，聯(lián)電當(dāng)時投資50億元，取得MIFS 9.3%股權(quán)及1席董事；此外，聯(lián)電授權(quán)40納米低耗電技術(shù)予FSJ，取得與投資金額相當(dāng)?shù)氖跈?quán)金，換句話說，聯(lián)電當(dāng)時實際是以技術(shù)入股。

如今聯(lián)電以544億元併購MIFS剩余股權(quán)，低于市場原先預(yù)期的576億元，更遠(yuǎn)低于自建1座晶圓廠，動輒得花千億元以上新臺幣，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，雖MIFS規(guī)模不大，卻大大提高聯(lián)電取得相關(guān)客戶訂單的機(jī)會、擴(kuò)大在日本半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的競爭力，以及挹注成熟制程的市占率。

若加入考量該廠折舊程度，綜合來看，聯(lián)電收購此廠，初期不花錢拿到業(yè)績貢獻(xiàn)，此時也以相對少的成本風(fēng)險，買到1張在晶圓代工成熟及特殊制程市場快速通關(guān)的門票，雖這門生意不差，但還不能算是“+1”的最好盤算。