國(guó)資委增持聯(lián)通 分析稱(chēng)為重組推遲信號(hào)
掃描二維碼
隨時(shí)隨地手機(jī)看文章
重組還是不重組,中國(guó)聯(lián)通集團(tuán)的股權(quán)變化令外界遐想連翩。
9月12日,中信國(guó)安(000839)發(fā)布公告稱(chēng),控股股東國(guó)安通信將減持聯(lián)通集團(tuán)1.21億元股權(quán)份額,聯(lián)通集團(tuán)在實(shí)施減資后將使用資本公積金轉(zhuǎn)增股本,轉(zhuǎn)增后國(guó)安通信持有聯(lián)通集團(tuán)公司的股權(quán)份額為7.08億元,占聯(lián)通集團(tuán)公司總股本的1.80%。此前一天,中技貿(mào)易(600056)也發(fā)布了類(lèi)似的公告。
記者獲悉,在聯(lián)通集團(tuán)此次減持及資本公積金轉(zhuǎn)增股本之后,14家法人股東中有12家將陸續(xù)減持,與此同時(shí),國(guó)資委在聯(lián)通集團(tuán)的股份則將從79.18%增加到84.1%。
這究竟是“聯(lián)通即將展開(kāi)重組”的信號(hào),還是所謂“奧運(yùn)前電信業(yè)不重組”的先兆?各種猜想之下,中國(guó)聯(lián)通(600050)股價(jià)上下翻騰——在9月初開(kāi)始連續(xù)逆勢(shì)放量拉升之后,受大股東“先減持后擴(kuò)股”消息影響,從10日開(kāi)始股價(jià)連續(xù)陰跌至20日均線附近。
“這是大股東的事情,和中國(guó)電信業(yè)重組與否沒(méi)有任何關(guān)系。”9月11日,中國(guó)聯(lián)通董秘勞建華向記者解釋。但在業(yè)內(nèi)人士看來(lái),不管是否與重組相關(guān),國(guó)資委這種做大聯(lián)通的舉動(dòng)似乎別有用意。
小股東減持套現(xiàn)
“因?yàn)槁?lián)通集團(tuán)的效益一直不是很好,這次減持等于讓小股東變相套現(xiàn)一部分。”9月12日,中信國(guó)安董秘廖小同在電話里向記者解釋。
中國(guó)聯(lián)通集團(tuán)的工商登記資料顯示,成立于1994年的聯(lián)通集團(tuán),注冊(cè)資本金為163億元,其中國(guó)資委持股為79.18%.中國(guó)華潤(rùn)總公司、中信國(guó)安等14家股東持有剩余20.82%的股權(quán)。
廖小同告訴記者,在聯(lián)通集團(tuán)此前的幾次董事會(huì)上,中信國(guó)安等小股東都要求減持股份,以便收回一部分投資收益。“小股東拿不到收益,當(dāng)然有意見(jiàn)。”廖小同說(shuō),在小股東的要求下,聯(lián)通集團(tuán)股東大會(huì)做出了先讓小股東減資,然后再使用資本公積金轉(zhuǎn)增股本,以便擴(kuò)大股東股本的方式。
聯(lián)通集團(tuán)綜合管理部新聞處相關(guān)人士也證實(shí)了這種說(shuō)法:“是小股東要求的,與重組無(wú)關(guān)”。該人士進(jìn)一步解釋?zhuān)@樣做的好處在于,一方面讓12家小股東變相套現(xiàn)了部分資金,同時(shí)通過(guò)資本公積金轉(zhuǎn)增股本的方式,讓這些小股東分享到了聯(lián)通集團(tuán)之前累計(jì)的收益。據(jù)廖小同透露,在這次減持中,中信國(guó)安將獲得1.21億元的現(xiàn)金。
中技貿(mào)易等12家股東也采取了類(lèi)似減持方式。中技貿(mào)易的公告稱(chēng),將減持3570萬(wàn)元股權(quán)份額,而在聯(lián)通集團(tuán)轉(zhuǎn)增股本后,中技貿(mào)易持有股權(quán)份額為2.08億元,占其總股本的0.53%。
“我們只是小股東,只是單純的財(cái)務(wù)投資。”中技貿(mào)易董秘齊建西向記者解釋了減持的原因。他同時(shí)透露,減持的款項(xiàng)現(xiàn)在還沒(méi)有匯到公司的賬上,”還要等待國(guó)資委的批復(fù)“。
聯(lián)通集團(tuán)綜合管理部新聞處人士告訴記者,在聯(lián)通集團(tuán)的14家法人股東中,有12家實(shí)現(xiàn)了同比例的減資,只有兩家同為國(guó)資委背景的公司沒(méi)有減持。
在系列操作完成后,聯(lián)通集團(tuán)注冊(cè)資本將由原先的163億元擴(kuò)張到393億元,14家法人單位持股比例則由此前的19.18%降至15.9%,國(guó)資委所持股份則相應(yīng)增加至84.1%。
重組推遲信號(hào)?
“重組肯定要做,但現(xiàn)在看來(lái)推遲到2008年之后也是很有可能的。”聯(lián)合證券分析師關(guān)海燕認(rèn)為,“擴(kuò)大資本金可能是重組推遲的信號(hào)”。
“注冊(cè)資本膨脹,其實(shí)加大了重組的成本,可能大股東聯(lián)通集團(tuán)也并不是那么情愿被重組。”廣發(fā)證券一位分析師說(shuō)。
此前香港的眾多投資銀行早發(fā)表報(bào)告稱(chēng),中國(guó)電信業(yè)的重組將被推遲。瑞銀方面稱(chēng),在北京拜訪了電信業(yè)內(nèi)相關(guān)人士,發(fā)現(xiàn)決策部門(mén)未就重組統(tǒng)一意見(jiàn),而政府也沒(méi)有明確推動(dòng)重組事宜,就此判斷,重組不大可能在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)發(fā)生,且可能推后至2009年。
瑞銀認(rèn)為,重組決策過(guò)程異常復(fù)雜,而市場(chǎng)對(duì)于中國(guó)電信企業(yè)重組的時(shí)間以及帶來(lái)的增值作用過(guò)于樂(lè)觀。重組延遲對(duì)中移動(dòng)有利,而對(duì)中國(guó)電信及網(wǎng)通不利。
里昂證券日前也發(fā)表研究報(bào)告表示,相信中國(guó)電信行業(yè)的重組不會(huì)在今年發(fā)生,因TD-SCDMA的測(cè)試仍在進(jìn)行,根據(jù)聯(lián)通及中國(guó)電信的說(shuō)法,兩公司均未就此進(jìn)行商討。
里昂證券報(bào)告稱(chēng),雖然中國(guó)電信固網(wǎng)業(yè)務(wù)表現(xiàn)繼續(xù)放緩,但得益于QDII對(duì)港股的推升,中國(guó)電信股價(jià)自年初至今上升11%。市場(chǎng)繼續(xù)炒作中國(guó)電信將收購(gòu)聯(lián)通CDMA網(wǎng)絡(luò)并成為綜合營(yíng)運(yùn)商的消息,但報(bào)告相信今年內(nèi)仍不會(huì)發(fā)生。里昂證券認(rèn)為,下一個(gè)可能出現(xiàn)的行業(yè)重組時(shí)機(jī)會(huì)在2008年底。
而受電信業(yè)重組可能推遲的影響,中國(guó)聯(lián)通(600050.SZ)9月7日股價(jià)下滑了1.69%,9月11日更是大跌7.93%,9月12日再次下跌1.33%。此前受重組傳聞的利好影響,中國(guó)聯(lián)通的股價(jià)從8月30日開(kāi)始大漲,最高曾到9.08元。
做大聯(lián)通?
廣發(fā)證券上述分析師認(rèn)為,不管重組與否,擴(kuò)大聯(lián)通集團(tuán)的注冊(cè)資本或許是做大聯(lián)通的信號(hào)。在中國(guó)電信業(yè),中國(guó)移動(dòng)一家獨(dú)大的局面已經(jīng)呈現(xiàn)出難以控制的趨勢(shì)。
中國(guó)移動(dòng)2007年中期業(yè)績(jī)報(bào)告顯示,2007年上半年,中國(guó)移動(dòng)營(yíng)業(yè)額達(dá)1666億元,比去年同期增長(zhǎng)21.6%;凈利潤(rùn)為379億元,增長(zhǎng)25.7%;每股基本盈利人民幣1.90元,比去年同期增長(zhǎng)25%。到2007年6月30日止,該公司用戶(hù)總數(shù)達(dá)到了3.3億戶(hù)。
相比之下,中國(guó)聯(lián)通上半年總收入只有491.7億元,稅前利潤(rùn)56.5億元,每股盈利僅0.297元,用戶(hù)總數(shù)為1.5163億戶(hù)。
其他的兩家固定電話運(yùn)營(yíng)商更是步履蹣跚,中國(guó)電信上半年收入同比僅僅增長(zhǎng)了1.5%,為886.2億元,其語(yǔ)音業(yè)務(wù)收入較上年同期更是下降了7%,凈利潤(rùn)為134.8億元,較去年同期下降了5%。中國(guó)網(wǎng)通上半年?duì)I業(yè)收入和凈利潤(rùn)更出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng),營(yíng)業(yè)額從去年上半年的418億元下降到415.08億元,凈利潤(rùn)則從70.94億元下降到67.13億元。
在通信業(yè)界,移動(dòng)代替固定電話的趨勢(shì)已經(jīng)越來(lái)越明顯,由于中國(guó)電信和中國(guó)網(wǎng)通并沒(méi)有移動(dòng)電話運(yùn)營(yíng)牌照,所以根本無(wú)法承擔(dān)同中國(guó)移動(dòng)競(jìng)爭(zhēng)的重任,唯一可以和中國(guó)移動(dòng)展開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)的就只有中國(guó)聯(lián)通一家。但是由于中國(guó)聯(lián)通承載了兩張網(wǎng)絡(luò)的運(yùn)營(yíng)壓力,加上自身實(shí)力一直比較弱小,到現(xiàn)在為止,還沒(méi)有形成同中國(guó)移動(dòng)旗鼓相當(dāng)?shù)母?jìng)爭(zhēng)實(shí)力。
實(shí)際上,從去年開(kāi)始,在上海、江蘇和北京等少數(shù)的幾個(gè)中國(guó)聯(lián)通還保持盈利的省市,中國(guó)移動(dòng)一直在加強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng),希望可以在這些地區(qū)占據(jù)更進(jìn)一步的支配地位。如果在電信業(yè)重組目前無(wú)法進(jìn)行的情況下,做大聯(lián)通或許是形成更有效競(jìng)爭(zhēng)的有利方式。[!--empirenews.page--]
“這只是財(cái)務(wù)處理上的結(jié)果。”在國(guó)資委研究中心新產(chǎn)業(yè)研究部副部長(zhǎng)盧奇駿看來(lái),由于國(guó)資委并沒(méi)有在這次實(shí)際出資,只是通過(guò)財(cái)務(wù)上的處理使得自己在中國(guó)聯(lián)通的股權(quán)增加,現(xiàn)在還很難說(shuō)清楚其目的,但形成更有效的競(jìng)爭(zhēng)格局一直是相關(guān)部門(mén)所希望的。