如果3G是一頭既會(huì)吃錢又會(huì)生錢的怪獸，和記黃埔(OOl3.HK)則養(yǎng)了一頭胃口特別大的——6年來(lái)不斷吃錢，今年上半年又吃掉了120億港元。

　　幸好和黃上半年出售和記港口20%股權(quán)予新加坡港務(wù)集團(tuán)，獲特殊盈利243.8億港元，否則和黃半年業(yè)績(jī)將“見紅”。今年上半年，和黃盈利仍然達(dá)到188億港元，增長(zhǎng)100%。

　　和黃主席李嘉誠(chéng)在8月24日的記者會(huì)上，為投資者捎來(lái)一個(gè)好消息和一個(gè)壞消息——好消息是3G業(yè)務(wù)的收入不斷上升，虧損不斷收窄；壞消息是3G業(yè)務(wù)收支平衡的預(yù)期年份將推遲一年至2008年，而在3G業(yè)務(wù)取得盈利之前，和黃不會(huì)將其分拆上市。

　　另一個(gè)令投資者失望的消息是，和黃的盈利雖然倍增，但因3G的投資額巨大，派息連續(xù)第7年沒(méi)有上升，中期息維持每股0.51港元。李嘉誠(chéng)表示，要等待3G業(yè)務(wù)盈利后，才可以增加派息。高盛證券認(rèn)為，這顯示和黃“可能還未真正渡過(guò)3G這難關(guān)”。

　　和黃自2000年以高價(jià)投得歐洲3G牌照后，業(yè)績(jī)就開始受3G業(yè)務(wù)拖累，到2004年開始由盈轉(zhuǎn)虧，每年都要依賴出售資產(chǎn)、會(huì)計(jì)安排等財(cái)技，力保業(yè)績(jī)不至于“見紅”。

　　然而李嘉誠(chéng)繼續(xù)支持這頭吃錢怪獸，更預(yù)言3G有一天將會(huì)成為和黃賺錢最多的業(yè)務(wù)。被問(wèn)及是否有意投資內(nèi)地3G業(yè)務(wù)，他說(shuō)和黃對(duì)于全球的3G業(yè)務(wù)都有興趣，并占領(lǐng)先地位，希望內(nèi)地也不例外。

　　李嘉誠(chéng)及和黃董事總經(jīng)理霍建寧去年曾多次放話，預(yù)期集團(tuán)大部分3G業(yè)務(wù)可望今年內(nèi)能實(shí)現(xiàn)除稅、利息、折舊和攤銷前盈利，明年開始有除稅息前盈利(EBIT)。但當(dāng)天，他們又把目標(biāo)推遲了，預(yù)期明年上半年才會(huì)開始有每月計(jì)的EBITDA,2008年有每月計(jì)的EBIT，至于全年計(jì)算能否同樣獲利，則沒(méi)有披露。

　　霍建寧解釋，英國(guó)業(yè)務(wù)遭遇較大的競(jìng)爭(zhēng)壓力，客戶流失情況加劇，所以上半年要增加開支挽留客戶。據(jù)介紹，英國(guó)3G業(yè)務(wù)上半年的客戶流失率曾高達(dá)4%，遠(yuǎn)比市場(chǎng)預(yù)期的3%高。截至8月23日，和黃的3G業(yè)務(wù)共有客戶1268.3萬(wàn)戶，比去年底增加15%；意大利則有681萬(wàn)名，增加逾53萬(wàn)；而英國(guó)有375萬(wàn)名客戶，比3月時(shí)僅增18萬(wàn)。

　　至于3G業(yè)務(wù)何時(shí)上市，李嘉誠(chéng)說(shuō)：“3G業(yè)務(wù)的上市尚未確定日期，我們一定是在有盈利的時(shí)候才會(huì)上市，我所指的盈利是EBITDA(未計(jì)利息、稅項(xiàng)、折舊及攤銷前的盈利)。關(guān)于如何上市，現(xiàn)在并未確定原則。很有可能將每個(gè)國(guó)家的3G業(yè)務(wù)逐地上市，但也并不必然如此?？傊F(xiàn)在我們不會(huì)做出任何承諾。”

　　雖然3G業(yè)務(wù)繼續(xù)吃錢，但和黃并未放慢改進(jìn)技術(shù)的進(jìn)度。李嘉誠(chéng)透露，和黃的HSDPA在香港10月便可完成，將提高傳送速度。奧地利則已經(jīng)完成，在所有國(guó)家最晚也不會(huì)超過(guò)今年底。這項(xiàng)技術(shù)雖然僅僅是微小的升級(jí)，但是讓速度有明顯提升，這同時(shí)是和黃面向其它對(duì)手將3G提升至3.5G的挑戰(zhàn)。