評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪投資日前宣布，調(diào)高中移動(dòng)(0941)高級(jí)無抵押評(píng)級(jí)，由原先 A3上調(diào)至A2，評(píng)級(jí)前景展望為穩(wěn)定。 評(píng)級(jí)反映中移動(dòng)營(yíng)運(yùn)及財(cái)務(wù)表現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)，也反映穆迪認(rèn)為中移動(dòng)的財(cái)政彈性，有能力應(yīng)付內(nèi)地監(jiān)管及行業(yè)架構(gòu)的不穩(wěn)定性。

　　中國(guó)移動(dòng)的優(yōu)先無擔(dān)保債券評(píng)級(jí)從A3上調(diào)至A2。這反映了中國(guó)移動(dòng)持續(xù)增長(zhǎng)及其運(yùn)營(yíng)和財(cái)務(wù)狀況依然強(qiáng)勁的事實(shí)。穆迪同時(shí)認(rèn)為，中國(guó)移動(dòng)在A2評(píng)級(jí)上能夠管理中國(guó)監(jiān)管和行業(yè)結(jié)構(gòu)方面的不確定性，因?yàn)槠湄?cái)務(wù)有相當(dāng)大的靈活性，且存在其以有節(jié)制方式處理類似問題的歷史記錄。此次上調(diào)評(píng)級(jí)結(jié)束了穆迪于2005年6月14日開始的可能上調(diào)其評(píng)級(jí)的審查。其評(píng)級(jí)前景穩(wěn)定。

　　另一方面，穆迪仍擔(dān)心中國(guó)目前相對(duì)不完善的監(jiān)管制度及中國(guó)移動(dòng)市場(chǎng)最終發(fā)展模式所存在的不確定性。穆迪認(rèn)為，有關(guān)提議法案的通過需要時(shí)間，中國(guó)監(jiān)管當(dāng)局在一些監(jiān)管問題上缺乏實(shí)際行動(dòng)，說明上述問題不可能在近期內(nèi)解決。這種情況使那些可能對(duì)中國(guó)移動(dòng)信用狀況產(chǎn)生良好評(píng)估結(jié)果的因素存在不確定性。

　　同時(shí)，如果中國(guó)政府實(shí)施有利于國(guó)家利益的政策，這種不確定性將增加，然而卻對(duì)中國(guó)移動(dòng)不利。穆迪指出過去5年中沒有發(fā)生上述情況，預(yù)計(jì)即使未來出現(xiàn)這種情況，對(duì)中國(guó)移動(dòng)財(cái)務(wù)靈活性的影響也不會(huì)達(dá)到對(duì)其評(píng)級(jí)產(chǎn)生負(fù)面壓力的程度。

　　穆迪預(yù)計(jì)，隨著增長(zhǎng)速度放緩、中國(guó)固定線路運(yùn)營(yíng)商持續(xù)提高其提供具競(jìng)爭(zhēng)力服務(wù)的能力，中國(guó)移動(dòng)的運(yùn)營(yíng)環(huán)境將更具競(jìng)爭(zhēng)性。而且，中國(guó)網(wǎng)通和中國(guó)電信獲得3G牌照并決定迅速在市場(chǎng)上推出這種技術(shù)，競(jìng)爭(zhēng)步伐將加快。

　　上述情況的出現(xiàn)會(huì)導(dǎo)致中國(guó)移動(dòng)通訊業(yè)出現(xiàn)產(chǎn)能過剩，給費(fèi)率帶來下調(diào)壓力，并使得中國(guó)移動(dòng)成本壓力上升，因?yàn)樾逻M(jìn)入市場(chǎng)者可能將目標(biāo)對(duì)準(zhǔn)其質(zhì)量較高的訂戶及經(jīng)理用戶。然而穆迪相信中國(guó)移動(dòng)有實(shí)力應(yīng)對(duì)更激烈的競(jìng)爭(zhēng)，同時(shí)不會(huì)導(dǎo)致其信用狀況發(fā)生實(shí)質(zhì)性變化，盡管穆迪認(rèn)為未來3至5年中其利息、稅項(xiàng)、折舊、攤銷前利潤(rùn)率將趨于降至50%以下。

　　如果中國(guó)政策的發(fā)展影響中國(guó)移動(dòng)的信用狀況，致使其信用質(zhì)量直線下降，即如果出現(xiàn)以下情況之一，其評(píng)級(jí)可能下降：一是縮減其業(yè)務(wù)范圍，二是在國(guó)內(nèi)或國(guó)際市場(chǎng)上進(jìn)行大規(guī)模借債收購(gòu)，三是被要求在客戶稀少地區(qū)進(jìn)行大規(guī)模不經(jīng)濟(jì)投資以提升服務(wù)質(zhì)量，四是較預(yù)期更為激烈的競(jìng)爭(zhēng)致使其利潤(rùn)率迅速下降。