徐一釘


今日，中國(guó)聯(lián)通向戰(zhàn)略投資者配售的最后部分股份——2.59億股上市流通。雖然本周大盤(pán)藍(lán)
籌股紛紛調(diào)整，但中國(guó)聯(lián)通卻以4.50元為軸心橫向整理，昨日更是逆勢(shì)上漲了8分錢(qián)，成為當(dāng)日少
數(shù)掛紅的大盤(pán)藍(lán)籌股。中國(guó)聯(lián)通向戰(zhàn)略投資者配售部分的股份上市，對(duì)其股價(jià)沒(méi)有產(chǎn)生負(fù)面影響，
而對(duì)如今正向1800點(diǎn)進(jìn)軍的大盤(pán)也沒(méi)有影響嗎？



其實(shí)，中國(guó)聯(lián)通向戰(zhàn)略投資者配售的最后的2.59億股上市，僅相當(dāng)于目前公司流通
股的5.46%，應(yīng)該說(shuō)絕對(duì)數(shù)量并不大。就短期走勢(shì)而言，這最后的2.59億股上市，估計(jì)對(duì)中國(guó)聯(lián)
通、A股市場(chǎng)的影響都不大。這也就是說(shuō)，中國(guó)聯(lián)通、滬深A(yù)股未來(lái)一段時(shí)間的走勢(shì)，主要取決于其
各自的運(yùn)行規(guī)律。大盤(pán)從1307點(diǎn)展開(kāi)的行情，目前進(jìn)入收官階段，由于現(xiàn)在市場(chǎng)資金十分充足，
同時(shí)管理層繼續(xù)努力為A股市場(chǎng)打通資金渠道，比如最新出臺(tái)的《企業(yè)年金試行辦法》，預(yù)計(jì)大盤(pán)
在收官?zèng)_刺階段將走出延伸浪，只是目前很難判斷該延伸浪在何處止步。大盤(pán)藍(lán)籌股緩慢的調(diào)整，
將起到調(diào)控指數(shù)的作用，主力將有充足的時(shí)間對(duì)所持股票拉抬、放貨。



2002年9月中國(guó)聯(lián)通發(fā)行50億新股，其中向法人投資者配售27.5億股。2003年4月9
日，公司向證券投資基金和其他法人投資者獲配的17.32億股上市交易；向戰(zhàn)略投資者配售5.18億
股，其中50%已在2003年10月9日上市交易，此次上市流通的是剩下的另外50%。而本次配售的
2.59億股上市后，中國(guó)聯(lián)通的50億流通A股將全部流通。綜觀中國(guó)聯(lián)通前兩次配售部分的流通，當(dāng)
時(shí)該股前一日的收盤(pán)價(jià)分別為3.05元和3.16元，上市流通當(dāng)日分別以3.21元、3.15元收盤(pán)。前一
次，大盤(pán)正處于2003年初1311點(diǎn)中期反彈的沖刺階段；后一次，大盤(pán)則處于下探1307點(diǎn)的最后階
段。從中不難發(fā)現(xiàn)，這兩次法人投資者配售部分上市對(duì)該股股價(jià)、兩市股指的影響，主要取決于當(dāng)
時(shí)大盤(pán)是處于反彈浪還是調(diào)整浪。



中國(guó)聯(lián)通是目前主流機(jī)構(gòu)分歧較大的股票之一。看好的機(jī)構(gòu)認(rèn)為，中國(guó)聯(lián)通作為我
國(guó)第二大移動(dòng)通信運(yùn)營(yíng)商，2003年第三季度，公司CDMA業(yè)務(wù)成功越過(guò)盈虧平衡點(diǎn)，并在第四季度
實(shí)現(xiàn)連續(xù)性盈利。目前中國(guó)聯(lián)通已經(jīng)發(fā)展成為全球第二大CDMA網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商。CDMA業(yè)務(wù)、CDMA無(wú)線
數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)已經(jīng)步入正軌，為今后公司快速發(fā)展打下了基礎(chǔ)?？床磺宓臋C(jī)構(gòu)認(rèn)為，由于中國(guó)聯(lián)通兩網(wǎng)
用戶(hù)主要以低端客戶(hù)為主，中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)聯(lián)通以及小靈通之間的競(jìng)爭(zhēng)加劇，資費(fèi)價(jià)格必然呈現(xiàn)下
降趨勢(shì)。隨著中國(guó)網(wǎng)通、衛(wèi)通等其他通信運(yùn)營(yíng)商的陸續(xù)加入，中國(guó)通信市場(chǎng)的新一輪競(jìng)爭(zhēng)隨時(shí)可能
展開(kāi)。



然而，中國(guó)聯(lián)通2003年的年報(bào)也讓不少機(jī)構(gòu)投資者失望。公司2003年年報(bào)顯示，實(shí)
現(xiàn)凈利潤(rùn)為23.3億元，比上年增長(zhǎng)18.0%；每股盈利由上年的0.100元增至0.118元，僅增加0.018
元。這導(dǎo)致一些機(jī)構(gòu)相應(yīng)地調(diào)低了對(duì)該股的評(píng)級(jí)。從去年1月6日的2.62元起步，到今年的2月2日
的5.36元，該股累計(jì)最大漲幅達(dá)104.58%。今年初，不少主流機(jī)構(gòu)對(duì)包括中國(guó)聯(lián)通在內(nèi)的漲幅巨大
的部分藍(lán)籌股進(jìn)行了階段性減持，估計(jì)中國(guó)聯(lián)通在短期內(nèi)很難擺脫疲弱的走勢(shì)。



從日K線形態(tài)上看，該股已經(jīng)走完上升五浪，自5.36元開(kāi)始進(jìn)入中期調(diào)整。由于該股
上升五浪運(yùn)行了13個(gè)月，預(yù)計(jì)其調(diào)整浪至少也將運(yùn)行13?0.382＝5個(gè)月。雖然該股短線指標(biāo)顯示
近期將出現(xiàn)反彈，但目前一些機(jī)構(gòu)繼續(xù)在藍(lán)籌股上抽逃資金，所以大盤(pán)藍(lán)籌股很難在短期內(nèi)擺脫頹
勢(shì)。昨日，中國(guó)聯(lián)通市盈率達(dá)到38.81倍，已經(jīng)接近國(guó)外CDMA網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商40倍的平均市盈率，估計(jì)
中國(guó)聯(lián)通將在4.20元—5.10元箱體內(nèi)整理一段時(shí)間。







摘自《北京晨報(bào)》