歐陽長征


隨著新網(wǎng)通及新中國電信領(lǐng)導(dǎo)班子的定盤，兩大電信巨頭
的掛牌時間已是指日可待。新中國電信總經(jīng)理由電信籌備組組長周德強出任，副總經(jīng)理則由同樣是
籌備組成員的常小兵、吳安迪、張繼平和黃文林擔(dān)綱。


可預(yù)見的是，重組完成以后，集原中國電信北方部分、網(wǎng)
通和吉通三方資產(chǎn)為一體的新網(wǎng)通集團，一旦成功完成內(nèi)部整合，會將其業(yè)務(wù)沿著所獲得的接入網(wǎng)
資源迅速延伸開來。相比之下，前后數(shù)次被揪上“手術(shù)臺”切割的中國電信則顯得英雄遲暮。


“東墻”難補“西墻”


經(jīng)過此次分拆、重組，中國電信保住了在南方21省市的資
產(chǎn)和業(yè)務(wù)，原有的三大業(yè)務(wù)--本地電話、長途電話和數(shù)據(jù)通信在局部地區(qū)將繼續(xù)維持壟斷地位。不
過，這并不能改變業(yè)內(nèi)對于中國電信前景的擔(dān)憂。


電信專家闞凱力認為：“本地和長途業(yè)務(wù)的高端用戶早已
開發(fā)殆盡，發(fā)展放緩，在未能找到更好的利潤增長點之前，中國電信尚需要相當長的一段時間來尋
找自己的定位。”他同時強調(diào)，分拆后的中國電信在同網(wǎng)通競爭時將處于不利的位置，遍布全國經(jīng)
濟發(fā)達地區(qū)的光纖網(wǎng)和數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)使得網(wǎng)通依然是個全國性的公司，而分拆后的中國電信只是一個勢
力局限在南方的區(qū)域性電信寡頭，網(wǎng)通同電信爭奪利潤豐厚的大客戶的競爭必然會日趨激烈。


根據(jù)中國電信公布的數(shù)據(jù)，2001年受資費調(diào)整、移動通信
競爭、IP電話沖擊長話等因素的影響，中國電信的收入增幅僅為5.66%，不僅低于同期國內(nèi)電信業(yè)
15%的增長速度，也低于GDP的增長速度。其中，資費大幅下調(diào)影響十分明顯，中國電信全年因此
減收161億元。重組后，中國電信的市場份額將進一步下降，在全行業(yè)的收入比重將從2001年的
50.9%下降到33.9%。


本地業(yè)務(wù)虧損嚴重，長途業(yè)務(wù)的利潤在其他幾家運營商的
擠壓下又越來越小，于是中國電信就有了將數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)做為未來主營方向之一的想法。據(jù)悉，重組完
成以后，中國電信將著手對數(shù)據(jù)通信局進行一定規(guī)模的調(diào)整，不排除會將數(shù)據(jù)通信局并入集團公司
來開展業(yè)務(wù)。另外，盡管北方電信的資產(chǎn)被劃歸網(wǎng)通所有，但原有的橫跨南北的數(shù)據(jù)用戶仍將由電
信繼續(xù)接管，相對于網(wǎng)通、聯(lián)通，中國電信在數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)上還將保持一定的優(yōu)勢。


但數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)究竟能在多大程度上帶動中國電信的下一步發(fā)
展，即使在中國電信內(nèi)部也存在不少的疑慮。2001年1-4月的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，中國電信本地網(wǎng)收入
為311億元，長途通信收入166億，而數(shù)據(jù)通信的收入只有26億，不到總收入的6%。“目前(數(shù)據(jù)通
信)的業(yè)務(wù)總量太小，在短期內(nèi)對總的增量起不了太大的作用。中國電信要想有進一步的發(fā)展，還
得繼續(xù)細分當前的各種業(yè)務(wù)，提供諸如固話短信之類的增值服務(wù)，同時為可能于明年到手的移動牌
照做準備?！?strong>數(shù)據(jù)通信局的一位官員說。


三大業(yè)務(wù)上的疲態(tài)，使得中國電信手中可打的牌為數(shù)不
多，近年來發(fā)展迅速的小靈通算是一張。UT斯達康的數(shù)據(jù)顯示，小靈通在國內(nèi)的用戶數(shù)量已經(jīng)接近
600萬，而且大多數(shù)是在新中國電信的勢力范圍里。電信方面認為，小靈通做為固定電話的有益補
充，不僅能增加地方電信公司的收入，還能有效利用閑置的電信資源。但信息產(chǎn)業(yè)部一直沒有給小
靈通發(fā)牌照，致使中國電信在對待小靈通的態(tài)度上一直猶豫不決。在拿到移動牌照之前，中國電信
可能會靠發(fā)展小靈通積累移動運營經(jīng)驗，等移動牌照到手之后，小靈通則做為移動網(wǎng)絡(luò)的補充，主
要在農(nóng)村地區(qū)和城市周邊地區(qū)發(fā)展。


目前從電信籌備組傳來的消息是，掛牌之前的工作只涉及
大的框架劃分，更為具體的工作還要待兩家新公司成立之后再著手解決。這樣一來，和網(wǎng)通之間的
互聯(lián)互通、網(wǎng)間結(jié)算將會牽扯中國電信相當一部分的精力。南北橫切帶來的是比單向接入更為復(fù)雜
的雙向接入問題，雙向接入的業(yè)務(wù)分成一向是國際電信領(lǐng)域的棘手問題，如何在業(yè)務(wù)流不對稱的情
況下進行分成，還需要網(wǎng)通和中國電信靠談判來達成協(xié)議。


上市計劃進入沖刺


據(jù)悉，由于重組過程涉及資產(chǎn)劃分以及人員流動問題，中
國電信曾一度停止和承銷商的實質(zhì)性接觸。掛牌以后，一度因分拆重組而放緩的中國電信上市工作
將進入沖刺階段。管理層傾向于今年年底在美國和香港股市同時上市，坊間傳出的“中國電信最快
6月上市”的說法被看做是電信方面通過媒體在資本市場上進行的一次“預(yù)熱”。


去年年初，中國電信曾提出“6＋1”的上市方案，即將上
海、北京、廣東、浙江、江蘇、山東等六省市固話業(yè)務(wù)加中國電信所有數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)打包上市，但方案
被國家計委和國務(wù)院體改辦打回。時隔一年，中國電信的海外上市再次被提上日程，由于北京和山
東的資產(chǎn)被劃入網(wǎng)通，中國電信此次拿出的是包括廣東、浙江、江蘇及上海四省市的業(yè)務(wù)，摩根斯
坦利、中國國際金融有限公司和美林證券作為承銷商，畢馬威負責(zé)中國電信上市資產(chǎn)的審核，最終
結(jié)果只等有關(guān)部門批準。


一位長期研究電信市場的投資界人士認為，對于中國電信
來說，選擇今年上市并非是最佳的時機?！氨狈讲糠直粍澣刖W(wǎng)通，使得中國電信喪失了全國性的壟
斷地位，對資本市場的吸引力已經(jīng)大不如前，再加上國際資本市場上電訊類股票表現(xiàn)不佳，從而可
能影響到中國電信的上市發(fā)行價?！?


而中國電信上下對于此次的海外上市寄予了極大的期望。
因為上市不僅能籌集到大約50億美元的資金，還能通過股權(quán)多元化，引進先進技術(shù)和管理經(jīng)驗來改
善公司治理結(jié)構(gòu)，從而增強中國電信的國際競爭力。


中國電信的一位人士在和記者的交談中認為，中國電信目
前的資金缺口并不是特別大，而歷經(jīng)多次剝離優(yōu)良資產(chǎn)所帶來的各種負面效應(yīng)才是急需解決的。
“和移動、聯(lián)通不同，中國電信集團公司與地方公司的關(guān)系是一級法人和二級法人的關(guān)系，這種由
歷史原因造成的不合理結(jié)構(gòu)使得集團公司對地方公司常常缺乏有效的調(diào)控。通過重組上市，理順公[!--empirenews.page--]
司內(nèi)部的各種關(guān)系，也有利于整個公司的長遠發(fā)展?！?


摘自硅谷動力