光伏有望加深整合。《工業(yè)和信息化部12日印發(fā)《光伏制造行業(yè)規(guī)范公告管理暫行辦法》，將組織專家對符合條件的光伏制造企業(yè)申報(bào)材料進(jìn)行復(fù)核、重點(diǎn)抽查和公示，并以公告的形式發(fā)布符合規(guī)范條件的企業(yè)名單。同時，將委托第三方檢測機(jī)構(gòu)，對公告企業(yè)產(chǎn)品進(jìn)行不定期市場抽查。工信部稱，符合條件的光伏制造企業(yè)可自愿向當(dāng)?shù)厥〖壭袠I(yè)主管部門提出公告申請，工信部將對這些企業(yè)申報(bào)材料進(jìn)行復(fù)核、重點(diǎn)抽查和公示，并以公告的形式發(fā)布符合規(guī)范條件的企業(yè)名單。光伏行業(yè)企業(yè)在整合整合中將出現(xiàn)集中度逐漸提高的趨勢，整體來說上市公司的資產(chǎn)負(fù)債表較小廠要好，而且便捷的融資方式使得預(yù)期向好的上市公司能夠通過直接融資獲得未來項(xiàng)目的投資主動權(quán)，我們認(rèn)為光伏行業(yè)正處在周期向上的過程之中。我們繼續(xù)之前的邏輯，堅(jiān)定認(rèn)為單晶產(chǎn)業(yè)在未來分布式發(fā)電的占比逐漸上升的趨勢下，單晶企業(yè)增速有望超越整體行業(yè)增速，推薦單晶硅片生產(chǎn)企業(yè)中環(huán)股份、隆基股份。另外，我們觀察到以及上游單晶硅鑄錠爐企業(yè)晶盛機(jī)電將很大概率在2014年反轉(zhuǎn)，建議關(guān)注。

LED價(jià)格良性下降。2013年1-3季度LED 價(jià)格下降幅度在20%-25%之間，我們預(yù)計(jì)在四季度有望繼續(xù)環(huán)比下降5%左右，從而全年達(dá)到25%-30%的下降區(qū)間。之前的四季度報(bào)告我們指出，明年一季度LED相對于熒光燈將具有競爭優(yōu)勢。因價(jià)格在今年還將繼續(xù)下降的情況下，企業(yè)的盈利在今年并不能大幅增長，甚至有下降的風(fēng)險(xiǎn)，那么在三季度過后市場對LED行業(yè)的熱烈期望可能演化為一次交易性的機(jī)會。建議關(guān)注三安光電、德豪潤達(dá)、陽光照明等LED企業(yè)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：政策不達(dá)預(yù)期。