一家?guī)ど嫌杏?0億元現(xiàn)金的晶電，突然在3月董事會(huì)通過(guò)要進(jìn)行私募和發(fā)行存托憑證，計(jì)劃再募資200億元，一時(shí)之間所有的傳言排山倒海而來(lái)，包括進(jìn)行各種海內(nèi)外的并購(gòu)案。

晶電從94年12月30日合并國(guó)聯(lián)、再經(jīng)過(guò)96年3月與元砷、連勇三合一，到最近傳出有意并購(gòu)廣鎵，晶電在外延芯片領(lǐng)域的鯨吞蠶食，將自己打造成全球最大的LED代工大廠。

印股票擴(kuò)產(chǎn)能 劃算許多

晶電的合并史，在臺(tái)灣LED產(chǎn)業(yè)小廠林立下看似是不可能的任務(wù)，透過(guò)不斷的合并，讓科技大廠陸續(xù)加入LED產(chǎn)業(yè)，更進(jìn)一步帶動(dòng)臺(tái)達(dá)電、鴻海、友達(dá)、奇美等相繼投入LED產(chǎn)業(yè)，晶電的合并史，可以稱(chēng)得上臺(tái)灣LED發(fā)展史的縮影。

晶電才在短短四年納入國(guó)聯(lián)、元砷、聯(lián)詮和連勇四家公司，為何又要急著并購(gòu)呢？

主要是今年三星積極推出LED背光的液晶電視，讓晶電的藍(lán)光LED在3月意外提前滿載，且大陸和日本廠商有跟進(jìn)的現(xiàn)象，產(chǎn)能爆滿，再加上中國(guó)大陸、臺(tái)灣等推出LED路燈計(jì)劃，讓LED供不應(yīng)求，晶電董事長(zhǎng)李秉杰、總經(jīng)理周銘俊因?yàn)榻徊怀鲐浀教庂r罪，晶電也開(kāi)始思索，必須尋求最經(jīng)濟(jì)的方式擴(kuò)充產(chǎn)能。

金融風(fēng)暴后的晶電，其財(cái)務(wù)調(diào)度能力，更增添了去并購(gòu)小廠的實(shí)力，晶電近期股價(jià)飆升到85.8元，通過(guò)換股，股票大漲后，晶電股權(quán)稀釋的比率大幅下降，印股票擴(kuò)充產(chǎn)能，要比直接花錢(qián)買(mǎi)機(jī)臺(tái)來(lái)得劃算許多。

任何一樁合并案，最難的階段就是價(jià)格談判，尤其出售者是有錢(qián)人，那就難上加難，以英業(yè)達(dá)創(chuàng)辦人葉國(guó)一 的實(shí)力，加上廣鎵去年的獲利在晶電之上，目前8億顆的產(chǎn)能也滿載下，晶電如果想要在這場(chǎng)合并案中撿到便宜，并不容易。對(duì)廣家而言，如果能與晶電合并，等于嫁入“豪門(mén)”，一次解決專(zhuān)利訴訟和遲遲未能上市的問(wèn)題，更重要的是大股東能夠解套。

聯(lián)電億光萬(wàn)海 恐怖平衡

事實(shí)上，晶電在全球LED產(chǎn)業(yè)鏈的地位是令許多科技大廠垂涎的，目前聯(lián)電、億光、萬(wàn)海三大集團(tuán)三足鼎立，形成恐怖平衡，億光是晶電的創(chuàng)始股東、又是晶電的衣食父母（億光是晶電最大的客戶(hù)）；萬(wàn)海則是臺(tái)面上的股權(quán)最大股東。至于聯(lián)電臺(tái)面下動(dòng)作不斷，加上個(gè)人大股東林滄海與聯(lián)電關(guān)系密切，聯(lián)電在晶電的決策影響力，不容輕視。

外界更揣測(cè)，過(guò)去從沒(méi)有進(jìn)行海外募資的晶電，這次會(huì)在董事會(huì)通過(guò)海外籌資案，就是來(lái)自聯(lián)電的建議，而再一次的私募與發(fā)行GDR，就是各大股東用銀彈見(jiàn)真章、比實(shí)力的時(shí)候。

除了這三大股東外，光寶科技也為了能有穩(wěn)定的上游原料，即使已在LED已有上、中、下游的布局，仍緊握晶電一席的董事；臺(tái)達(dá)電跨入LED路燈，也要找晶電進(jìn)行戰(zhàn)略聯(lián)盟。對(duì)科技廠而言，如果LED產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)看好，晶電就是一塊人人想要咬的“肥肉”。

不過(guò)，專(zhuān)利仍是晶電要自我提升的最大罩門(mén)，這可能是晶電要募資200億元最大的玄機(jī)所在，市場(chǎng)都屏息以待，注視晶電的并購(gòu)能力，是否從島內(nèi)跨到海外，發(fā)展成為全球級(jí)的LED新霸主。

-小麥