從故事美切換到業(yè)績(jī)美,LED迎來(lái)開(kāi)門(mén)紅
新年第一周,LED行業(yè)申萬(wàn)指數(shù)就出現(xiàn)了顯著上漲,1月2日上漲7%,1月3日上漲3%,成為了表現(xiàn)最好的行業(yè)。事實(shí)上,其間并沒(méi)有出現(xiàn)行業(yè)顯著利好,但可以自上而下找到LED行業(yè)的投資邏輯。
2013年大幅上漲的成長(zhǎng)股,其共同的特征就是來(lái)自于行業(yè)廣闊的成長(zhǎng)空間,因此,選擇成長(zhǎng)股最重要的因素之一就是行業(yè)的成長(zhǎng)空間。從白熾燈到節(jié)能燈再到LED燈,LED燈低能耗、高壽命,目前在能源相對(duì)較緊的日本,LED燈的滲透率已經(jīng)達(dá)到了50%,而歐洲、美國(guó)LED燈的滲透率也在快速提升過(guò)程中。
通常來(lái)說(shuō),LED燈能耗只有節(jié)能燈的1/4,而壽命則有5萬(wàn)小時(shí),是節(jié)能燈的10倍,此外由于是冷光燈,LED燈則不會(huì)像節(jié)能燈那樣出現(xiàn)經(jīng)常開(kāi)關(guān)容易壞的情況,因此LED燈替代節(jié)能燈也可以說(shuō)是技術(shù)的進(jìn)步所決定的。
LED行業(yè)的成長(zhǎng)空間,應(yīng)來(lái)自于家用LED照明滲透率的提高。A股市場(chǎng)中不乏講故事空間大的行業(yè)或者公司,但很多有大空間的行業(yè)卻并不具備短期觸發(fā)的條件。而LED行業(yè)的短期成長(zhǎng)空間來(lái)自于行業(yè)未來(lái)滲透率的提升,提升的驅(qū)動(dòng)力則來(lái)自于政策的驅(qū)動(dòng)以及自身產(chǎn)品性價(jià)比的提高。
國(guó)家發(fā)改委已經(jīng)發(fā)布了《半導(dǎo)體照明節(jié)能產(chǎn)業(yè)規(guī)劃》,并明確將促進(jìn)LED照明節(jié)能產(chǎn)業(yè)十二五期間產(chǎn)值年均增長(zhǎng)達(dá)到30%,目標(biāo)是到2015年LED功能性照明產(chǎn)品市占率達(dá)到20%,而目前占有率僅8%-10%,這意味著近幾年政策方面的支持和補(bǔ)貼仍然有望較大。
LED民用最大的障礙來(lái)自于價(jià)格,但過(guò)去幾年,LED芯片價(jià)格2011年下跌了40%-50%、2012年下跌30%-40%、2013年下跌15%-20%,目前LED燈的價(jià)格已基本達(dá)到了具有經(jīng)濟(jì)性的邊際。市面上的一些6瓦左右的燈泡價(jià)格已經(jīng)降到了30-50元,折合每瓦價(jià)格5-8元,即便像飛利浦這樣的品牌的價(jià)格也降到了每瓦8元,這意味著室內(nèi)照明行業(yè)需求未來(lái)將可能出現(xiàn)快速增長(zhǎng),從而帶來(lái)LED燈滲透率的快速提升。
2013年成長(zhǎng)股上漲,其中一個(gè)投資思路來(lái)自于海外市場(chǎng)快速上漲對(duì)于中國(guó)投資標(biāo)的的影射,典型的例如3D打印、手游等等。預(yù)計(jì)2014年一個(gè)亮點(diǎn)可能來(lái)自于LED需求的快速增長(zhǎng)。隨著下游需求的快速增長(zhǎng),預(yù)計(jì)全球LED芯片需求同比增長(zhǎng)29%,而供給增長(zhǎng)僅17%,過(guò)剩產(chǎn)能幅度將從2012年的31%降至2014年的4%;全球LED行業(yè)的景氣有望拉動(dòng)A股相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的投資機(jī)會(huì)。
最后,從自上而下的角度來(lái)看,成長(zhǎng)股在2014年缺乏系統(tǒng)性投資機(jī)會(huì),也是LED板塊具有相對(duì)優(yōu)勢(shì)的地方。市場(chǎng)總是尋找“相對(duì)美”的行業(yè), LED板塊行業(yè)空間大,成長(zhǎng)路徑明確,并且短期來(lái)看,行業(yè)已經(jīng)滿足需求快速增長(zhǎng)的必要條件,而全球景氣的上升也將拉動(dòng)中國(guó)景氣,而市場(chǎng)對(duì)于行業(yè)未來(lái)業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)并且可能超預(yù)期的反應(yīng)并不充分,估值顯著低于其他成長(zhǎng)股,因此未來(lái)一旦業(yè)績(jī)證實(shí)了行業(yè)的景氣上行趨勢(shì),將帶來(lái)顯著超額收益。
來(lái)源:證券時(shí)報(bào)網(wǎng)