LED半導體照明網(wǎng)訊 上半年景氣回升，營收和利潤快速增長電子行業(yè)2013年上半年營收和凈利潤同比分別增長21.3%和40.1%。在智能終端產(chǎn)業(yè)鏈帶動下，電子行業(yè)盈利能力觸底回升。

雖然部分子行業(yè)毛利率波動較大，但電子行業(yè)上半年毛利率出現(xiàn)了顯著提升，而費用率從2011年下半年以來平穩(wěn)增長，促使凈利率觸底回升。

面板、液晶配套和電聲器件利潤增長最快從營收來看，上半年觸摸屏和面板營收增長最快，鋰電池、安防、精密制造、電聲器件成長也高于行業(yè)平均水平；受制于宏觀經(jīng)濟低迷，周期性較強的子行業(yè)被動元件、PCB和分立器件增長放緩，光學元件出現(xiàn)負增長。從凈利潤來看，上半年面板、液晶配套和電聲器件利潤增長最快，觸摸屏和鋰電池增速也高于行業(yè)平均水平。在供求格局改善的大環(huán)境下，面板受益于產(chǎn)能釋放和下游需求回暖，成為上半年增長最快的子行業(yè)，同時，液晶配套也同比增長169.5%。多個子行業(yè)利潤出現(xiàn)下滑，無虧損子行業(yè)。

其中，LED、節(jié)能照明、集成電路、PCB和分立器件出現(xiàn)增收不增利情況，而光學元件則營收和利潤都出現(xiàn)下滑。

投資策略：關(guān)注蘋果產(chǎn)業(yè)鏈和LED7月北美半導體設(shè)備訂單出貨比為1，環(huán)比出現(xiàn)下滑，但美國市場回溫明顯，半導體銷售持續(xù)向好。終端新品密集發(fā)布，產(chǎn)業(yè)鏈備貨拉動行業(yè)景氣。從估值來看，電子行業(yè)PE（TTM）為57倍，2013年預測市盈率為35倍。

終端：消費電子旺季來臨，新品密集發(fā)布，產(chǎn)業(yè)鏈備貨已順利展開，拉動行業(yè)景氣上行。對產(chǎn)業(yè)鏈拉動最大的仍然是蘋果產(chǎn)業(yè)鏈，建議關(guān)注立訊精密、欣旺達等新進入供應鏈或份額提升的企業(yè)。同時，消費電子企業(yè)相繼進入智能電視領(lǐng)域并發(fā)布產(chǎn)品，加速行業(yè)變革，重點關(guān)注受益的電聲器件、WIFI模組等受益環(huán)節(jié)。

LED：臺灣LED芯片和封裝廠7月營收仍維持向上，總營收同比增長24.9%，環(huán)比增4.24%。經(jīng)歷7、8月相對淡季的調(diào)整后，行業(yè)景氣回暖。市場憂慮LED行業(yè)四季度景氣下滑，但市場已充分反映該預期。雖然背光需求轉(zhuǎn)弱，照明不必過分悲觀。