錸徳集團(tuán)旗下ITO玻璃/ITO薄膜film大廠(chǎng)安可光電（3615）近期受惠于電容式觸控面板所需的ITO玻璃與ITO薄膜film等產(chǎn)品需求持續(xù)增溫，業(yè)績(jī)逐步走揚(yáng)。安可總經(jīng)理姜明君指出，今年第二季電容式觸控用產(chǎn)品（含ITO玻璃與ITO film）營(yíng)收占比已提高23%，預(yù)估第三季將攀升至35%，第四季可能達(dá)到接近50%水位，明年將成為安可的主力營(yíng)收來(lái)源。隨著產(chǎn)品組合調(diào)整，安可今年第三季毛利率亦將大幅改善。法人估安可下半年毛利率挑戰(zhàn)20%，今年每股盈余上看2元。

姜明君說(shuō)，電容式觸控面板應(yīng)用快速擴(kuò)展，加上觸控面板廠(chǎng)商積極擴(kuò)產(chǎn)，導(dǎo)致近期上游ITO玻璃及ITO Film供給出現(xiàn)缺口。目前公司的生產(chǎn)線(xiàn)已經(jīng)可以同時(shí)供應(yīng)客戶(hù)從2代到4.5代玻璃的產(chǎn)品，訂單能見(jiàn)度也已達(dá)9月下旬，預(yù)期接下來(lái)ITO玻璃的產(chǎn)能利用率將可保持滿(mǎn)載。

雖然安可目前的產(chǎn)能狀況比較吃緊，不過(guò)，姜明君強(qiáng)調(diào)，安可的因應(yīng)措施是，把原本毛利較低的電阻式產(chǎn)品的產(chǎn)線(xiàn)，轉(zhuǎn)換到電容式觸控應(yīng)用產(chǎn)品之生產(chǎn)。像現(xiàn)在毛利率較低的大陸市場(chǎng)電阻式觸控用產(chǎn)品之訂單，幾乎都已經(jīng)放掉了。

隨著電容式觸控面板應(yīng)用加快興起，安可今年第二季以來(lái)產(chǎn)品組合也出現(xiàn)明顯變化。今年第一季電阻式觸控面板用ITO產(chǎn)品（包括ITO玻璃和ITO film）約占安可營(yíng)收比重達(dá)70%，電容式觸控面板用產(chǎn)品的營(yíng)收占比約18%，OLED用玻璃產(chǎn)品的占比約12%。但第二季電阻式用產(chǎn)品的營(yíng)收占比已降到65%，電容式應(yīng)用產(chǎn)品的比重則提高到23%，OLED用玻璃產(chǎn)品營(yíng)收占比維持約12%。

展望下半年，姜明君表示，7月份電阻式觸控用產(chǎn)品的營(yíng)收比重已進(jìn)一步下降到50%，電容式產(chǎn)品比重又拉高到35%，OLED產(chǎn)品的比重亦增至 15%。此產(chǎn)品組合變化將有助于安可第三季的毛利率加速改善，目前估計(jì)第三季毛利率有機(jī)會(huì)挑戰(zhàn)20%以上（今年首季僅約10.4%，第二季推估約在 12%-14%間）。

預(yù)期今年第四季電容式觸控用產(chǎn)品（含ITO玻璃和ITO film）的比重，將會(huì)拉升到接近50%水位，明年將成為安可之主要營(yíng)收來(lái)源。

由于產(chǎn)品組合的調(diào)整，電容式觸控面板應(yīng)用產(chǎn)品（含ITO玻璃與ITO film）的比例提高，法人估計(jì)，安可今年7月份單月的獲利，已相當(dāng)于整個(gè)第二季的獲利。因此，預(yù)估安可今年下半年與上半年的獲利比，可能達(dá)到7比3，或甚至8比2。

以安可今年第二季營(yíng)收約達(dá)2.8億元、季增約近90%，毛利率約較首季小增2-4個(gè)百分點(diǎn)，第二季毛利率估約在12%-14%左右推估，市場(chǎng)預(yù)期，安可今年上半年每股稅后盈余約可達(dá)0.5元左右。由于安可第三季毛利率就可望隨著電容式觸控用ITO產(chǎn)品比例提升、而達(dá)到20%以上，法人估計(jì)，安可今年每股稅后盈余將有機(jī)會(huì)達(dá)到2元左右水平。

客戶(hù)組合方面，目前安可國(guó)內(nèi)主要客戶(hù)包括勝華（2384），以及其他電子大廠(chǎng)，近期勝華業(yè)績(jī)受惠于蘋(píng)果訂單大幅成長(zhǎng)，安可也連帶受益不少。整體來(lái)說(shuō)，安可目前在各地市場(chǎng)的出貨比例，大致上為日本占比約15%，韓國(guó)占比5%以下，大陸占比約10%，臺(tái)灣客戶(hù)占比達(dá)70%。