E-Ink顯示系統(tǒng)取決于懸浮在透明液體中的黑白微粒。當在上面的電極板上方施加一個負電場時，帶有正電荷的白色粒子就會在電場的作用下被吸引到電極板處，在那里聚集，使電極板處顯示白色，同時，帶有正電荷的黑色粒子在電場作用下被排斥到底部隱藏起來。當在上面的電極板上施加一個正電場時，黑色粒子和白色粒子的運動正好相反，這就是電子紙的基本原理。
用微笑曲線來描述電子書產業(yè)鏈最為合適：內容供應商和電子紙制造商分處曲線利潤最為豐厚的兩端。當出版商、閱讀器品牌商以及電信運營商各方都往內容這端攀爬爭食，還沒有誰能呼風喚雨的時候，處于曲線另一端、海峽對岸的一家公司已經嶄露頭角。
這個主角名叫臺灣元太科技工業(yè)股份公司(PrimeView International，PVI，下稱元太)。在電子紙誕生之前，它只是一家專注于TFT(液晶顯示屏)生產的“二線公司”。直至電子書風潮刮起，這家一直在TFT絕地搏殺的小公司終于打了一場漂亮的翻身戰(zhàn)。
有趣的是，這家公司的大股東永豐余集團，還是以傳統(tǒng)紙業(yè)起家。元太董事長劉思誠在接受英國《金融時報》的采訪時曾表示，永豐余集團董事長何壽川對紙業(yè)一直抱有感情，當何看到(早期電子紙)技術時非常吃驚，他認為這種技術可能會很有前景，甚至可能影響傳統(tǒng)紙的整個未來。“我們本來可以忽視這個技術或毀掉它，但是我們決定參與進來?！?/FONT>
當時的決定在近15年之后看到曙光。到目前，手握大客戶如亞馬遜、索尼、漢王等廠牌的元太，仍是唯一實現電子紙量產的供應商。根據元太披露的財報，元太1月營收12.6億元，較去年同期增長154%，加計旗下子公司E-Ink、Hydis之后，1月合并營收15.73億元，較去年同期增長 118%。當中，E-Ink今年亦將持續(xù)擴充產能3倍，故此，元太預估今年全球電子紙市占率仍將達75%。
絕境下找到“命運共同體”
1992年成立的元太，是永豐余投資、臺灣最早的T FT面板廠。但面對當時臺灣“面板五虎”相繼宣布要建4代、5代廠時，元太只有一座2 .5代廠。1997年，元太一度面臨不轉型就要陷入絕境。
2003年，元太終于發(fā)現了一片藍海市場：年增長率超過60%的可攜式DVD播放器(Portable DVD)。這一“發(fā)現”使得元太如愿獲得市場回報，2004年營收大舉增加至120億元臺幣。
不過，好光景只有一年。其它大廠緊隨而入，友達、奇美電帶著成本優(yōu)勢，將便攜式DVD播放器的價格從199美元一路降到149美元。2005 年，剛躲過絕境的元太又一次轉盈為虧。
“學習到要建立高技術門坎，才有機會存活?！边@是劉思成的總結。正基于這樣的認識，當他和何壽川看見新興的電子書趨勢，立馬放手一博。
因此，當元太的可攜式DVD產品還堆滿倉庫滯銷之際，仍以一個星期的速度，并購了飛利浦旗下的電子紙顯示器部門(EPD )，切入電子紙，正式跨入電子書產業(yè)的第一步。從此，元太就從中小尺寸面板的二線廠商，和這項新科技成為命運共同體。
然而當時的市場背景是，根據市場研究公司iSuppli估計，當時全球電子書市場不到10萬臺，美國市場產值更只有1000萬美元。
用并購博先機
在并購案前，元太每年研發(fā)費用占營收都在2.8%上下，當年的研發(fā)費用暴增了近9000萬元，占營收近3%，翌年研發(fā)費用比率更達到3.1%以上。
在電子通訊生產行業(yè)，一門新技術能否成為主流，達到量產境界是基本要求。如早前對電漿、O LED和LC D面板主流之爭，結果是率先能量產的LCD出線。
2006年，元太即正式成為索尼(Sony)的電子書eBOOK Reader的供應商，當年的出貨量并不大，元太仍以中小尺寸面板為主要營收來源。2007年元太首度成為亞馬遜電子書K indle的電子紙供應商，Kindle上市后一炮而紅，元太終于浮出水面，聲名大噪。這一年也是元太3年以來首次因電子紙而獲利豐盈，每股盈余1.84 元，毛利率較2006年暴增2倍以上，恢復到2004年的水平。
基于對未來樂觀的預期，元太積極擴充產能，決定并購韓國中小尺寸面板廠Hydis，生產線增至4條。
在市場對電子書熱烈反應的驅動下，2009年6月初，元太再次不顧財報上難看的數字，大動作并購電子墨水供應商E-Ink。
事實上，加上飛利浦在內，三樁購并案，元太至少花了160億元以上，是股本的兩倍多。但購并H ydis，管理績效不彰，到收購E-Ink時，元太兩季虧損金額達8.41億元。
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