“手握234.07億元的貨幣資金,卻又于今年新增了15億元短期借款和1.6億元長(zhǎng)期借款。更令人奇怪的是,又發(fā)布增發(fā)預(yù)案欲募集32.6億元資金用于5個(gè)項(xiàng)目的建設(shè),上市公司的這一行為實(shí)在令人捉摸不透?！?br /> 格力的公告稱(chēng),其增發(fā)資金主要是用于總部商用空調(diào)技改擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目、武漢商用空調(diào)建設(shè)項(xiàng)目、鄭州家用空調(diào)建設(shè)項(xiàng)目、年產(chǎn)600萬(wàn)臺(tái)新型節(jié)能環(huán)保家用空調(diào)壓縮機(jī)項(xiàng)目以及節(jié)能環(huán)保制冷設(shè)備工程技術(shù)研究中心技術(shù)改造建設(shè)項(xiàng)目。
日前,一位來(lái)自浙江嘉興不愿具名的注冊(cè)會(huì)計(jì)師就格力電器剛公布的半年業(yè)績(jī)報(bào)表和增發(fā)預(yù)案,提出了質(zhì)疑。并告訴《中國(guó)企業(yè)報(bào)》記者,就目前格力的一系列動(dòng)作來(lái)看,產(chǎn)生這一結(jié)果的可能性只有兩種:一是企業(yè)對(duì)于貨幣資金的使用效率太低;二是公司接下來(lái)有重大的并購(gòu)行為或投資一些大項(xiàng)目要發(fā)生,提前準(zhǔn)備足夠的資金。
多元化得證實(shí)
記者注意到,早在去年11月,市場(chǎng)就傳出格力電器正在與山東的小鴨電器洽談,欲向冰箱和洗衣機(jī)市場(chǎng)發(fā)力。今年初,市場(chǎng)再度傳出格力電器正與合肥晶弘電器正在洽談。不過(guò),隨后格力電器方面否認(rèn)了上述傳聞。
就在7月下旬,格力電器董事長(zhǎng)朱江洪在北京的一次新聞發(fā)布會(huì)透露,公司一直在考慮未來(lái)增長(zhǎng)點(diǎn)、跨出空調(diào)領(lǐng)域的計(jì)劃,并于去年便開(kāi)始相關(guān)調(diào)研工作。如果調(diào)研結(jié)果允許,會(huì)毫不客氣進(jìn)入冰箱行業(yè)。
據(jù)了解,合肥晶弘電器是一家專(zhuān)業(yè)的冰箱研發(fā)制造企業(yè),年產(chǎn)能在120萬(wàn)套左右,目前主要是以出口、貼牌等業(yè)務(wù)為主,其生產(chǎn)工廠離合肥美菱電器不遠(yuǎn)。此前,格力已經(jīng)在合肥建立了空調(diào)工業(yè)園,主要生產(chǎn)家用空調(diào)、壓縮機(jī)等。
一位接近格力電器中層的知情人士透露,格力對(duì)于晶弘的收購(gòu)只是其進(jìn)入冰箱領(lǐng)域的第一步,未來(lái)格力將在合肥打造其冰箱工業(yè)園,產(chǎn)能將會(huì)成倍擴(kuò)張。同時(shí),以格力在空調(diào)領(lǐng)域的風(fēng)格,未來(lái)還將會(huì)介入冰箱壓縮機(jī)的上游領(lǐng)域。
家電行業(yè)分析人士指出,去年集團(tuán)給格力電器提出了年銷(xiāo)售1000億元的目標(biāo),但僅憑空調(diào)一項(xiàng)業(yè)務(wù),格力很難達(dá)標(biāo)。中報(bào)顯示,格力上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入249.57億元,全年?duì)I業(yè)收入最多不會(huì)超過(guò)500億元。2009年,格力電器營(yíng)收為426億元多。
這意味著,在格力電器從500億元向1000億元的目標(biāo)沖擊中,必須要尋找冰箱、小家電等新的增長(zhǎng)點(diǎn)。半年報(bào)顯示,格力的小家電業(yè)務(wù)已突破4億元,與美的小家電業(yè)務(wù)年銷(xiāo)售300億元相比,仍有很大增長(zhǎng)空間。
專(zhuān)業(yè)化遇挑戰(zhàn)
上述注冊(cè)會(huì)計(jì)師指出,“從格力利潤(rùn)表上就會(huì)發(fā)現(xiàn)本期實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額19億元,但其中11億元為營(yíng)業(yè)外收入,絕大部分為惠民工程的政府補(bǔ)貼,另有1億元為公允價(jià)值變動(dòng)收益和投資收益,而正常經(jīng)營(yíng)的稅前利潤(rùn)僅為7.9億元,與去年同期的14億元相比,大降43.37%。從經(jīng)營(yíng)角度來(lái)考慮,一旦國(guó)家補(bǔ)貼政策發(fā)生變化,公司的經(jīng)營(yíng)狀況肯定會(huì)受到影響?！?br /> 同時(shí),上述注冊(cè)會(huì)計(jì)師還指出,“格力電器本期存貨比上期增加5億元,綜合考慮本年的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)下降和營(yíng)業(yè)收入的增加,說(shuō)明管理層已經(jīng)意識(shí)到了存貨的壓力和經(jīng)營(yíng)情況的不善,所以用降低利潤(rùn)率的辦法消化庫(kù)存。同時(shí),上半年受經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)下滑影響,格力的銷(xiāo)售費(fèi)用降低了2億元,但同時(shí)期的管理費(fèi)用卻增加1.7億元,同比增幅達(dá)31%。這說(shuō)明格力還面臨著規(guī)模不斷擴(kuò)張后優(yōu)化管理的新考驗(yàn)。”
進(jìn)入8月以來(lái),格力空調(diào)已率先在一些家電賣(mài)場(chǎng)實(shí)施降價(jià)促銷(xiāo),據(jù)了解此次各空調(diào)品牌的降價(jià)幅度均在200—800元上下,部分知名品牌特價(jià)空調(diào)機(jī)已降至千元以內(nèi)。
近年來(lái),為了推動(dòng)公司在空調(diào)這一主營(yíng)業(yè)務(wù)上的發(fā)展,格力又加大了對(duì)商用空調(diào)的項(xiàng)目投入。日前,格力電器推出的“增發(fā)預(yù)案”募集32.6億元資金,正是要用于總部商用空調(diào)技改擴(kuò)產(chǎn)、武漢商用空調(diào)等項(xiàng)目建設(shè)。
華泰證券一位研究員告訴記者,按照常理推斷,格力電器手中擁有足夠的貨幣資金,對(duì)于投資這種30多億元的項(xiàng)目,完全可以用自有資金進(jìn)行投資。但從企業(yè)的角度來(lái)看,通過(guò)增發(fā)拿別人的錢(qián)來(lái)辦自家的事,手中掌握的錢(qián)當(dāng)然是越多越好。
手握大量貨幣資金,卻還要急于通過(guò)股票增發(fā)再募集資金,格力電器的這一行為連日來(lái)也得到了國(guó)內(nèi)眾多券商和家電業(yè)人士的關(guān)注,本報(bào)就此問(wèn)題一直聯(lián)系格力電器方面,但直到本報(bào)截稿前,格力方面一直未有任何回復(fù)。