2011年，光伏市場(chǎng)遭遇僅次于2008年的行業(yè)寒冬，大多數(shù)光伏企業(yè)處于停產(chǎn)半停產(chǎn)狀態(tài)。行業(yè)之慘，從一個(gè)現(xiàn)象就能得到印證：多家在美上市的中概股光伏企業(yè)的首席財(cái)務(wù)官(CFO)，紛紛選擇離職。此外，多家上市公司還啟動(dòng)在美退市計(jì)劃。

然而，就在行業(yè)絕望之時(shí)，德國(guó)、意大利市場(chǎng)傳出太陽(yáng)能電池板大容量裝機(jī)的好消息。德國(guó)、意大利市場(chǎng)的利好數(shù)據(jù)，讓光伏業(yè)緩了口氣。不過，市場(chǎng)人士也承認(rèn)，德國(guó)、意大利市場(chǎng)的井噴，是為了能趕在2012年1月1日前“享受”裝機(jī)補(bǔ)貼政策，這一增長(zhǎng)并不具有可持續(xù)性，且多晶硅和光伏組件的價(jià)格仍然在低位徘徊。2012年全球光伏產(chǎn)能過剩的格局并沒有改觀，現(xiàn)在說(shuō)光伏市場(chǎng)觸底反彈為時(shí)過早。

多家上市公司CFO離職

中國(guó)多晶硅和光伏組件產(chǎn)能占據(jù)了全球半壁以上江山，是名副其實(shí)的光伏制造大國(guó)。僅僅在美國(guó)上市的中概光伏股，就多達(dá)11家。如果算上在內(nèi)地A股和在香港H股上市的光伏概念股，上市的光伏企業(yè)超過20家。

上市企業(yè)是行業(yè)的龍頭，在剛剛過去的2011年，這些行業(yè)龍頭的日子可謂舉步維艱。根據(jù)公開資料顯示，在過去的半年內(nèi)，11家在美國(guó)上市的中國(guó)太陽(yáng)能公司，就有包括尚德電力、晶澳太陽(yáng)能、昱輝陽(yáng)光和阿特斯太陽(yáng)能4家的CFO選擇了離職。圈內(nèi)人士透露，還有多位CFO也已經(jīng)動(dòng)了離職的念頭，等待拿完春節(jié)的年終獎(jiǎng)再另謀高就。

CFO之所以紛紛選擇離職，一個(gè)關(guān)鍵因素，就是因?yàn)樵谛袠I(yè)景氣度陷入冰谷的時(shí)候，光伏企業(yè)經(jīng)營(yíng)遭遇了巨大困難，“缺錢”成為光伏企業(yè)共同面臨的難題。根據(jù)在美上市的光伏企業(yè)2011年三季度財(cái)報(bào)統(tǒng)計(jì)，主要光伏企業(yè)的負(fù)債率已高達(dá)70%，可謂債臺(tái)高筑。銀行、資本市場(chǎng)乃至投資機(jī)構(gòu)，都對(duì)光伏產(chǎn)業(yè)避而遠(yuǎn)之。

“各種找錢的途徑都被封死了，CFO是巧婦難為無(wú)米之炊。壓力太大，只能選擇離職?！币晃蝗ツ?0月份從某上市公司離職的CFO私下告訴記者。

在CFO出現(xiàn)離職潮的同時(shí)，中概光伏股還在醞釀退市潮。去年12月14日，因股價(jià)在連續(xù)30個(gè)交易日低于1美元，太陽(yáng)能科技股中國(guó)科技收到納斯達(dá)克退市通知；12月21日，股價(jià)長(zhǎng)期處于1美元上下的中電光伏為提振股價(jià)，宣布了三股并一股的并股計(jì)劃，但股價(jià)再次應(yīng)聲大跌8.63%。此外，記者還從英利綠色能源、天合光能、晶澳太陽(yáng)能等公司了解到，這些公司從去年四季度開始，都紛紛選擇了啟動(dòng)退市計(jì)劃，希望能重返市盈率更高的A股或港股上市，解決目前面臨的資金難題。不過，由于退市需要從股民手中贖回股票，需要一大筆現(xiàn)金，這對(duì)這些公司來(lái)說(shuō)，也幾乎成了不可能完成的任務(wù)。

德、意市場(chǎng)年底現(xiàn)井噴

就在市場(chǎng)陷入崩潰邊緣的時(shí)候，德國(guó)、意大利市場(chǎng)挺身而出，挽救了光伏產(chǎn)業(yè)。德國(guó)和意大利光伏市場(chǎng)幾乎占據(jù)了全球光伏裝機(jī)市場(chǎng)的半壁江山，對(duì)于光伏產(chǎn)業(yè)來(lái)說(shuō)，德國(guó)、意大利市場(chǎng)的興衰，決定了整個(gè)行業(yè)的興衰。

冬季本來(lái)是光伏裝機(jī)的低谷，但是，德國(guó)電網(wǎng)監(jiān)管部門本月9日宣布，去年12月，德國(guó)的太陽(yáng)能電池板裝機(jī)量達(dá)到3GW，創(chuàng)下有史以來(lái)的單月裝機(jī)最高紀(jì)錄。當(dāng)?shù)匦袠I(yè)組織初步估計(jì)，2011年全年，德國(guó)的太陽(yáng)能裝機(jī)總量可能達(dá)到歷史最高的7.5GW；處于主權(quán)債務(wù)危機(jī)之中的意大利，卻在光伏裝機(jī)上獲得了突飛猛進(jìn)，2011年意大利新增光伏裝機(jī)容量達(dá)8GW，超過德國(guó)，成為2011年全球新增裝機(jī)容量最大的國(guó)家。

據(jù)彭博新能源財(cái)經(jīng)(BN EF)公布的數(shù)據(jù)顯示，得益于德國(guó)和意大利創(chuàng)紀(jì)錄的光伏裝機(jī)量，2011年全球新增光伏裝機(jī)量將達(dá)到28GW，漲幅為54%。

得益于德國(guó)、意大利光伏裝機(jī)市場(chǎng)年底的井噴，此前困擾整個(gè)行業(yè)的庫(kù)存問題得到極大緩解。德銀的分析師維薩爾上周發(fā)布報(bào)告指出，太陽(yáng)能企業(yè)目前的庫(kù)存水平達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄低位，這可能預(yù)示著今年上半年的需求前景會(huì)不錯(cuò)。

作為市場(chǎng)的風(fēng)向標(biāo)，資本市場(chǎng)對(duì)這一變化也做出回應(yīng)。截至1月11日收盤，覆蓋了37家在美上市太陽(yáng)能光伏企業(yè)的彭博全球領(lǐng)先太陽(yáng)能指數(shù)連續(xù)第三天上漲，單日漲幅達(dá)到7.2%。其中，來(lái)自中國(guó)的太陽(yáng)能概念股漲幅居前，韓華新能源飆升37%，晶澳太陽(yáng)能猛漲35%。此外，浙江昱輝、天合光能、尚德電力、英利、江西賽維等中國(guó)光伏概念股漲幅也在15%至31%不等。

“去年三季度的時(shí)候，還在為庫(kù)存發(fā)愁。但到了四季度，來(lái)自德國(guó)和意大利的訂單源源不斷。到現(xiàn)在，庫(kù)存問題已經(jīng)基本解決了?！碧旌瞎饽艿囊晃桓吖茉陔娫捴懈嬖V記者。

產(chǎn)能過剩問題未解

德國(guó)市場(chǎng)去年底的井噴，加上意大利市場(chǎng)的大躍進(jìn)，給處于冰谷之中的光伏制造業(yè)注入了一劑強(qiáng)心劑。此外，去年以來(lái)一直跌跌不休的多晶硅和光伏組件價(jià)格，也在去年底今年初企穩(wěn)反彈。

海通證券研究員張浩告訴記者，近期以來(lái)，多晶硅價(jià)格已經(jīng)連續(xù)三周止跌回升，多晶硅價(jià)格上周上漲幅度達(dá)到7.81%，現(xiàn)貨市場(chǎng)最高價(jià)報(bào)30美元/Kg。上周硅片價(jià)格也有小幅上升，各規(guī)格硅片價(jià)格上漲在2%以內(nèi)。

不過，光伏市場(chǎng)因德國(guó)去年12月的井噴而帶來(lái)的“小陽(yáng)春”能否持續(xù)，卻要打上大大的問號(hào)。此外，整個(gè)光伏產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過剩的問題，并沒有得到解決。市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)，2012年，全球光伏市場(chǎng)新增裝機(jī)容量很有可能與2011年持平(28GW )左右，而全球光伏組件的產(chǎn)能將超過50GW，近一半的產(chǎn)能將處于過剩狀態(tài)。銀河證券日前就發(fā)布報(bào)告指出，對(duì)于光伏大廠來(lái)說(shuō)，在此輪行業(yè)冬天里，出貨量不是問題，面臨的主要問題是產(chǎn)能過剩帶來(lái)的價(jià)格下降。

英利綠色新能源宣傳部的王志新告訴記者，去年12月底德國(guó)太陽(yáng)能裝機(jī)量井噴，主因是廠家希望搭上政策補(bǔ)貼的“末班車”。意大利的情況也類似。隨著2012年德國(guó)、意大利削減光伏裝機(jī)補(bǔ)貼，德意兩國(guó)2012年光伏裝機(jī)量有可能出現(xiàn)下滑。德國(guó)經(jīng)濟(jì)部長(zhǎng)羅斯勒前不久就表示，希望將今年的新增太陽(yáng)能裝機(jī)量控制在1GW以下。

除了價(jià)格難以上漲，產(chǎn)能依然過剩之外，對(duì)于中國(guó)光伏企業(yè)來(lái)說(shuō)，貿(mào)易保護(hù)主義也是一個(gè)日益嚴(yán)峻的課題。美方對(duì)中國(guó)光伏業(yè)的雙反調(diào)查還在繼續(xù)，而在歐洲，也有光伏公司正在試圖聯(lián)合歐洲同業(yè)，針對(duì)中國(guó)太陽(yáng)能企業(yè)提起反傾銷調(diào)查申請(qǐng)。

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研究機(jī)構(gòu)N PDSolarbuzz發(fā)布最新報(bào)告指，2011年第四季度的光伏組件總庫(kù)存水平大幅下降，這主要是受益于終端市場(chǎng)需求的年底效應(yīng)，以及制造廠商主動(dòng)降低產(chǎn)能利用率。

2011年對(duì)太陽(yáng)能企業(yè)來(lái)說(shuō)是殘酷的，由于全球光伏制造產(chǎn)能的迅速增長(zhǎng)和廠商對(duì)終端需求的樂觀預(yù)期，2011年前三個(gè)季度上游廠商和下游渠道中的光伏組件庫(kù)存總量持續(xù)攀升，從2010年底的4.4GW達(dá)到2011年第三季度末的超過10GW。[!--empirenews.page--]

進(jìn)入第四季度，一方面以德國(guó)、中國(guó)、印度和英國(guó)為代表的終端市場(chǎng)安裝量強(qiáng)勁增長(zhǎng)，另一方面制造廠商顯著降低產(chǎn)能利用率，從而使年底總庫(kù)存水平大幅降低到7.3G W以下，這是2011年一季度以來(lái)的最低位。

不過，多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為2012年才是全球光伏市場(chǎng)的真正考驗(yàn)，歐洲經(jīng)濟(jì)不景氣仍將影響市場(chǎng)規(guī)模。雖然去年12月份德國(guó)市場(chǎng)新增裝機(jī)3GW，大幅超出市場(chǎng)預(yù)期，但這主要是由于德國(guó)下調(diào)補(bǔ)貼15%的影響而出現(xiàn)的搶裝潮，并非需求端真正回暖。

方正證券分析師張遠(yuǎn)德指，目前多晶硅價(jià)格仍處于許多廠家成本價(jià)之下，短期價(jià)格的上漲一定程度上是受生產(chǎn)商停產(chǎn)及庫(kù)存消化的影響。雖然部分廠商提價(jià)已在醞釀中，但行業(yè)供需失衡格局未有根本性打破，價(jià)格回升持續(xù)性有限，景氣回暖仍需進(jìn)一步觀察。