浙江晶盛機電股份有限公司首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市的申請獲得證監(jiān)會核準文件。公司近日已開始為期三天的詢價及現(xiàn)場推介，并計劃于5月2日進行網上網下的發(fā)行申購。
然而作為光伏產業(yè)的上游企業(yè)，公司在全光伏行業(yè)的蕭瑟寒冬中，能否獨善其身，這成為眾多投資者關注并擔憂的焦點問題。
公司募資項目前景何在?
公司產品主要服務于太陽能光伏產業(yè)，作為太陽能光伏產業(yè)的上游企業(yè)，太陽能光伏行業(yè)的發(fā)展對公司的業(yè)務發(fā)展具有決定性的影響。
自2005年底國家發(fā)改委發(fā)布《產業(yè)結構調整指導目錄》鼓勵清潔能源發(fā)電設備制造業(yè)的發(fā)展開始，我國太陽能光伏產業(yè)就進入了持續(xù)5年的爆發(fā)式增長期。尤其2010年以來，對光伏產業(yè)的投資幾乎達到瘋狂程度。以浙江為例，該省共有光伏企業(yè)205家，其中有110家成立于2010年9月以后，規(guī)模均在100兆瓦以下。保利協(xié)鑫一位高管此前曾表示：“目前光伏產業(yè)‘供過于求’起碼有一倍多，全球市場需求在20GW左右，產能卻達到40GW至50GW，多余的20GW只能淘汰。” 除了對光伏產業(yè)的盲目投資導致產能過剩外，歐債危機及產業(yè)政策的改變是將光伏業(yè)推入“寒冬”的另一只手。今年以來日益嚴重的歐債危機，令全球主要光伏消費國——德國、意大利、捷克等歐盟國家開始削減光伏財政補貼。以德國為例，其于今年2月宣布，如果當年光伏裝機容量超過3.5GW(千兆瓦)，那么裝機量每增加1GW，光伏補貼將下降3%。另一個不利的信號則是，2011年10月，美國企業(yè)向美國商務部提交申請，要求對中國光伏企業(yè)的“雙反”(反傾銷、反補貼)進行立案調查，雖然最終美國決定暫緩立案，但中國光伏企業(yè)的出口環(huán)境已大大惡化是不爭事實。
數據顯示，光伏產業(yè)500多家企業(yè)中的三分之一產能利用率都在20%~30%之間，基本處于停產或半停產狀態(tài)。另據廣發(fā)證券(000776,股吧)提供的數據，2011年11月17日至23日一周內，四川新光硅業(yè)和萬州大全同時宣布停產技改或檢修，這令國內多晶硅開工企業(yè)降至不足4家。
受下游光伏產業(yè)不景氣、光伏企業(yè)大面積停工影響，晶體硅生產企業(yè)因需求下降導致停工停產的現(xiàn)象也悄然而至。數據顯示，去年第三、四季度時，我國43家多晶硅企業(yè)中，陸續(xù)有30家左右都宣布間歇性停產，因為下游光伏公司的多晶硅采購額已低于其承受能力。
與此同時，晶盛機電卻仍希望通過借助于資本市場大力上馬自己的晶體硅設備項目。招股書顯示，本次發(fā)行上市，公司擬向社會公眾公開發(fā)行A股3335萬股，募集資金將用于“年產400臺全自動單晶硅生產爐擴建項目”、“年產300臺多晶硅鑄錠爐擴建項目”等。項目達產后，將使公司形成年產700臺單晶硅生產爐的生產規(guī)模和年產400臺多晶硅鑄錠爐的生產規(guī)模。在下游光伏企業(yè)遭遇瑟瑟寒冬、晶體硅企業(yè)紛紛減產、關閉生產線的背景下，公司仍大幅擴建晶體硅設備項目，這些項目的盈利前景能否如預測中那樣誘人?還是會在產業(yè)不景氣中“黯然失色”，這些想必投資者已有了答案。
未來業(yè)績變臉的可能性多大?
因光伏產業(yè)不景氣而導致的不利影響不僅表現(xiàn)在公司擬募資項目的前景上，而且對公司的業(yè)績也帶來了不穩(wěn)定的波動。近三年來，公司分別實現(xiàn)營業(yè)收入1.76億元、1.81億元和3.79億元，分別實現(xiàn)凈利潤7987.17萬元、6023.79萬元和1.27億元。從以上數據可知，2008年下半年至2009年上半年期間，受全球金融危機的影響，太陽能光伏企業(yè)普遍出現(xiàn)業(yè)績下滑或虧損的現(xiàn)象，進而影響了晶體硅生長設備的市場需求。公司也未能幸免，2009 年度，公司實現(xiàn)的凈利潤較2008年下降了24.58%。
業(yè)內人士告訴記者，公司2009年在營業(yè)收入略有增長的情況下，出現(xiàn)了凈利潤高達近三成的下降，這說明以公司目前的實力，尚無法應對目前整個光伏行業(yè)的蕭瑟景象，并且，公司也不可避免的出現(xiàn)了業(yè)績下滑。
這一現(xiàn)象是否可以看做是公司未來業(yè)績走向的一個縮影?公司如何保障公司上市之后盈利的可持續(xù)性及業(yè)績的成長性?