[導讀]日前,LED(發(fā)光二極管)上市公司第三季度報告顯示,50%以上的公司盈利驟降數(shù)成。與此同時,多家公司應收賬款、存貨均出現(xiàn)飆升態(tài)勢,公司經營性現(xiàn)金流出現(xiàn)大幅縮水的跡象。業(yè)內人士分析,整個LED市場不景氣,產品價格持
日前,LED(發(fā)光二極管)上市公司第三季度報告顯示,50%以上的公司盈利驟降數(shù)成。與此同時,多家公司應收賬款、存貨均出現(xiàn)飆升態(tài)勢,公司經營性現(xiàn)金流出現(xiàn)大幅縮水的跡象。業(yè)內人士分析,整個LED市場不景氣,產品價格持續(xù)降低,明年仍將有一大批中小LED企業(yè)面臨兼并重組的風險。
“雙利”驟減數(shù)成
國內A股上市公司第三季度業(yè)績報告于10月31日正式收官。其中,以LED為主營產品的上市公司第三季度盈利增速繼續(xù)放緩,多數(shù)公司的產品毛利率和凈利率增速出現(xiàn)整體下滑的態(tài)勢。在美國經濟復蘇乏力、歐盟深陷債務危機,海外市場萎縮的背景下,今年第四季度國內LED照明燈出口訂單可能大幅減少。
筆者在亞洲第二大燈飾展覽會——香港國際秋季燈飾展——上了解到,與去年相比,今年的客流量大幅減少。美國DGlighting(總干事照明)公司的銷售經理告訴筆者,他們多年來一直從中國采購LED燈具。今年由于美國經濟增長乏力,他們從中國市場上采購的LED燈具要比往年少30%~50%。
據筆者了解,國內部分照明企業(yè)今年前三季度的銷售業(yè)績不盡如人意。國內某大型傳統(tǒng)照明公司的工作人員告訴筆者,不管是傳統(tǒng)照明燈具還是LED照明燈具,外貿訂單都呈減少的趨勢。
總體來看,LED上市公司更嚴峻的情況可能要到今年底、明年初才會顯現(xiàn)出來。今年第三季度末,多家上市公司由于國內LED行業(yè)出現(xiàn)產能過剩預警而放緩了產能擴張的步伐,多家上市公司的營業(yè)費用、管理費用、財務費用持續(xù)增加。
應收賬款增速加快
2011年前三季度,部分LED上市公司應收賬款大幅增加。在上游上市公司中,三安光電應收賬款為3.95億元,同比增長153.2%;乾照光電應收賬款為2.15億元,同比增長50%。在中游上市公司中,應收賬款總額排名最靠前的是瑞豐光電和雷曼光電,分別高達86.4%和69.5%。下游上市公司應收賬款總額則相對較低。
有業(yè)內人士表示:“如果應收賬款數(shù)額過大,加上自身負債率過高,那么企業(yè)的資金鏈很可能斷裂?!彼治稣f,雷曼光電今年第三季度應收賬款周轉次數(shù)同比下降41.53%,客戶優(yōu)良率正在走下坡路。雷曼光電前5大客戶都是海外客戶,國內客戶以中小型企業(yè)為主。隨著歐美經濟持續(xù)疲軟,海外市場應收賬款的壞賬率正不斷提高,國內中小LED企業(yè)面臨生存風險,雷曼光電面臨較大的壞賬風險。
存貨余額創(chuàng)下歷史新高
不完全統(tǒng)計數(shù)據顯示,今年第三季度,LED上市公司存貨較多。其中,上游上市公司的存貨余額最大。三安光電存貨價值10億元,排在首位;乾照光電存貨余額年增速達138.4%。
業(yè)內人士認為,由于LED終端市場較小,投資又過熱,產能大規(guī)模釋放導致目前市場供過于求。近日,國家發(fā)改委發(fā)布了逐步淘汰白熾燈路線圖,這對LED照明產品來說是一大利好。但目前我國LED燈具整體技術還不過關,價格比較貴,大批量進入市場的可能性不大。
由于終端市場出現(xiàn)改觀的可能性不大,而上游產能過剩行情仍將持續(xù),因此各生產廠家?guī)齑孢€將增加。為了減小庫存壓力,各生產廠家必然會降價處理產品,短期內LED上游產品市場價格將持續(xù)下滑,各大公司現(xiàn)金流告急現(xiàn)象將進一步蔓延。
經營性現(xiàn)金流萎縮
各上市公司今年第三季度年報數(shù)據顯示,在存貨繼續(xù)增多的情況下,多數(shù)LED上市公司經營性現(xiàn)金將進一步減少。資深財務分析人士表示,如果一家企業(yè)的經營性現(xiàn)金流為負數(shù),則表明該企業(yè)的持續(xù)生存壓力正不斷增大。今年第三季度,多家上市公司的負債總額較大,如德豪潤達今年第三季度負債高達38.90億元,同比增長47.01%。
在負債不斷高企的同時,受貨幣緊縮政策影響,LED上市公司的融資額度也正在收窄。10月9日,德豪潤達擬向社會公開發(fā)行不超過9億元公司債券的報告被證監(jiān)會否決。在此期間,幾家上市公司也陸續(xù)調低了LED募投項目的融資額度。在貨幣政策從緊的前提下,企業(yè)融資渠道收窄,今年第四季度企業(yè)資金周轉相對困難,經營困境進一步凸顯。國內LED市場全年低迷已成定局。
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