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[導(dǎo)讀]【張家豪╱臺北報導(dǎo)】受到歐美景氣下半年成長趨緩影響,德意志證券預(yù)估,晶圓代工及封測等半導(dǎo)體業(yè)者將被??迫削減今年資本支出,平均約15~20%的幅度,以減輕下半年產(chǎn)能過剩壓力,導(dǎo)致第3、4季營收成長力道分別縮減0~

【張家豪╱臺北報導(dǎo)】受到歐美景氣下半年成長趨緩影響,德意志證券預(yù)估,晶圓代工及封測等半導(dǎo)體業(yè)者將被??迫削減今年資本支出,平均約15~20%的幅度,以減輕下半年產(chǎn)能過剩壓力,導(dǎo)致第3、4季營收成長力道分別縮減0~2、2~4個百??分點。

美國聯(lián)準(zhǔn)會上周下修今年經(jīng)濟成長率至2.7~2.9%,低于市場預(yù)期的3%水準(zhǔn),同時,由希臘引發(fā)的歐洲主權(quán)債務(wù)危機余波蕩漾,讓電子業(yè)下半年的旺季行情蒙塵,向來具風(fēng)向指標(biāo)的上游半導(dǎo)體,未來恐被迫削減資本支出。

景氣趨緩影響訂單
據(jù)市調(diào)機構(gòu)Gartner(顧能)統(tǒng)計,今年全球半導(dǎo)體資本支出規(guī)模約628億美元(約1兆8188億臺幣),較去年增長11.9%。 其中,國內(nèi)晶圓雙雄臺積電(2330)、聯(lián)電(2303)各為78億美元(約2260億臺幣)、18億美元(約521億臺幣),而矽品(2325)、日月光(2311)兩大封測業(yè)者各為3~4億美元(約87~116億臺幣)、7~8億美元(約202~231億臺幣)。

今年資本支出減20%
德意志證券半導(dǎo)體分析師周立中指出:「因應(yīng)下半年景氣成長趨緩,無論晶圓代工或封測業(yè)者客戶,都會陸續(xù)減少訂單需求、調(diào)整庫存,迫使半導(dǎo)體廠削減今年資本支出15~20%,以減輕未來新產(chǎn)能開出后造成過供于求的壓力?!?
除了資本支出減少之外,半導(dǎo)體廠下半年營收同樣受到連帶影響,第3、4季成長力道分別縮減0~2、2~4個百??分點。
以臺積電為例,德意志原本預(yù)估,第3、4季營收可成長9%和6%,考量上述負面因素后,成長率減緩至5~7%及0~-2%。 聯(lián)電則從-1%、-5%,進一步下滑到-2~ -4%和-5~-10%。
至于矽品、日月光、力成(6239)等封測業(yè)者,第3季營收都可維持10%的季增率,第4季成長動能就會由正轉(zhuǎn)負,分別從3%、0 %和3%,全數(shù)下滑到0~-2%。
美銀美林證券上周率先調(diào)降臺積電評等至表現(xiàn)劣于大盤,花旗環(huán)球證券昨下修大聯(lián)大(3702)目標(biāo)價到58元,反應(yīng)下半年半導(dǎo)體景氣疑慮。

存貨修正幅度不大
不過,周立中強調(diào),這只是短線存貨調(diào)整所造成的結(jié)果,而不是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)出現(xiàn)問題,不必太過擔(dān)心。 待第4季去化庫存后,明年第1季中旬,晶圓代工和封測廠的產(chǎn)能利用率和毛利率又會回復(fù)正常水準(zhǔn)。
他認(rèn)為,智慧型手機、平板電腦的需求強勁,加上云端運算、資料中心、行動上網(wǎng)等新應(yīng)用增加,以及全球電信業(yè)者開始布建4G(4th Generation,第4代行動通訊技術(shù))網(wǎng)絡(luò),填補了PC(Personal Computer,個人電腦)訂單下滑的缺口,存貨修正幅度不會太大。
相較于美銀美林調(diào)降評等動作,他力挺臺積電,重申93元目標(biāo)價,與矽品、力成列為3檔長線首選個股。

蘋果小辭典資本支出
「資本支出」是企業(yè)為了維持其競爭力,所必須進行的投資,舉凡:機器設(shè)備更新、擴充生產(chǎn)線、建置新廠房等。 投資金額大小,依據(jù)過去歷史紀(jì)錄、景氣榮枯或是企業(yè)前景而定,判斷正確,企業(yè)能夠享受未來業(yè)績成長的果實;判斷錯誤,會造成生產(chǎn)過剩、財報虧損。



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