就像“中國房市有無泡沫”的問題總能引起一場口水戰(zhàn)一樣，如今中國科技創(chuàng)業(yè)界到底有無泡沫變成了一個“仁者見仁，智者見智”的話題。

投資人的狂熱

近來，在微信朋友圈有一個廣為流傳的段子：只要你去中關村創(chuàng)業(yè)街，拿個蘋果電腦，點杯咖啡，故作深沉，就會有投資人去找你投資。

上述的段子或只是一個笑話，但清科研究中心分析師張琦確確實實感到了“錢多”，“現(xiàn)在只要是熱點行業(yè)，哪怕項目商業(yè)模式不靠譜也能輕松融到錢，投資人生怕錯過任何一個機會。沒盈利模式還正常，沒靠譜商業(yè)模式的企業(yè)也投資就有點匪夷所思了。”

投資人的狂熱還可有一堆數(shù)據(jù)來佐證。投中研究院提供的數(shù)據(jù)顯示，2014年上半年共披露天使投資案例199起，總投資金額11.22億元，半年投資規(guī)模已經(jīng)超越去年全年水平。其中接近80%的投資案例集中在互聯(lián)網(wǎng)和IT領域。

統(tǒng)計還發(fā)現(xiàn)，互聯(lián)網(wǎng)金融、在線教育和用車領域更是資本涌動，“起步價”幾近千萬美元。截至今年9月，這三個領域有33家公司完成融資，其中融資額達到1億美元級別以上的有5家，千萬美元級別以上的有17家。此外，過去兩年哀鴻遍野的電商領域也頻頻傳來捷報，截至今年9月，已經(jīng)有15家電商公司成功融資。

另外值得一提的是，發(fā)出泡沫警示的經(jīng)緯創(chuàng)投，在今年前三個季度，他們已經(jīng)投下45個項目，平均每月拿下5個項目。

而創(chuàng)業(yè)項目價格越來越高是投資人狂熱的另一種表現(xiàn)。黑馬基金合伙人胡翔向介紹，過去的融資路徑通常是天使輪融資200萬元人民幣，A輪融資200萬美元-500萬美元。“現(xiàn)在好多天使輪融資額都邁入了千萬級，甚至是按億這個價格走。我們在談和一個創(chuàng)業(yè)者談天使投資，有投資機構就直接按A輪的價格搶單了。”胡翔透露。

“身在廬山中”的天使投資人凌代鴻對這種狂熱有自己的解釋，“有些過熱，但稱為瘋投卻有點夸張。”

凌代鴻對分析稱，目前的這種熱度恰恰是因為過去中國的VC或互聯(lián)網(wǎng)巨頭過分謹慎，他們就這三四年才習慣去賭趨勢或戰(zhàn)略收購，這是一個好現(xiàn)象，VC適當積極一點對創(chuàng)業(yè)非常有利。

“相比于股票二級市場和房地產，VC還是非常冷靜，深圳股市一個不怎么樣的傳統(tǒng)公司，PE都能拿到40-50倍，這才叫有點瘋狂。”凌代鴻表示。

曾投資了黃太吉等明星項目的天使投資人麥剛則用“超級天使”、 “新一代VC”、眾籌和FA平臺等名詞來解釋資本的狂熱。麥剛認為，像徐小平、雷軍這種已經(jīng)擁有了個人品牌的超級天使，從傳統(tǒng)機構游離出來投資人所創(chuàng)辦的新VC，以及類似36氪的FA平臺都在一定程度上推動著資本的快速涌動。

而VC或互聯(lián)網(wǎng)巨頭拼命投資的一個根本原因或是不想錯過移動互聯(lián)網(wǎng)的大潮。移動互聯(lián)網(wǎng)會正從市場、運營方式等方面改變著傳統(tǒng)產業(yè)，并創(chuàng)造全新的機會。凌代鴻甚至用歷史上巨大的一次“破壞性創(chuàng)新”來形容移動互聯(lián)網(wǎng)，在其看來，這種機會可以同當年蒸汽機或電力發(fā)明相當，“這種機會的窗口期恐怕也最多還有一年，各個行業(yè)都會出現(xiàn)下一個攜程和汽車之家。”

創(chuàng)業(yè)者的狂熱

關于創(chuàng)業(yè)者的狂熱，有一則同樣來自中關村創(chuàng)業(yè)大街的段子：你從二樓扔下一塊磚頭，砸中的10個人中有5個正在創(chuàng)業(yè)，2個人創(chuàng)業(yè)失敗，3個人正準備創(chuàng)業(yè)，而拾起這塊磚頭的保潔阿姨正準備趕場分享自己的創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗。

上述段子不乏調侃，但你確實能從人潮涌動的中關村創(chuàng)業(yè)大街窺出創(chuàng)業(yè)的火爆。這個2013年下半年開始建設的創(chuàng)業(yè)一條街目前已經(jīng)入駐了包括聯(lián)想之星、創(chuàng)業(yè)家、36氪、3W咖啡、車庫咖啡和Binggo cafe在內的十多家創(chuàng)業(yè)服務機構。像餐館招徠客人一樣，每家機構都在使勁渾身解數(shù)來吸引創(chuàng)業(yè)者和想創(chuàng)業(yè)的人：有的免費提供辦公場地、公司注冊和技術支持;有的提供各種免費的創(chuàng)業(yè)沙龍;有的則提供項目路演和投資人對接。

同樣，創(chuàng)業(yè)的潮水也涌進了校園。IDG資本主辦的校園創(chuàng)業(yè)大賽宣講會號稱將覆蓋全國17所優(yōu)秀理工科高校，招募在讀本科生及研究生的創(chuàng)新項目。而創(chuàng)業(yè)家傳媒主辦的校園黑馬創(chuàng)業(yè)大賽則稱要在全國121所高校舉行比賽，開辦超過100期校園黑馬創(chuàng)業(yè)孵化營。

年輕人為什么會為創(chuàng)業(yè)而狂熱?一則名為《為什么互聯(lián)網(wǎng)需要年輕人》的短文或能給出一種答案，這個像極了募兵文案的文章這樣寫道。

“為什么互聯(lián)網(wǎng)需要年輕人?因為這是世界上增長最快也最動蕩的行業(yè)。除了沒有真刀真槍，如今的互聯(lián)網(wǎng)跟古代的戰(zhàn)國時代沒有什么區(qū)別，豪強并起，今朝還是王者，明日就一命嗚呼。戰(zhàn)勝對手的決定性因素，除了黃金，就是戰(zhàn)士。為了在快速變化的環(huán)境中生存，互聯(lián)網(wǎng)公司需要的是晝夜奔襲千里攻城拔寨的戰(zhàn)士，而不是亦步亦趨行動緩慢的老弱病殘。”

而媒體諸如“一張煎餅的百億夢”、“一天如何賣出20萬個肉夾饃”和“90后理工男賣化妝品年入過億”之類的報道儼然成為了一種新的知音體，它們像荷爾蒙一樣刺激著每個年輕人的財富夢和事業(yè)心，讓人有一種“萬事俱備，只欠我輩”的感覺。

當然，伴隨狂熱而來的是浮躁。其中的一個表現(xiàn)便是，創(chuàng)業(yè)融資報價常常虛高。“現(xiàn)在對外宣傳的融資額常常是真實的融資額乘以美元兌人民幣的匯率。而后來的創(chuàng)業(yè)者對此又沒有清晰的認識，于是只能參照媒體報道的數(shù)字，惡性循環(huán)如此形成。”一位投資人向透露。

狂熱不等于泡沫

說盡了各種狂熱，很多人都會有一種不寒而栗的的感覺。但回歸文章主旨，狂熱是不是意味著泡沫?

維基百科是這樣定義泡沫經(jīng)濟的：它是指資產價值超越實體經(jīng)濟可承受的程度，使其極易喪失持續(xù)發(fā)展能力的宏觀經(jīng)濟狀態(tài)。泡沫經(jīng)濟經(jīng)常由大量的投機活動所支撐。由于缺乏實體經(jīng)濟的支撐，因此其資產猶如泡沫一般容易破裂。

關于泡沫經(jīng)濟的衡量標準不一，咨詢公司Broadsight給出來包括“新事物”變得越來越受到熱捧、大量VC涌入投資創(chuàng)業(yè)公司和MBA 們離開銀行加入創(chuàng)業(yè)公司等比較寬泛的特征。而國外還有一種觀點認為，只有到了連出租車司機和修鞋匠都在追捧自己并不通曉的領域的股票時才算泡沫。所以，從這個角度來講，目前科技創(chuàng)業(yè)界的狂熱還遠談不上泡沫。

也有人將當下的狂熱與2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫進行類比，兩個時代的共同點是大家都比較樂觀。2000年的時候人們堅信互聯(lián)網(wǎng)正改變整個商業(yè)，并放大其作用和估值。而現(xiàn)在流行的是談移動互聯(lián)網(wǎng)，并把它抬到一定高度。

不過，兩者在瘋狂程度和經(jīng)濟基礎都截然不同。在啟明創(chuàng)投副總裁王世雨看來，目前創(chuàng)業(yè)者的心態(tài)是有些浮躁，但大方向是對的，“基本面沒問題，大環(huán)境在變好，尤其互聯(lián)網(wǎng)的經(jīng)濟總量還在增加，也在不斷滲透到不同的行業(yè)。此外，移動互聯(lián)網(wǎng)的紅利并沒有消失。”

正如美聯(lián)儲前主席格林斯潘所言，泡沫只有在破滅后才知道是泡沫。對于眼下的科技創(chuàng)業(yè)界，所有對泡沫的預言都是一種杞人憂天式的焦慮，抑或是一種愛莫能助的自責。假若泡沫真的來了該怎么辦?真格基金合伙人李祝捷給的答案是：“所謂的泡沫會加速好公司的成長速度，增厚其實力，也會使壞公司遲早原形畢露，為泡沫干杯!”

對于狂熱者來說，他們腦袋里沒有留下太多理智的地盤，只有當他們經(jīng)歷過之后才會發(fā)現(xiàn)，“哦，這就是所謂的泡沫”。

雖然風投成功比率就目前來是還是非常低，但是，一旦成功獲得的回報將會非?？捎^，誰都不會拒絕當一次孫正義的機會，不是嗎？