近日，華米科技(NYSE:HMI)創(chuàng)始人兼CEO黃汪在微博上發(fā)布了一張去年發(fā)布智能手表Amazfit GTR照片。有人認(rèn)為華米將與特斯拉合作發(fā)布可穿戴設(shè)備，在另一方面，今年10月華米與小米為期三年的戰(zhàn)略合作協(xié)議即將到期，長期依附于小米的華米將會(huì)如何抉擇，是繼續(xù)作為小米生態(tài)鏈的一環(huán)還是追求更高層次的獨(dú)立?

一、擺脫不掉的“小米”光環(huán)

討論華米，小米是始終繞不開的話題，盡管華米一直在“去小米化”。

據(jù)了解，華米科技成立于2013年，是一家智能硬件創(chuàng)新公司，2018年，華米在美國紐約證券交易所上市。華米旗下業(yè)務(wù)除生產(chǎn)銷售AMAZFIT系列智能手表等智能硬件外，很大一部分業(yè)務(wù)來源于代工、分銷小米手環(huán)產(chǎn)品。

鰲頭財(cái)經(jīng)了解到，根據(jù)兩家合作協(xié)議，小米以覆蓋華米成本和費(fèi)用的價(jià)格采購華米生產(chǎn)的小米可穿戴設(shè)備，兩家則按一定比例共享小米可穿戴設(shè)備的利潤。換言之，作為小米生態(tài)鏈一環(huán)的華米一定程度上是小米手環(huán)的“代工廠”。

實(shí)際上，長期以來，小米手環(huán)的銷量決定著華米的營收能力。

2015年至2018年四年間，小米手環(huán)為華米貢獻(xiàn)的收入分別為8.7億元、14.34億元、19.27億元和21.76元，分別占到其同期總收入的97.1%、92.1% 、82.4%和59.7%。

到2019年，這一比例再度回升。數(shù)據(jù)顯示華米2019年的總營收為58.123億元，其中來自小米可穿戴設(shè)備的收入占到了72.15%，達(dá)到41.9億元。

作為一家獨(dú)立的上市企業(yè)，營收依賴單一客戶無疑是不穩(wěn)定的，華米也一直希望擺脫對(duì)于小米的依賴，于是在2015年華米推出自有品牌Amazfit。

彼時(shí)便有小米與華米不和的傳聞，加之今年10月小米與華米的戰(zhàn)略合作協(xié)議將到期，努力“去小米化”的華米未來如何與小米“相處”成為業(yè)界關(guān)心的問題，鰲頭財(cái)經(jīng)就此聯(lián)系華米科技并發(fā)送采訪提綱，但截至發(fā)稿時(shí)尚未得到回復(fù)。

“未來兩家應(yīng)該還是合作大于競(jìng)爭(zhēng)，畢竟在智能穿戴設(shè)備領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手眾多，華米的體量還不足以支撐其獨(dú)立競(jìng)爭(zhēng)，依靠小米至少能保證獲得較為穩(wěn)定的營收，未來在慢慢提升自有產(chǎn)品營收占比，找出獨(dú)立發(fā)展的方向?！毙袠I(yè)觀察人士向鰲頭財(cái)經(jīng)表示，而華米科技近期不溫不火的業(yè)績也說明了該問題。

二、營收增速連續(xù)下滑 成本上漲致凈利下滑超八成

今年以來，華米的業(yè)績狀況并不樂觀，最為直觀的反映是出貨量不達(dá)預(yù)期。

財(cái)報(bào)顯示，今年一季度華米出貨量為760萬臺(tái)，二季度則為890萬臺(tái)，而2019年華米總出貨量為4230萬臺(tái)，上半年整體出貨量不及去年一半。

“出貨量不及預(yù)期一方面是受疫情影響，生產(chǎn)和銷售環(huán)節(jié)都會(huì)受挫，另一方面各代小米手環(huán)的推出時(shí)間都在每年6月份之后，華米新品Amazfit Ares也在五月底上市，上半年出貨的更多是存量產(chǎn)品，出貨量能否超越去年則要看華米下半年新品的表現(xiàn)?！毙袠I(yè)觀察人士表示。

另一不可忽視的問題是，在營收增速見緩的情況下，華米出現(xiàn)了增收不增利的情況。財(cái)報(bào)顯示，今年一季度華米凈利潤為1920萬元，同比下滑75%;二季度下滑的則更為厲害，1330萬元的單季凈利潤相比于去年同期的8940萬元下滑85.1%。

凈利下滑的主要原因是營銷和科研成本的上漲侵蝕了利潤，財(cái)報(bào)顯示，今年二季度華米銷售和營銷費(fèi)用為7130萬，較一季度增長了30.11%;二季度研發(fā)費(fèi)用則為1.172億元，同比增長25%。

實(shí)際上，由于華米自有產(chǎn)品銷售需通過自建渠道，持續(xù)研發(fā)新品也需要科研大力投入，此兩部分的成本必不可少，但在另一方面也使得華米下半年業(yè)績承壓，全年業(yè)績壓力寄托于下半年其產(chǎn)品出貨量有較大提升。

三、巨頭瓜分市場(chǎng) 華米科技淪為“其他”

智能穿戴設(shè)備賽道強(qiáng)手眾多，外有蘋果、三星，內(nèi)有華為、小米，盡管華米方面表示，“2020年第一季度，華米科技旗下成人智能手表在全球成人智能手表品類市場(chǎng)份額殺入前五?！钡钚聰?shù)據(jù)顯示，今年第二季度華米的市場(chǎng)份額只能算作“其他”。

IDC發(fā)布的今年二季度全球可穿戴設(shè)備市場(chǎng)報(bào)告顯示，在市場(chǎng)占有率上蘋果以34.2%位居第一，華為以12.6%的市占率位居第二，小米、三星和Fitbit位居其后，前五名企業(yè)瓜分了69.7%的市場(chǎng)份額。

單一從出貨量上而言，華米目前也沒有實(shí)力與巨頭抗衡。今年二季度，蘋果可穿戴設(shè)備出貨量為2940臺(tái)，華為和小米則為1090萬臺(tái)和1010萬臺(tái)。盡管華米二季度出貨量為890萬臺(tái)，但其中大部分則為小米產(chǎn)品，以一季度數(shù)據(jù)而言，華米旗下成人智能手表全球出貨量僅為98萬臺(tái)，與巨頭存在巨大差距。

另一方面，海外市場(chǎng)也是華米的重點(diǎn)市場(chǎng)，財(cái)報(bào)顯示，今年二季度華米海外出貨量占總產(chǎn)品出貨量的47.9%，整個(gè)上半年這一數(shù)據(jù)則為55.8%。在海外市場(chǎng)上，未來華米與巨頭間的競(jìng)爭(zhēng)將更加直接。

更為嚴(yán)峻的是，小米早已親自“下場(chǎng)”智能穿戴領(lǐng)域。去年年底，小米發(fā)布兩款智能手表，其中一款為自行開發(fā)產(chǎn)品，另一款則由小米與其生態(tài)鏈公司共同開發(fā)，1299元的定價(jià)也被外界視為對(duì)標(biāo)華米旗下自有產(chǎn)品AMAZFIT。

“小米的手機(jī)增長在下滑，擴(kuò)充IoT的品類也是其新的戰(zhàn)略重點(diǎn)，雖然其旗下有很多生態(tài)鏈公司，但在擴(kuò)充的同時(shí)也難免會(huì)和自身生態(tài)鏈企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，而小米在競(jìng)爭(zhēng)中無疑具有流量和渠道的優(yōu)勢(shì)。”前述觀察人士指出。