繼渾水揭露瑞幸造假后，頂尖投行成為拼多多財(cái)報(bào)注水的“吹哨人”，引發(fā)市場激烈反應(yīng)。

在前日股價(jià)跌去5個(gè)點(diǎn)后，昨日拼多多再跌了7個(gè)點(diǎn)，兩日跌下來拼多多美股市值已經(jīng)蒸發(fā)超十分之一。

拼多多新一季財(cái)報(bào)發(fā)出后，摩根大通第一時(shí)間給投資者拉響了“減持”警報(bào)，指出拼多多數(shù)據(jù)注水嫌疑。摩根大通在給投資者的研報(bào)中明確建議“減持”拼多多，同時(shí)將拼多多未來12個(gè)月目標(biāo)股價(jià)調(diào)整為25美元，相對拼多多現(xiàn)股價(jià)直接腰斬還有余。

摩根大通指出，拼多多這輪股價(jià)主要由短期GMV增長帶來，但這個(gè)數(shù)據(jù)有注水嫌疑。摩根大通表示，考慮到疫情影響，相信存在大量未完成/退貨訂單被計(jì)入統(tǒng)計(jì)，這意味著財(cái)報(bào)中看似漂亮的99%的GMV增速不能反映實(shí)際成交情況。

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“關(guān)于這個(gè)公司如何實(shí)現(xiàn)目前的增長，我們?nèi)杂猩钌畹囊蓱]”，摩根大通建議投資者持續(xù)保持觀望。

摩根大通的警報(bào)引起市場強(qiáng)烈反應(yīng)。5月26日美股開盤大漲600點(diǎn)，中概股普遍上漲，而拼多多則一路逆市大跌，跌幅一度近8%，至收盤時(shí)跌逾5%。5月27日，拼多多繼續(xù)暴跌，最低價(jià)一度跌破60美元，收盤跌逾7%。

兩天之內(nèi)，拼多多市值蒸發(fā)超700億人民幣。

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無獨(dú)有偶，在摩根大通之外，多家頂尖投行都對拼多多的財(cái)報(bào)水分提出質(zhì)疑并下調(diào)評級。

巴克萊指出，拼多多的GMV中存在未剔除訂單的水分，根據(jù)拼多多財(cái)報(bào)增長數(shù)據(jù)推算出的一季度包裹量數(shù)據(jù)過高，難以和一季度實(shí)際情況匹配。高盛將評級下調(diào)至中性，杰富瑞則將拼多多評級下調(diào)至持有。