金融堆棧

所有這些平臺都使用Dai和ETH進行操作。Dai和ETH的數量、以及這些平臺的日交易量都將受到以太坊抵押率（Layer 0）、穩(wěn)定費用/DSR（Layer 1）和Dai WABR & WASR的影響。這三個指標代表三個市場生成率，將決定上述各層中所有應用程序的資本可用性。

合成堆棧

Layer 0是算法控制的商品貨幣發(fā)行層。所有新以太坊在Layer 0上發(fā)行，Layer 0是負責以太坊區(qū)塊鏈安全的層級。當安全性較低時，Layer 0發(fā)行更多的ETH，而當安全性較高時，則發(fā)行較少的ETH。這確保了以太坊的安全性，同時允許足夠多的ETH用于向更高層級的金融堆棧遷移。

ETH抵押率決定了Layer 0對堆棧底部和ETH的導向力。

Layer 1為穩(wěn)定層。Layer 1將在Layer 0發(fā)行的ETH轉化成穩(wěn)定的形式Dai。Layer 1使個人能夠計算如何管理他們的長期資本，因為他們現在可以做出明智的經濟決策，他們知道Dai在未來將代表類似的價值。

Layer 1也是資本生成層。Layer 1允許個人直接生成貨幣，并將其加入宏觀經濟的總貨幣池，其成本是穩(wěn)定費用，代表以太坊內部的資本成本。

穩(wěn)定費用產生了一個成比例的Dai儲蓄率，與ETH抵押率一樣，它也對金融堆棧中的Dai施加了更大的導向力。Dai儲蓄率控制Dai的稀缺性，與ETH抵押率控制ETH稀缺性一樣。

Layer 2 是“資本可用性”層。Layer 2確定借款成本，并由支付給供應商的利息進行平衡。Layer 2是“點對點信用窗口”層。

與MakerDAO相比，資產的借貸減少了限制，也減少了系統性風險。在這一層，你可以借Dai，一般來說，在清算中費用和罰金都較低。

ETH存在以下3種情形之一

1.抵押

以太坊，作為資本資產，提供定期股息收益。

2. ETH鎖倉在Apps中

以太坊，作為一種價值儲存手段，作為無須信任/無須許可的全球金融抵押品。

3.在二級市場

在二級市場獲得上述兩項服務必須支付的價格。

ETH的價格由1+2作用于3的總拉力決定

抵押層（2-ETH抵押率）決定ETH的基本收益率。無風險ETH收益率提供了一個承諾的收益率，不管上面應用層的收益率如何。

應用層（1-ETH鎖倉在Apps中）反映了市場的融資偏好，即向市場供應或借款?？偟膩碚f，供應商和借款人投入的資本遠遠多于輸出的，因為借款人只能借入比他們所抵押的ETH價值更少的資金。比如，抵押1500美元的ETH，借貸的1000美元ETH：總體鎖定：貸款價值ETH的1/3。（藍狐筆記注：其中的2/3變成了DAI進入流通領域，而1/3的ETH價值被鎖定。）

每一個行動都有一個相應和相反的反應。系統1和系統2的設計目的都是激勵ETH進入它們各自的控制范圍。隨著構建的Apps有更吸引人的功能和服務，ETH更少地拿去做抵押。當抵押者更少時，以太坊協議的收益越高。（藍狐筆記：具體的收益率見《以太坊：數字金融堆棧（一）》。

1和2拉動3的ETH價格。為了提供與1和2的拉力相等和相反的力，ETH的價格在二級市場上上漲。這也是以太坊的牛市的基礎。以太坊的虛擬機計算機創(chuàng)建了許多有意義的應用程序，以太坊的抵押率因為以太坊稀缺性而上升，這兩種機制都對以太坊二級市場的價格施加了強大的集體拉動作用。

Layer 4：用戶聚合

最后一層。流動性提供層，中間件層，接口層，有效市場假設層。

Layer 4是最后一個出現的層，因為它完全依賴于它下面應用程序的結構和用途。最成功的Layer 4應用程序例子是InstaDapp的跨協議網橋。

InstaDapp構建了一種服務，可以自動將債務從MakerDAO轉移到Compound，從一個借貸平臺轉移到另一個平臺，以獲得更好的利率。InstaDapp創(chuàng)建了13個內部交易，以完成用戶執(zhí)行的單個交易。

InstaDapp在MakerDAO和Compound之間架起了一座橋梁，允許用戶通過單個交易跨越這座橋梁。通過實現從協議到協議之間的輕松自動遷移，InstaDapp將有助于為需要或應得的以太坊其增加流動性。

Settle Finance提供類似的服務：一個去中心化的兌換接口，匯總市場數據，并提供所有交易所中的最佳利率。通過創(chuàng)建一個具有良好用戶界面的流動性服務，Settle由此可以獲取用戶并減少他們與以太坊金融互動產生的摩擦，Settle可以優(yōu)化以太坊生態(tài)系統的常規(guī)流動性和效率。

Token Card提供了一個有趣的聚合場景。通過將Visa等支付網絡與加密支持的借記卡相連接，Token Card聚合用戶，并在用戶每次進行交易時，向去中心化交易所環(huán)境提供交易量。Token Card借記卡的足夠多的用戶，可以幫助應用層的數量和流動性。

RealT 是一個通證化的房地產平臺。投資者購買房地產股份，并每日收取租金。RealT增加了每日Dai買賣的數量，因為它將用戶聚集在其服務中，并將Dai移動到整個以太坊生態(tài)系統中。隨著越來越多的用戶來到RealT，以及越來越多的房產被出售，更多的租金收入被交換成了Dai，然后發(fā)送給RealToken的持有者，增加了應用層的流動性。（我在RealT工作！看看?。?/p>

預測與結論

1、這些指標對于衡量以太坊經濟體至關重要。

2、以太坊提供了市場行為的微觀細節(jié)。關于對市場力量時如何發(fā)揮的鏈上分析，將是一個不錯的行業(yè)。

3、這些指標將比以往更清楚地說明大眾心理學。

4、它們將決定未來全球宏觀經濟的狀況。