10 月 28 日，中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心副理事長(zhǎng)黃奇帆在首屆外灘金融峰會(huì)上表示，“人民銀行對(duì)于 DCEP（中國(guó)央行數(shù)字貨幣）的研究已經(jīng)有五六年，我認(rèn)為已趨于成熟。中國(guó)人民銀行很可能是全球第一個(gè)推出數(shù)字貨幣的央行?！贝搜砸怀?，區(qū)塊鏈行業(yè)又是一片沸騰。

黃奇帆明確表示，目前我國(guó)央行推出的數(shù)字貨幣（DCEP）是基于區(qū)塊鏈技術(shù)推出的全新加密電子貨幣體系，將采用雙層運(yùn)營(yíng)體系，就是人民銀行先把 DCEP 兌換給銀行或其他金融機(jī)構(gòu)，再由這些機(jī)構(gòu)兌換給我們手里。需要注意的是，這里的 DCEP 是紙鈔替代，與比特幣這類(lèi)加密貨幣不同。

DCEP 是“央行版”支付寶？

2014 年，央行成立了發(fā)行數(shù)字貨幣的專(zhuān)門(mén)研究小組，對(duì)基于區(qū)塊鏈的數(shù)字貨幣進(jìn)行研究；2016 年 1 月 20 日，央行專(zhuān)門(mén)組織了“數(shù)字貨幣研討會(huì)”，邀請(qǐng)區(qū)塊鏈技術(shù)專(zhuān)家就數(shù)字發(fā)行的總體框架、演進(jìn)以及國(guó)家加密貨幣等話(huà)題進(jìn)行了研討；2016 年 12 月，央行成立數(shù)字貨幣研究所初步公開(kāi)設(shè)計(jì)由央行主導(dǎo)，在保持實(shí)物現(xiàn)金發(fā)行的同時(shí)發(fā)型以加密算法為基礎(chǔ)的數(shù)字貨幣。

此后不斷有央行招聘區(qū)塊鏈技術(shù)人員、相關(guān)專(zhuān)利申請(qǐng)的消息傳來(lái)。直到今年 8 月 10 日，中國(guó)人民銀行支付結(jié)算司副司長(zhǎng)穆長(zhǎng)春表示，央行數(shù)字貨幣即將推出。隨后穆長(zhǎng)春在“得到 APP”上課程《科技金融前沿：Libra 與數(shù)字貨幣展望》里展開(kāi)介紹了 DCEP 的投放和運(yùn)營(yíng)體系。

但關(guān)于 DCEP 的消息出來(lái)后很多人質(zhì)疑其數(shù)字貨幣的屬性。DCEP 就像是“電子貨幣”，難道不是跟微信、支付寶搶業(yè)務(wù)？但其實(shí)不是。

DCEP 與微信、支付寶最大的不同是，DCEP 屬于法幣，其效力和安全性是最好的。DCEP 是由央行直接發(fā)行，受法律保護(hù)，公民不能拒絕接受。而支付寶、微信里的貨幣是用商業(yè)銀行存款貨幣進(jìn)行結(jié)算的，假設(shè)商業(yè)銀行破產(chǎn)（當(dāng)然，這種可能性極?。?，用戶(hù)基本沒(méi)有辦法討回?fù)p失。同時(shí)，在斷網(wǎng)的情況下，支付寶、微信等電子設(shè)備是無(wú)法使用的，但 DCEP 依然可用。

穆長(zhǎng)春表示，支付寶、微信也是使用人民幣支付，即商業(yè)銀行存款貨幣進(jìn)行支付。央行數(shù)字貨幣推出后，只是換成了數(shù)字人民幣，也就是用央行的存款貨幣，雖然支付工具變了，功能也增加了，但渠道和場(chǎng)景都沒(méi)有變化。

DCEP 的發(fā)行是“溫和”的，不會(huì)破壞現(xiàn)有的金融體系。央行數(shù)字貨幣發(fā)行后，普通用戶(hù)可以去相關(guān)銀行通過(guò)柜面或非柜面的方式辦理， 數(shù)字錢(qián)包將按實(shí)名度分類(lèi)，實(shí)名程度越高，錢(qián)包額度越高。據(jù)悉，中裝建設(shè)已經(jīng)開(kāi)始準(zhǔn)備引入央行數(shù)字貨幣并做相應(yīng)的技術(shù)銜接。

DCEP 與其他國(guó)家的央行數(shù)字貨幣有何不同？

在中國(guó)人民銀行研究數(shù)字貨幣的同時(shí)，其他國(guó)家也在積極探索，73% 的全球銀行表示支持央行數(shù)字貨幣（CBDC）。

加拿大央行在 2016 年就公開(kāi)表示正在開(kāi)發(fā)基于區(qū)塊鏈技術(shù)的數(shù)字版加拿大元（名為 CAD 幣），允許用戶(hù)使用加元來(lái)兌換該數(shù)字貨幣。加拿大五大銀行——蒙特利爾銀行、加拿大帝國(guó)商業(yè)銀行 （CIBC）、加拿大皇家銀行、多倫多道明銀行和加拿大豐業(yè)銀行也參與其中。

CAD 的運(yùn)行模式為 參與銀行將現(xiàn)金存入央行控制賬戶(hù)，然后這些現(xiàn)金將被兌換成等值的 CAD 幣，受信任方將能夠在平臺(tái)上與數(shù)字貨幣進(jìn)行交易。 值得注意的是，注冊(cè)管理機(jī)構(gòu)和區(qū)塊鏈系統(tǒng)將由央行控制，當(dāng) CAD 被轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金抵押品時(shí)，央行將有權(quán)將其銷(xiāo)毀。

加拿大央行高級(jí)副行長(zhǎng)卡羅琳?威爾金斯 （Carolyn Wilkins） 表示，使用 CAD 幣的目的是利用區(qū)塊鏈技術(shù)建立一個(gè)“批發(fā)銀行間的支付系統(tǒng)”。但同時(shí)她也透露了 加拿大央行的數(shù)字貨幣不會(huì)面向普通大眾。 據(jù)當(dāng)?shù)孛襟w The Logic 最新報(bào)道，加拿大央行正在考慮開(kāi)發(fā)一種最終完全取代法定貨幣的數(shù)字貨幣。

另一方面，像瑞典這樣的國(guó)家發(fā)行數(shù)字貨幣的初衷是取代紙幣。

2017 年，瑞典央行發(fā)布報(bào)告探討瑞典政府推出一種替代本國(guó)貨幣克朗的數(shù)字貨幣“電子克朗 （e-krona）”的前景；2018 年，瑞典政府再次發(fā)行報(bào)告呼吁啟動(dòng)電子克朗試點(diǎn)計(jì)劃，目標(biāo)是在 2021 年開(kāi)始實(shí)施數(shù)字現(xiàn)金。其實(shí)，電子克朗更多可以稱(chēng)為“電子貨幣”。

DCEP 一旦面世，將是第一個(gè)面向普通大眾發(fā)行的央行數(shù)字貨幣。 但我們也知道，數(shù)字貨幣的戰(zhàn)爭(zhēng)其實(shí)不只在國(guó)家間。區(qū)塊鏈金融里獨(dú)特的激勵(lì)方式也吸引了各種創(chuàng)業(yè)公司、互聯(lián)網(wǎng)公司入場(chǎng)，典型如 Facebook 這樣的巨頭發(fā)行加密貨幣。一定程度上，正是像 Facebook、摩根大通這樣的傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)巨頭和華爾街巨頭的加入，才進(jìn)一步加快了央行數(shù)字貨幣推出的速度。

為什么仍有國(guó)家反對(duì)發(fā)行央行數(shù)字貨幣？

并不是每個(gè)國(guó)家都想發(fā)行央行數(shù)字貨幣。

除了 2015 年提出的 Fedcoin 外，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)央行數(shù)字貨幣一直沒(méi)怎么表態(tài)。美聯(lián)儲(chǔ)理事布雷納德表示，央行發(fā)行數(shù)字貨幣將會(huì)帶來(lái)“深刻的法律、政策及操作問(wèn)題”。所以，美聯(lián)儲(chǔ)將謹(jǐn)慎對(duì)待央行數(shù)字貨幣的問(wèn)題，并密切關(guān)注其他央行在數(shù)字貨幣問(wèn)題上作出的嘗試。

韓國(guó)銀行金融結(jié)算局局長(zhǎng)洪景植表示：“韓國(guó)的支付結(jié)算基礎(chǔ)設(shè)施非常先進(jìn)，而且具備多種非常發(fā)達(dá)的支付手段，因此幾乎沒(méi)有必要發(fā)行央行數(shù)字貨幣（CBDC）?！比毡狙胄行虚L(zhǎng)黑田東彥也曾明確表示日本央行現(xiàn)在不打算發(fā)行數(shù)字貨幣。

技術(shù)巨頭 IBM 和官方貨幣與金融機(jī)構(gòu)論壇（OMFIF）發(fā)布的聯(lián)合 報(bào)告 指出，82% 的央行受訪(fǎng)者表示，CBDC 帶來(lái)的最大金融穩(wěn)定問(wèn)題是數(shù)字銀行的運(yùn)營(yíng)速度可能變得更快，從而出現(xiàn) 數(shù)字銀行“擠兌”風(fēng)險(xiǎn)。此外，各國(guó)央行認(rèn)為，CBDCs 應(yīng)該支持離線(xiàn)使用，在使用現(xiàn)金的任何地方都可以發(fā)揮作用。

英國(guó)媒體《衛(wèi)報(bào)》曾發(fā)表評(píng)論表示，CBDCs 主要的問(wèn)題是將破壞目前的部分準(zhǔn)備金制度。 商業(yè)銀行通過(guò)部分準(zhǔn)備金制度獲得貨幣，其發(fā)放的貸款超過(guò)持有的流動(dòng)存款。銀行需要存款來(lái)進(jìn)行貸款和投資。如果所有私人銀行存款都要轉(zhuǎn)移到 CBDC，那么傳統(tǒng)銀行就會(huì)成為“可貸資金中介機(jī)構(gòu)”，用借入的長(zhǎng)期資金為抵押貸款等長(zhǎng)期貸款提供資金。

同時(shí)，央行將在控制信貸泡沫、阻止銀行擠兌、防止期限錯(cuò)配以及監(jiān)管私人銀行的高風(fēng)險(xiǎn)信貸 / 放貸決策方面獲得更多有利地位。這或許映照了布雷納德所說(shuō)的“法律、政策及操作問(wèn)題”。

但 IBM 和 OMFIF 仍在報(bào)告中預(yù)測(cè)：未來(lái) 5 年內(nèi)可能會(huì)有面向消費(fèi)者的 CBDC 推出。