對(duì)于電商行業(yè)來(lái)說(shuō)，二季度和四季度是一年中的銷售旺季，618和雙11購(gòu)物節(jié)的加持成為各大電商平臺(tái)創(chuàng)新高的好機(jī)遇。過(guò)去的一年，京東從內(nèi)到外，進(jìn)行了徹底的變革，效果也是十分顯著。

北京時(shí)間3月2日晚間，京東對(duì)外發(fā)布了其截至2019年12月31日的未經(jīng)審計(jì)的2019財(cái)年第四季度和全年業(yè)績(jī)，數(shù)據(jù)顯示，京東2019年第四季度凈收入為1707億元人民幣（約245億美元），同比增長(zhǎng)26.6%；2019年第四季度非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下（Non-GAAP）歸屬于普通股股東的凈利潤(rùn)為8億元人民幣（約1億美元），2018年同期為7.5億元人民幣。

可以說(shuō)，這份財(cái)報(bào)不僅僅是對(duì)京東單個(gè)季度的總結(jié)，也是對(duì)過(guò)去一年京東變革成果的展現(xiàn)。值得注意的是，得益于營(yíng)收超過(guò)預(yù)期，GMV以及年活躍用戶的持續(xù)增 長(zhǎng)，京東股價(jià)在盤(pán)前漲幅一度超過(guò)7%。截至美股周一收盤(pán)，京東股價(jià)報(bào)收于43.3美元，漲幅為12.44%，目前總市值約632.25億美元。

服務(wù)營(yíng)收占比創(chuàng)新高 GMV首次超2萬(wàn)億元

2018年，因?yàn)楦鞣N原因的加成，導(dǎo)致京東市值蒸發(fā)超千億元，品牌形象也受到了很大的損失。不過(guò)，這也給了京東反思的機(jī)會(huì)，從而有了接下來(lái)的一系列的變革。只是，變革與爭(zhēng)議同行。2019年開(kāi)年之初，京東因其大力度的整頓而處于輿論風(fēng)口浪尖之上，各種謠言紛起。要知道，對(duì)于京東這樣大規(guī)模的企業(yè)來(lái)說(shuō)，牽一發(fā)而動(dòng)全身，更何況是如此頻繁以及大力度的調(diào)整。

外界的言論并沒(méi)有讓京東放緩變革的腳步，四個(gè)季度的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，讓投資者看到了對(duì)京東的信息。四季度數(shù)據(jù)顯示，京東2019年第四季度凈收入為1707億元人民幣（約245億美元），同比增長(zhǎng)26.6%，超出2019年第三季度財(cái)報(bào)中給出的預(yù)期指引上限。同時(shí)，這也是京東連續(xù)9個(gè)季度營(yíng)收破千億元。

根據(jù)京東財(cái)報(bào)公開(kāi)的信息顯示，京東的收入主要來(lái)源于兩個(gè)方面，分別是商品以及服務(wù)方面，其中凈商品收入為1497億元，凈服務(wù)收入為210億元。從占比上來(lái)看，2019年四季度京東凈服務(wù)收入的占比為12.3%，創(chuàng)下新高。雖然“份量”較低，但已經(jīng)是連續(xù)六個(gè)季度占比超10%。

其中，作為此前一直“拖后腿”的物流業(yè)務(wù)在過(guò)去的四個(gè)季度中都展現(xiàn)出持續(xù)高速增長(zhǎng)的勢(shì)頭。在2019年全年凈服務(wù)收入中，來(lái)自于物流及其他服務(wù)收入的占比也從2017年、2018年的16.8%、27.0%大幅增長(zhǎng)至2019年的35.5%。

根據(jù)京東官方公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2019年12月31日，京東物流在全國(guó)共運(yùn)營(yíng)了700多個(gè)倉(cāng)庫(kù)，包含京東物流管理的云倉(cāng)面積在內(nèi)，倉(cāng)庫(kù)總面積約1690萬(wàn)平方米。隨著武漢、成都、東莞等地的“亞洲一號(hào)”相繼啟用，京東遍布全國(guó)的25個(gè)“亞洲一號(hào)”智能物流園區(qū)，形成了亞洲最大的智能倉(cāng)庫(kù)群。京東物流負(fù)責(zé)人王振輝在財(cái)報(bào)發(fā)布后的電話會(huì)議中表示，整一年的京東物流的盈利率都有很好的進(jìn)步，這種盈利率的進(jìn)步在2020年會(huì)繼續(xù)持續(xù)下去。

值得注意的是，2019年的變革，也讓京東整年的GMV創(chuàng)下了新高。數(shù)據(jù)顯示，2019年，全國(guó)社會(huì)消費(fèi)品零售總額突破40萬(wàn)億元人民幣，同比增長(zhǎng)8%。其中，京東集團(tuán)的GMV首次突破2萬(wàn)億人民幣大關(guān)，2019年全年達(dá)到20854億元人民幣（約2996億美元）。數(shù)據(jù)顯示，，在2019年的“京東618全球年中購(gòu)物節(jié)”和“11.11京東全球好物節(jié)”期間，合計(jì)下單金額超過(guò)4059億元

不過(guò)，需要看到的一點(diǎn)是，京東的營(yíng)收增速在二、三季度持續(xù)回升之后，在四季度又放緩。數(shù)據(jù)顯示，京東四季度營(yíng)收增速為26.6%，相比較下，前五個(gè)季度的營(yíng)收增速則為25.1%、22.32%、20.9%、22.9%以及28.7%。

持續(xù)盈利 過(guò)去一年股價(jià)大漲68.32%

營(yíng)收的不斷提升在向外界證明著京東的賺錢(qián)能力，而扭虧為盈，更是展現(xiàn)出京東在過(guò)去一段時(shí)間變革縮減成本、效率提升的成效。財(cái)報(bào)顯示，2019年第四季度歸屬于普通股股東的凈利潤(rùn)為36億元人民幣（約5億美元），2018年同期為歸屬于普通股股東的凈虧損48億元人民幣。2019年第四季度非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下（Non-GAAP）歸屬于普通股股東的凈利潤(rùn)為8億元人民幣（約1億美元），2018年同期為7.5億元人民幣。

同時(shí)，京東的現(xiàn)金流也得到了顯著改善。數(shù)據(jù)顯示，京東2019年全年的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流增長(zhǎng)至248億元人民幣（約36億美元），2018年全年為209億元人民幣。剔除經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流中京東白條的影響，2019年全年的自由現(xiàn)金流增長(zhǎng)至195億元人民幣（約28億美元），2018年全年的自由現(xiàn)金流為流出79億元人民幣。

持續(xù)的盈利讓京東的股價(jià)在過(guò)去一年中也是持續(xù)增長(zhǎng)，更有投資者開(kāi)玩笑得表示，感謝京東在2018年給了自己抄底的機(jī)會(huì)。數(shù)據(jù)顯示，在過(guò)去的2019年中，京東的股價(jià)從20.93美元漲至35.23美元，漲幅高達(dá)68.32%。

另外，整體業(yè)務(wù)的持續(xù)健康發(fā)展，也讓更多的投資者認(rèn)為，京東的股價(jià)在2020年會(huì)重新回到50美元。截至3月2日，今年以來(lái)，京東的股價(jià)漲幅已經(jīng)達(dá)到23%。

年活躍用戶創(chuàng)新高 下沉市場(chǎng)再立功

近兩年，隨著拼多多等新興電商平臺(tái)的強(qiáng)勢(shì)發(fā)展，導(dǎo)致京東等傳統(tǒng)電商平臺(tái)的用戶增長(zhǎng)遇到了瓶頸。為了獲取新用戶，京東在轉(zhuǎn)型的過(guò)程中，除了在供應(yīng)鏈端持續(xù)發(fā)力之外，還推出了拼購(gòu)業(yè)務(wù)，并逐漸下沉市場(chǎng)，開(kāi)始拓展四五線城市的用戶。根據(jù)京東方面公布的數(shù)據(jù)顯示，在今年的雙11中，京喜有超過(guò)7成新用戶來(lái)自3-6線下沉市場(chǎng)。

相比較阿里巴巴，京東在用戶數(shù)上的表現(xiàn)曾經(jīng)一度讓其犯難，拼多多的強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)，更是給了京東更大的壓力。好在的是，京東對(duì)于下沉市場(chǎng)的努力有了回報(bào)，在逐漸改善此前用戶增長(zhǎng)乏力的局面。數(shù)據(jù)顯示，京東2019年的年度活躍購(gòu)買(mǎi)用戶數(shù)從2018年的3.053億增長(zhǎng)18.6%至3.620億。2019年12月，京東移動(dòng)端月活躍用戶數(shù)較2018年同期增長(zhǎng)41%。

與此同時(shí)，第四季度，京東進(jìn)一步推動(dòng)反向定制（C2M）業(yè)務(wù)的發(fā)展，幫助品牌在京東平臺(tái)推出定制化的產(chǎn)品。官方信息顯示，2019年“11.11京東全球好物節(jié)”期間，反向定制個(gè)人電腦的銷售同比增長(zhǎng)超過(guò)490%，反向定制冰箱、洗衣機(jī)產(chǎn)品的銷售增長(zhǎng)顯著。

當(dāng)下，城鄉(xiāng)居民消費(fèi)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，消費(fèi)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，消費(fèi)增長(zhǎng)的新動(dòng)能在不斷壯大。相比較一二線城市的用戶，下沉市場(chǎng)的拓展無(wú)論是對(duì)于京東來(lái)說(shuō)，還是阿里等傳統(tǒng)電商平臺(tái)，都是促進(jìn)用戶增長(zhǎng)的利器。在財(cái)報(bào)電話會(huì)議上，京東零售集團(tuán)CEO徐雷還透露，在疫情爆發(fā)前、春節(jié)前的時(shí)候京喜平臺(tái)日均單量已經(jīng)破了100萬(wàn)。

疫情之下 京東的“機(jī)遇”

對(duì)于今年一季度的表現(xiàn)，京東預(yù)計(jì)，2020年第一季度凈收入較2019年同期增長(zhǎng)至少10%以上。此預(yù)期體現(xiàn)了京東當(dāng)前的初步預(yù)期，可能會(huì)因新冠肺炎疫情發(fā)展帶來(lái)的不確定性而發(fā)生改變。

可以肯定的是，雖然是線上為主的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，這次疫情對(duì)京東也必將會(huì)帶來(lái)很大的影響。不過(guò)，相比較大多數(shù)電商企業(yè)，京東在疫情期間的表現(xiàn)是很搶眼的，尤其是此前多年建設(shè)積累下來(lái)的物流運(yùn)輸能力，和順豐一起成為運(yùn)輸物資以及用戶購(gòu)買(mǎi)商品的中堅(jiān)力量。因此，即便是在營(yíng)收上會(huì)受到一定的影響，但是在用戶表現(xiàn)上或許會(huì)帶來(lái)新的驚喜。

徐雷在電話會(huì)議上表示，通過(guò)此次疫情，我們也觀察到基于微信市場(chǎng)的小程序的生態(tài)，在短短一個(gè)月里面得到了爆炸性的增長(zhǎng)。京東除了自身已經(jīng)有的在微信市場(chǎng)里的若干小程序外，也會(huì)將我們的技術(shù)能力和商品能力去跟目前微信市場(chǎng)里的各個(gè)小程序去尋求合作。

徐雷透露，這次疫情也看到了一些現(xiàn)象，比如京東老用戶的回流的加速，和喚醒沉睡用戶這部分的增速非常高，而這些都是京東在開(kāi)年的機(jī)遇。他還指出，基于目前的疫情情況，從相對(duì)的角度來(lái)說(shuō)，如果相對(duì)比其他的一些電商的話，我們的盈利率其實(shí)這一季度是要做的更好的。

疫情之下，給了京東新的挑戰(zhàn)，也給予了京東更大的機(jī)會(huì)。另外，有一點(diǎn)還很重要，那就是如何讓這些新增和回流的用戶繼續(xù)留下來(lái)，這些是京東在以后需要在服務(wù)以及運(yùn)營(yíng)商持續(xù)提升的。