盡管投資大環(huán)境寒風四起，卻并未吹進電子煙市場這一溫暖洼地。

2018年以來，電子煙頻繁獲得資本青睞，行業(yè)風口看似正在形成。2019年伊始，羅胖在快如科技發(fā)布會上為錘子科技001號員工、產(chǎn)品總監(jiān)朱蕭木創(chuàng)辦的電子煙品牌-福祿FLOW站臺。緊接著，Wel鯨魚輕煙宣布完成Pre-A輪千萬元融資，投后估值超1億元。隨后，電子煙生產(chǎn)銷售商益爽也完成了1000萬元天使輪融資。電子煙的2019年，注定不會平靜。

“電子煙有很多口味，里面肯定有很多添加劑，添加劑對人體有多大的危害并不清楚”，飛速前進的電子煙產(chǎn)業(yè)在今年的315晚會中被點名。本以為市場行情會急轉(zhuǎn)直下，但從后期市場融資情況來看，行業(yè)并未受到?jīng)_擊。部分群眾反而愈發(fā)接受電子煙對身體健康損害小的觀念，通過各種渠道樂此不疲地購買電子煙。

新鮮酷炫的電子煙，到底是天使還是魔鬼？

資本市場看好，上市公司紛紛布局

很久很久以前…2003年，被奉為電子煙鼻祖的“如煙”問世，這一變革性產(chǎn)品誕生在中國。

為了讓自己戒煙，在一個噩夢催生的靈感下，藥劑師韓力成功研發(fā)出了新型戒煙產(chǎn)品，并注冊了專利，被公認為“電子煙之父”。一炮而紅的如煙深得人心，據(jù)悉，2005年其銷量已經(jīng)達到10億元。但是好景不長，2006年如煙被央視曝光戒煙效果造假，加之隨后的一系列負面新聞，使得如煙在國內(nèi)遭受滑鐵盧。幾經(jīng)波折，2013年如煙被帝國煙草作價7500萬美金收購，韓力也在帝國煙草公司旗下的Fontem Ventures做起了顧問。韓力和如煙的故事也慢慢成了如煙般的往事…

就像海爾集團CEO張瑞敏曾經(jīng)提過的，沒有成功的企業(yè)，只有時代的企業(yè)。如煙沒有等到它的春風。在如煙被帝國煙草收購的次年，國內(nèi)進入電子煙元年。

2018年，電子煙進入行業(yè)爆發(fā)期。頂級投行諸如IDG資本、源碼資本入局電子煙行業(yè)，大批傳統(tǒng)的香煙消費者開始將目光投向電子煙。業(yè)內(nèi)專家預測，未來將有5%-10%的傳統(tǒng)香煙消費者會轉(zhuǎn)化為電子煙消費者。按3.5億人的傳統(tǒng)煙民計算，存量市場中的電子煙消費者就有望達到3500萬人。

2019年上半年，多家初創(chuàng)期電子煙企業(yè)獲得融資。

（數(shù)據(jù)來源：it桔子、天眼查）

可以看出，現(xiàn)在電子煙市場融資輪次偏早期，且很多電子煙企業(yè)都是近兩年才開始設(shè)立的。在電子煙小微企業(yè)遍地開花的同時，一些上市公司也開始布局電子煙業(yè)務(wù)。順灝股份擬與云南漢素設(shè)立合資公司，發(fā)展電子煙和工業(yè)大麻業(yè)務(wù)；天音控股全資子公司天音通信近日增加經(jīng)營范圍，涉及電子煙具和煙油銷售等；此外，阿里巴巴也新增了電子煙銷售項。

煙草一直是暴利行業(yè)，中國煙草總公司屬于壟斷型企業(yè)，說其是中國最賺錢的公司也不為過。不過，據(jù)了解，電子煙行業(yè)的利潤比傳統(tǒng)煙草行業(yè)還要高。所以，在這一肥沃土地上耕耘的玩家，不會僅止于此。據(jù)了解，對于電子煙這一新興行業(yè)，國內(nèi)有規(guī)模的品牌玩家背后都會有一個或者幾個傳統(tǒng)煙草巨頭。

在巨額資本入局，行業(yè)競爭加劇的情況下，這一被頂級玩家盯上的領(lǐng)地，中小玩家又能撐多久？下一領(lǐng)導性品牌又將在哪里誕生？

政策緊縮，市場何時規(guī)范

處在早期階段的電子煙市場極為不規(guī)范。由于電子煙的技術(shù)壁壘不高，很容易被他人仿造，真真假假，魚目混珠。安全事故屢屢發(fā)生，“就想國家趕緊能加強電子煙方面的監(jiān)管，”一位電子煙愛好者說道，“不為別的，就為這些電子煙的品質(zhì)，能讓我們這些玩兒家放心?！?/p>

目前，電子煙市場正在逐漸走向規(guī)范化。據(jù)國家標準化管理委員會官方網(wǎng)站顯示，《電子煙》強制性國家標準的項目進度已經(jīng)進入“正在批準”階段。

國盛證券分析師丁婷婷認為，“電子煙強制性國家標準年內(nèi)有望落地，將推動行業(yè)的洗牌。監(jiān)管進程的推進，有望加速新型煙草行業(yè)整體從無序走向規(guī)范化發(fā)展。監(jiān)管加強帶來規(guī)范化成本，提升品牌力和產(chǎn)品梯度可能成為未來趨勢。”

行業(yè)逐漸規(guī)范化的同時，這一游走在灰色地帶的產(chǎn)業(yè)也面臨著十分頑強的抵抗。今年1月，杭州率先實施最新修訂的《杭州市公共場所控制吸煙條例》，禁止在室內(nèi)外特定場所吸電子煙，比如公共交通、托兒所、幼兒園、少年宮等；6月，最新版《深圳經(jīng)濟特區(qū)控制吸煙條例》獲深圳市人大常委會表決通過，將于2019年10月1日起實施，此控煙條例中將電子煙納入了控煙范疇。

看似風頭日上的電子煙產(chǎn)業(yè)，是否能真正成為新風口？中小玩家入局前仍需多些謀劃。