億緯鋰能剛剛發(fā)布了三季報,內(nèi)容如下:

1、2013年三季度,公司實現(xiàn)營業(yè)收入2.96億元,實現(xiàn)凈利潤4,250萬元,截止到報告期末,本年累計實現(xiàn)營業(yè)收入7.01億元,累計營業(yè)收入增長率為75.62%;累計實現(xiàn)凈利潤1.006億元,累計凈利潤增長率為64.21%;

2、“預(yù)收賬款”期末余額比年初余額增加2,986萬元;

3、億緯賽恩斯公司的三臺樣車已經(jīng)投入惠州市的公交營運,開始新車型的研發(fā);億緯電子公司項目進展正常,預(yù)計本年內(nèi)可形成收益;湖北金泉公司的建設(shè)進度按計劃推行,預(yù)計今年年底形成產(chǎn)能。

4、加快“荊門生產(chǎn)基地”的建設(shè),公司預(yù)計年底實現(xiàn)全公司鋰碳電池日產(chǎn)100萬只的生產(chǎn)能力。

5、預(yù)計全年累計凈利潤比上年同期增長40%-70%。

事件評論

公司在三季度淡季實現(xiàn)每個月營收過億的成績實屬不易,大超市場預(yù)期。

今年一季度到三季度營收分別為1.51億、2.54億、2.96億,逐季環(huán)比快速增長;一季度到三季度歸屬凈利潤分別為2200萬、3580萬、4250萬,逐季環(huán)比快速增長;

預(yù)收賬款比年初余額增近3000萬,主要在于公司全部新客戶采取“預(yù)付”方式結(jié)算,從側(cè)面驗證公司產(chǎn)品供不應(yīng)求;

公司新的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)發(fā)展超預(yù)期,進展速度讓人眼前一亮。尤其是億緯電子年內(nèi)即可形成收益大超市場預(yù)期;前三季度公司歸屬凈利潤已經(jīng)超過全年,全年預(yù)計40%-70%的增速超市場預(yù)期,此外公司電子煙電池產(chǎn)能年底100萬只每天毫無壓力。

長期邏輯在于呈階梯狀放量的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)保持公司未來高速復(fù)合增長;短期邏輯在于公司電子眼電池供不應(yīng)求,新能源客車、億緯電子等新產(chǎn)品接上速度超預(yù)期成為上漲的新要素。上調(diào)13-15年公司盈利預(yù)測,預(yù)計EPS為0.83/1.30/2.14元,對應(yīng)PE為43/28/17倍,維持強烈“推薦”。

風(fēng)險提示:產(chǎn)能擴張不順利、毛利率下滑等。