以LED行業(yè)為基本點，以攝像頭、可穿戴及客廳戰(zhàn)略為三個微創(chuàng)新我們認為今年Q2投資策略可以圍繞“一個基本點”和“三個微創(chuàng)新”展開。以LED行業(yè)為基本點：我們認為能接棒智能手機的是體量相當且還處于快速滲透期的LED行業(yè)，建議配臵佛山照明、陽光照明及三安光電；攝像頭、可穿戴及客廳戰(zhàn)略為三個領(lǐng)域都有較大創(chuàng)新：對于電子行業(yè)來講，有變化就有機會，因此推薦相關(guān)領(lǐng)域的水晶光電及雷柏科技。

LED行業(yè)：景氣確定，兩頭龍頭，投“頭”是道

1.經(jīng)過一個多季度的密集調(diào)研，我們對LED行業(yè)的景氣度非常確定：體現(xiàn)在芯片廠產(chǎn)能利用率維持在高位；封裝廠產(chǎn)能吃緊；照明廠拉貨力度和渠道庫存消化都超預(yù)期。2.LED具備3年以上投資價值。從滲透周期來看，我們預(yù)計2020年LED才會有高滲透，14年將進入快速滲透期，未來3年將是LED黃金投資期。3.兩頭龍頭附加值最高。“兩頭”具備高門檻，芯片體現(xiàn)在技術(shù)和資金，照明體現(xiàn)在品牌和渠道，“龍頭”具備規(guī)模優(yōu)勢。

微創(chuàng)新之智能手機本身：攝像頭領(lǐng)域具有彎道超車機會

智能手機部件中，產(chǎn)品還在快速升級，高端技術(shù)路線還未完全定型的，目前來看是攝像頭。而攝像頭目前格局是中低端cost-down壓力大，高端技術(shù)路線分化明顯，與11-12年的觸控行業(yè)非常類似，具備彎道超車機會。

微創(chuàng)新之智能手機周邊:可穿戴有望爆發(fā),除了藍寶石還有無線充電無線充電非常適用于可穿戴設(shè)備，因為無線充電帶來的無接口設(shè)計不但可以實現(xiàn)防水還可以更加美觀，而可穿戴由于電池容量小，故此無線充電的時間也可縮短到可接受范圍內(nèi)。另外從調(diào)研情況來看，iWatch大概率具備無線充電功能，將帶動無線充電在可穿戴領(lǐng)域的流行，保守預(yù)估2015年可穿戴設(shè)備將達到4000萬以上量級。

微創(chuàng)新之智能手機之外:智能家庭是還未被開墾的“處女地”智能家庭目前主要體現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)機頂盒和智能電視，這是除了手機、平板和電腦外，第四塊空間巨大的“屏”。目前巨頭客廳戰(zhàn)略正從以流媒體為主的1.0時代過渡到流媒體+多屏互動游戲的2.0時代，越來越多互聯(lián)網(wǎng)公司蜂擁而至，客戶粘性也將逐步增長，行業(yè)處于爆發(fā)前夜。故此我們推薦具備軟硬一體化能力并且已經(jīng)布局智能客廳戰(zhàn)略的雷柏科技。

標的公司：佛山照明、三安光電、陽光照明、大族激光、雷柏科技、長盈精密、太極實業(yè)、水晶光電、法拉電子、東旭光電。

風險提示：行業(yè)景氣度低于預(yù)期風險；人工和材料成本大幅上漲，價格下跌過快風險