導語：日本最大的移動電話公司——NTT DoCoMo近日并未
加入到參與收購AT&T無線的隊伍之中?！度A爾街日報》發(fā)表分析文章指出，在過去幾年里，NTT
DoCoMo對AT&T無線的1-19萬億日圓投資已被沖減了9,000億日圓，大多數(shù)投資者都不贊成NTT
DoCoMo拿出更多的資金參與對AT&T無線的競購。NTT DoCoMo的管理層也承認，公司收購海外運營
商少量股份的策略并沒有收到明顯的效果。如果NTT DoCoMo決定從海外撤資，那么該公司可以轉(zhuǎn)
戰(zhàn)亞洲地區(qū)、尤其是中國內(nèi)地市場并從中獲利。


投資者懸著的心現(xiàn)在終于可以放下來了，因為日本最大的
移動電話公司NTT DoCoMo并未加入到參與收購AT&T無線的隊伍之中。NTT DoCoMo是美國公司AT&T
無線的股東之一。


但NTT DoCoMo還必須對如何處理在AT&T無線中的16%持股
做出決定。這個決定具有非常重要的意義，其重要性不僅體現(xiàn)在公司今后的經(jīng)營戰(zhàn)略方面，而且還
體現(xiàn)在股東權(quán)益方面。


在有關(guān)NTT DoCoMo不會參與競標AT&T無線的消息傳出后，
投資者上周五把NTT DoCoMo的股價推高了2-3%。不過，該股周一收盤下跌0-9%至222,000日圓(合
2,105美元)。NTT DoCoMo對于是否競標不置可否，但據(jù)了解內(nèi)幕的人士透露，該公司已經(jīng)退出競
標者的行列。這樣一來，競標AT&T無線的公司就只剩下2家公司，他們分別是Cingular Wireless
和沃達豐空中通訊公司(Vodafone Group PLC)。


NTT DoCoMo 放棄競標后讓投資者松了一口氣，這完全是
在意料之中的事。因為，在互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅之后NTT DoCoMo對AT&T無線的1-19萬億日圓投資已被
沖減了9,000億日圓。過去幾年里，NTT DoCoMo對海外投資的沖減額度更是高達1-5萬億日圓。大
多數(shù)投資者都不贊成NTT DoCoMo拿出更多的資金參與對AT&T無線的競購，況且，NTT DoCoMo 也
沒有管理外國運營商的經(jīng)驗。


匯豐投資管理(香港)有限公司(HSBC Asset Management)
的基金經(jīng)理凱文-吉布森(Kevin Gibson)說，NTT DoCoMo沖減海外投資的數(shù)目可以用觸目驚心一
詞來形容。吉布森說，NTT DoCoMo明智的做法是少操心全球市場的事，專心致志地把繁榮發(fā)展的
國內(nèi)業(yè)務(wù)所帶來的高回報率保持下去就可以了。匯豐投資管理持有NTT DoCoMo的股票。


但NTT DoCoMo現(xiàn)在還無法從全球市場抽身而退，因為它還
要決定是否出售或者同AT&T無線未來的東家商談是否保留在AT&T無線的持股。據(jù)報導，根據(jù)沃達
豐和Cingular的收購報價，NTT DoCoMo在AT&T無線中的持股價值約為60-8億美元。


如果NTT DoCoMo決定保留股份(據(jù)知情人士透露的確存在
這種可能性)，那么在沃達豐和Cingular的競購戰(zhàn)中無論NTT DoCoMo決定支持哪一方，都會使這
一方如虎添翼。分析師們認為，相比之下，Cingular更有可能獲得NTT DoCoMo的支持。原因是
Cingular與NTT DoCoMo不是競爭對手，而且如果NTT DoCoMo保留持股，雙方的合作會相對融洽一
些。


如果NTT DoCoMo決定出售其持股，那么該公司隨后還要決
定如何來運用出售股份所獲得的巨額資金。一些投資者建議該公司把資金投向另外一家海外運營
商。其中，一位駐日本的投資長建議NTT DoCoMo在運用這筆資金時應(yīng)該做出明智的收購舉動。
NTT DoCoMo 的管理層表示，他們?nèi)匀徽J為與海外運營商建立合作關(guān)系具有重要意義，尤其是NTT
DoCoMo通過與海外運營商的合作可以為其客戶在全球范圍內(nèi)提供無縫數(shù)據(jù)服務(wù)，顯然更彰顯了這
種重要性。不過，NTT DoCoMo的管理層也承認，公司收購海外運營商少量股份的策略并沒有收到
明顯的效果。


分析師們稱，如果NTT DoCoMo 決定從美國撤資，那么該
公司可以轉(zhuǎn)戰(zhàn)亞洲地區(qū)、尤其是中國內(nèi)地市場并從中獲利。



Dresdner Kleinwort Wasserstein的電信業(yè)分析師
科克-布德里(Kirk Boodry)表示，預計2004年年底或者2005年NTT DoCoMo就會進軍中國內(nèi)地市
場。NTT DoCoMo目前已投資于香港和臺灣的手機公司。


不過，由于NTT DoCoMo糟糕透頂?shù)暮Ｍ馔顿Y經(jīng)歷讓眾多投
資者感到寒心，因此他們最希望的就是NTT DoCoMo能夠在出售AT&T無線持股后把部分所得回報給
股東們。


即便不考慮出售AT&T無線股份的現(xiàn)金所得，NTT DoCoMo仍
然擁有巨額現(xiàn)金。該公司目前的自由現(xiàn)金流約為6,000億日圓，但股息收益率極低。與NTT DoCoMo
目前超過200,000日圓的股價相比，派息額僅有區(qū)區(qū)的1,000日圓。布德里稱，大多數(shù)投資者都希
望NTT DoCoMo 把股息收益率增加至不低于1%的水平。


T&D Asset Management的投資組合經(jīng)理Kenji Tomida
稱，股東們希望NTT DoCoMo上調(diào)派息額或者進一步回購公司股票。T&D Asset Management持有
NTT DoCoMo的股份。


根據(jù)6,000億日圓的股票回購預算，NTT DoCoMo過去一年
來回購了1,949億日圓的公司股票。NTT DoCoMo 的高級執(zhí)行副總裁Shiro Tsuda表示，公司將用
自由現(xiàn)金流繼續(xù)回購股票，但回購股票不一定是為了提振股價。


在談到派息時Tsuda表示，投資者在股東大會和投資者會議
上對公司的低股息收益率頗有怨言。他并未明確透露NTT DoCoMo是否考慮上調(diào)派息額，只是委婉
地表示，公司并不一定認為現(xiàn)在的派息水平已經(jīng)足夠高了。


Tsuda拒絕對有關(guān)AT&T無線的事宜發(fā)表評論。




摘自　新浪科技