導語：彭博社今天刊登題為《Verizon加倍下注美國市場，AT&T歐洲尋找緩沖渠道》(Verizon Doubles Down on U.S. as AT&T Seeks a Hedge in Europe)的評論文章稱，Verizon電信之所以肯斥資1300億美元全資控股與沃達豐合資的Verizon無線，是看好美國市場的增長前景。而它的競爭對手AT&T則開始通過歐洲市場尋找新的增長機會。

以下為文章全文：

全資控股

盡管競爭加劇，而且智能手機需求增速回落，但美國運營商Verizon電信還是決定斥資1300億美元全資控股Verizon無線。因為該公司認為，美國手機市場仍有擴張空間。

Verizon無線是14年前由沃達豐與Verizon電信共同成立的合資公司，而全資控股該公司，將使Verizon電信獨享這家移動運營商的收益，但此次并購既不能降低成本，也無法引入新的產(chǎn)品和服務。這意味著CEO洛威爾·馬克亞當(McAdam)必須說服投資者和債券持有者相信，由此獲得的利益，足以支撐該交易所花費的巨額資金。

Verizon電信的豪賭與AT&T形成了鮮明的對比，后者開始在海外尋求收購目標，以期獲得比美國市場更好的回報。麥克亞當上任兩年來，已經(jīng)斥資50億美元投資了美國的無線業(yè)務，但這卻是在整個行業(yè)的收入增長停滯的情況下展開的。與沃達豐的交易為麥克亞當?shù)挠媱澋於嘶A(chǔ)，他將借此提供更加廣泛的電信服務。

“麥克亞當?shù)膽?zhàn)略是擺脫傳統(tǒng)運營商的定位，”Verizon電信前高管、目前在咨詢公司SGTelecom Consultants任職的山姆·格林霍爾茲(Sam Greenholtz)說，“他想將Verizon打造成一家移動和光纖公司，以便為云計算服務和廣播電視提供運載工具。”

Verizon電信周一在聲明中表示，該公司將以1300億美元收購沃達豐所持的45% Verizon電信股份，主要以現(xiàn)金和股票的形式完成。沃達豐已經(jīng)目睹了歐洲市場的增速放緩和激烈的競爭對其利潤率造成的擠壓，該公司將把Verizon電信的股票變現(xiàn)獲利。

沃達豐股價周一在倫敦上漲3.4%。Verizon電信上周五下跌0.9%，AT&T上周五上漲0.5%。美國股市周一因勞工節(jié)休市一天。

麥克亞當?shù)慕灰?/strong>

Verizon電信在麥克亞當領(lǐng)導下展開的兩筆最大的交易，表明了這家公司的發(fā)展方向。1年前，該公司斥資36億美元收購了康卡斯特、時代華納有線和Bright House Networks的無線頻譜。這些公司還承諾將合作為用戶提供服務。

一個月前，Verizon電信又斥資6.12億美元收購了Hughes Telematics，獲得了無線物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，可以將汽車和醫(yī)療設(shè)備接入互聯(lián)網(wǎng)，以便展開監(jiān)控，并提供服務。

麥克亞當去年12月在瑞士銀行主辦的一次會議上，梳理了這兩筆交易的關(guān)系：無論是平板電腦、電視機，還是汽車和和恒溫器，只要是能接入無線互聯(lián)網(wǎng)的設(shè)備，都給Verizon電信的網(wǎng)絡帶來了創(chuàng)收機會。

“如果能夠引入視頻應用、智能家庭、健康應用，每個賬號的收入都將實現(xiàn)增長。”他說，“有些人或許會每月為恒溫器支付0.25美元或0.50美元。”

由于多數(shù)人都已經(jīng)擁有手機和數(shù)據(jù)套餐，導致美國無線市場的增速已經(jīng)回落，但麥克亞當還是表示，該行業(yè)正處于新需求爆發(fā)的邊緣，因為所有人都希望自己的其他產(chǎn)品也能夠上網(wǎng)。

物聯(lián)網(wǎng)

“把90%、95%或100%的滲透率當做天花板是很可笑的，”他在去年的電話會議上對投資者說，“你們還在增加各種家電，甚至把汽車、住所和安全系統(tǒng)等各種東西都放到網(wǎng)上，我認為這種趨勢還會繼續(xù)增長。這是我們工作的一部分。”

AT&T CEO蘭道爾·史蒂芬森(Randall Stephenson)也表達過類似的觀點，并試圖在2011年斥資390億美元收購德意志電信和T-Mobile美國，但最終被監(jiān)管者否決。

盡管仍在收購一些小型無線公司和頻譜資源，但史蒂芬森的重點已經(jīng)轉(zhuǎn)向歐洲。他曾經(jīng)表示，投資歐洲的無線互聯(lián)網(wǎng)蘊含著“迷人的”機會，那里的移動技術(shù)已經(jīng)被美國超越。

“AT&T正在收購其他地方的資產(chǎn)，歐洲對他們的吸引力似乎最強。”市場研究公司Moffett Research分析師克雷格·莫菲特(Craig Moffett)上周接受采訪時說，“他們的戰(zhàn)略不是在美國加倍下注，而是轉(zhuǎn)戰(zhàn)其他地區(qū)。”

AT&T著眼歐洲

知情人士上周表示，AT&T可能會考慮競購沃達豐的其他資產(chǎn)。

歐洲市場的無線行業(yè)收入去年萎縮4.3%，與之不同的是，北美市場仍在增長，甚至在經(jīng)濟復蘇的情況下，還在過去兩年實現(xiàn)了加速增長，增速攀升到8.7%，但仍然落后于金融危機前兩位數(shù)的增幅。語音收入已經(jīng)連續(xù)4年下滑，數(shù)據(jù)收入自2010年以來大概維持在24%至25%的增長區(qū)間。

美國經(jīng)濟增速的放緩并非麥克亞當?shù)膽?zhàn)略唯一引人質(zhì)疑的地方。隨著規(guī)模較小的運營商紛紛調(diào)整戰(zhàn)略，他還面臨著新的競爭威脅。例如，Sprint在被日本軟銀斥資216億美元收購后，就加大了網(wǎng)絡投資。作為德意志電信美國分公司與MetroPCS Communications合并的產(chǎn)物，T-Mobile美國也在效仿歐洲運營商的模式，將手機與合約分割出售。

新威脅涌現(xiàn)

“沃達豐管理層在關(guān)注美國市場時可能會對自己說，‘我們之前已經(jīng)看過這部電影了。’”莫菲特上周在研究報告中指出，“Verizon無線的前景大幅好轉(zhuǎn)的機會不大，反而是繼續(xù)惡化的可能更高。”

債券投資者已經(jīng)開始對這筆交易感到擔憂，推動Verizon電信的債券收益率上升，這也表明該交易蘊含風險。在周一的聲明中，Verizon電信宣布與摩根大通、摩根士丹利、美國銀行和巴克萊達成了過橋貸款協(xié)議，并將繼續(xù)推進正式融資。2022年11月到期的票面利率為2.45%的17.5億美元Verizon電信債券，上周的收益率上升到4.13%，而在沃達豐透露與Verizon電信的談判消息前，該債券的收益率為3.91%。

但比較樂觀的人還是表示，美國人肯定希望逐漸減少固網(wǎng)服務，而這正是Verizon電信的預期所在。

“無線趨勢將愈演愈烈，”美國投資公司Gamco Asset Management首席投資官霍華德·沃德(Howard Ward)上周接受媒體采訪時說，“這從長期來看將是一筆好買賣。” [!--empirenews.page--]