53億，電廣傳媒正在為一場(chǎng)豪賭收集籌碼。

國(guó)慶長(zhǎng)假后首個(gè)交易日，傳媒龍頭股之一的電廣傳媒拋出了其上市以來最大金額的一筆融資方案：公司宣布將通過定向增發(fā)方式，募集53億元資金，融資金額接近其總市值的一半，而這筆資金主要將用于打造下一代電視網(wǎng)。

電廣傳媒的母公司湖南廣電擺出了全力支持的態(tài)度，表示將出資5.3億，率先認(rèn)購(gòu)增發(fā)股票，可惜，這卻未成為激發(fā)外界信心的強(qiáng)心針。消息發(fā)布后，電廣傳媒股價(jià)暴跌，當(dāng)天以下跌9.33%收盤，盤中更是觸及跌停，跌幅居滬深兩市之首。

“這是場(chǎng)賭博，耗資巨大，前景不明。”易觀國(guó)際分析師張颿直言道。

　　豪賭的動(dòng)力

下一代電視網(wǎng)(簡(jiǎn)稱NGB)對(duì)大多數(shù)人來說還是個(gè)頗為陌生的名詞，不過對(duì)于廣電系統(tǒng)的人來說，這已經(jīng)是老生常談。由于歷史原因，目前的廣電網(wǎng)絡(luò)在帶寬等各方面都遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于三大電信運(yùn)營(yíng)商的網(wǎng)絡(luò)，因此很難承擔(dān)IPTV這樣的業(yè)務(wù)。

張颿表示，“各地廣電其實(shí)都想做NGB，因?yàn)檫@等于能吃下所有的利潤(rùn)，無需和電信運(yùn)營(yíng)商分成，但升級(jí)電視網(wǎng)的成本實(shí)在太大，各地支持力度不同，所以一直推進(jìn)得很慢。”

而在各地廣電之中，湖南廣電堪稱NGB建設(shè)的“先鋒”，除了電廣傳媒作為上市公司，擁有比較強(qiáng)大的資本實(shí)力外，還有一大原因就是湖南的IPTV業(yè)務(wù)遠(yuǎn)不如江浙地區(qū)發(fā)達(dá)。

一位資深的廣電行業(yè)分析師告訴記者，NGB和IPTV就是直接的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，兩者提供的服務(wù)類似，只是前者依托廣電的網(wǎng)絡(luò)，后者依托電信運(yùn)營(yíng)商的網(wǎng)絡(luò)。在江浙地區(qū)，IPTV已經(jīng)率先搶占了用戶的電視屏，NGB要再后來者居上，難度很大。

電廣傳媒董秘辦工作人員在接受本報(bào)記者采訪時(shí)顯得信心滿滿，他表示三網(wǎng)融合是大勢(shì)所趨，但具體的發(fā)展方式在不同省市差別巨大，在湖南，電廣傳媒仍然牢牢把控著電視觀眾。“湖南雖然也有IPTV試點(diǎn)城市，但并沒有全省放開，他們現(xiàn)在只能在一些我們業(yè)務(wù)沒能覆蓋的農(nóng)村地區(qū)進(jìn)行開辟，在湖南的絕大部分地區(qū)，我們都擁有獨(dú)家的經(jīng)營(yíng)權(quán)。”

不過，這或許也正是風(fēng)險(xiǎn)之所在。

張颿表示，NGB的建設(shè)周期很長(zhǎng)，電廣傳媒公告中說需要三年，如果在這三年中，政策向IPTV傾斜，或是其他市場(chǎng)因素使得湖南的IPTV業(yè)務(wù)全面鋪開，率先搶占了用戶，那電廣傳媒的損失可能會(huì)很慘重。

首個(gè)敵人是“自家人”

這實(shí)在是一場(chǎng)混沌的賭局，電廣傳媒未來首先要面對(duì)的敵人可能還不是“外敵”，而是“自家人”。

廣電系統(tǒng)有臺(tái)和網(wǎng)兩大分支，即廣電集團(tuán)和有線網(wǎng)絡(luò)公司，在有些地區(qū)，例如湖南，兩者是從屬關(guān)系，而在另一些地區(qū)，例如上海，兩者是沒有關(guān)系的。

“因?yàn)榕_(tái)要和電信合作，勢(shì)必會(huì)搶奪網(wǎng)的利益，上海江蘇這邊的IPTV發(fā)展快，就是因?yàn)榕_(tái)和網(wǎng)已經(jīng)沒啥關(guān)系。”上述廣電行業(yè)分析師分析說。

實(shí)際上，電廣傳媒的母公司湖南廣電既擁有IPTV牌照，也擁有最新的互聯(lián)網(wǎng)電視運(yùn)營(yíng)牌照，湖南省委書記周強(qiáng)考察的IPTV項(xiàng)目正是湖南電信和湖南廣電合作的。

該分析師認(rèn)為，湖南廣電一直沒有放開手腳和電信合作開拓IPTV，正是要顧忌自己的“兒子”電廣傳媒的利益。“所以電廣傳媒其實(shí)面臨著復(fù)雜的廣電系統(tǒng)內(nèi)部博弈，以后很可能要跟自己人搶用戶。”

不過，三網(wǎng)融合研究專家、融合網(wǎng)主編吳純勇認(rèn)為，廣電系的想法或許還是有些過于簡(jiǎn)單，“很多有線網(wǎng)絡(luò)公司認(rèn)為，只要自己將網(wǎng)絡(luò)升級(jí)成NGB，就能和電信運(yùn)營(yíng)商抗衡，但其實(shí)未必。”

吳純勇解釋說，“人家有先發(fā)優(yōu)勢(shì)，你就算把網(wǎng)絡(luò)做得和人家一樣好，也很難吸引用戶，除非你能在業(yè)務(wù)層面也有創(chuàng)新，讓用戶能體驗(yàn)到電信網(wǎng)絡(luò)提供不了的服務(wù)。”在他看來，如果僅著眼網(wǎng)絡(luò)硬件建設(shè)，而忽視業(yè)務(wù)層面的創(chuàng)新和軟實(shí)力的提升，是相當(dāng)危險(xiǎn)的。

縱觀電廣傳媒近兩年的財(cái)報(bào)，其主業(yè)一直頗為“漂移”，2010年，其利潤(rùn)的兩大來源是廣告代理和網(wǎng)絡(luò)傳輸，分別占到48%和39%。但是2011年，電廣傳媒喪失了湖南臺(tái)的獨(dú)家廣告代理權(quán)，結(jié)果當(dāng)年該項(xiàng)收入從2010年的47.3億驟降至7.4億。這也讓電廣傳媒不得不將更大的精力投向網(wǎng)絡(luò)傳輸。

但是，傳統(tǒng)的網(wǎng)絡(luò)傳輸業(yè)務(wù)已然增長(zhǎng)乏力，2011年的網(wǎng)絡(luò)傳輸服務(wù)收入為14.5億，同比增長(zhǎng)23%，今年上半年，該業(yè)務(wù)的營(yíng)收為8.43億元，同比增長(zhǎng)19%，增速明顯放緩，理由很簡(jiǎn)單，有線電視費(fèi)漲價(jià)空間有限，而電視觀眾的增長(zhǎng)也是有天花板的。

吃老本顯然不是長(zhǎng)久之計(jì)，開拓新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)是當(dāng)務(wù)之急。前述廣電分析師坦言，電廣傳媒的這場(chǎng)豪賭既是其野心的體現(xiàn)，也不乏“被迫”的成分。“電視網(wǎng)再不進(jìn)行升級(jí)改造，用戶遲早還是要被搶走，只是時(shí)間問題。但電視網(wǎng)的改造過程也是強(qiáng)敵在側(cè)，絕非坦途。”