“中移動(dòng)以400億元超大資金入股浦發(fā)銀行，讓我感到震驚。央企資本進(jìn)入銀行業(yè)，確實(shí)需要謹(jǐn)慎一點(diǎn)。”3月5日，一位接近國(guó)資委的權(quán)威人士在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)慎重表示。

由于中移動(dòng)為國(guó)資委下屬央企，上述投資必須受國(guó)資委的審批與監(jiān)管。國(guó)資委綜合局局長(zhǎng)劉南昌在接受媒體采訪時(shí)公開(kāi)表示，“我們對(duì)央企拓展非主業(yè)業(yè)務(wù)持反對(duì)態(tài)度。”劉南昌還表示，國(guó)資委從未提出過(guò)支持“產(chǎn)融結(jié)合”。

目前，上述接近國(guó)資委人士稱，中移動(dòng)入股浦發(fā)銀行存在涉及“非主業(yè)投資”等三大疑問(wèn)。

質(zhì)疑一：

中移動(dòng)加大“非主業(yè)投資”

中移動(dòng)總裁王建宙透露，中移動(dòng)和浦發(fā)銀行雙方正在協(xié)商參股數(shù)量、價(jià)格等細(xì)節(jié)；同時(shí)雙方也在商談《認(rèn)購(gòu)協(xié)議》、《戰(zhàn)略合作備忘錄》等文件，很快將正式公布。

上述消息一經(jīng)公布，引發(fā)業(yè)界一片嘩然。分析人士認(rèn)為，中移動(dòng)涉足金融業(yè)，有“不務(wù)正業(yè)”之嫌。

“中移動(dòng)入股浦發(fā)銀行，牽涉了非主業(yè)投資。國(guó)資委剛下發(fā)文件，正在加大控制央企的非主業(yè)投資，中移動(dòng)屬于監(jiān)管之列。”上述接近國(guó)資委人士說(shuō)。

3月2日，監(jiān)察部聯(lián)合國(guó)資委下發(fā)《中央企業(yè)2010年效能監(jiān)察工作指導(dǎo)意見(jiàn)》，針對(duì)央企模糊不清的“非主業(yè)”投資，上述文件明確，其投資界限為20%，一旦超過(guò)應(yīng)該率先自查，并向國(guó)資委報(bào)批。此次中移動(dòng)入股浦發(fā)銀行，單筆投資約400億元，可能觸及了警戒線。

有消息稱，中移動(dòng)改由下屬?gòu)V東移動(dòng)公司出資認(rèn)購(gòu)浦發(fā)銀行20%股權(quán)，根據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)，2007年廣東移動(dòng)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)192.11億元，2008年上升為208.35億元。假如此次以400億元入股浦發(fā)銀行，廣東移動(dòng)面臨一定的資金壓力。

電信業(yè)資深專家、飛象網(wǎng)CEO項(xiàng)立剛介紹，中移動(dòng)2009年前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)839.35億元，其現(xiàn)金加銀行存款高達(dá)2560.4億元，營(yíng)運(yùn)資金達(dá)613.71億元。

“如果廣東移動(dòng)面臨資金壓力，集團(tuán)公司肯定會(huì)給予扶持。”項(xiàng)立剛說(shuō)，資金對(duì)于廣東移動(dòng)而言，并非難事。

“資金壓力只是一方面，中移動(dòng)的考核更多地體現(xiàn)在主業(yè)方面。”上述接近國(guó)資委人士解釋，中移動(dòng)要做強(qiáng)做大，應(yīng)該在3G應(yīng)用技術(shù)領(lǐng)域擴(kuò)大投資，趕超世界一流運(yùn)營(yíng)商。

但是現(xiàn)在，由中移動(dòng)主體運(yùn)營(yíng)的TD-SCDMA技術(shù)網(wǎng)絡(luò)未能打開(kāi)局面，遭遇各方詬病。

“如何在3G技術(shù)創(chuàng)新方面獲得突破，這是中移動(dòng)考核面臨的巨大壓力，但是中移動(dòng)最近幾年未能改善這一局面。”上述接近國(guó)資委人士指出。

“如何做強(qiáng)主業(yè)，中移動(dòng)的任務(wù)還非常艱巨，比如打擊手機(jī)色情信息等。”上述接近國(guó)資委人士表示，手機(jī)支付不是中移動(dòng)的核心主業(yè)，另一方面支付方面不存在技術(shù)障礙，中移動(dòng)在這方面的投資沒(méi)必要太多。如果投資400億搞手機(jī)支付，這就是非主業(yè)投資過(guò)度，中移動(dòng)可能遭遇嚴(yán)格的政策審查。

質(zhì)疑二：

子公司出巨資不合常理

關(guān)于上述交易的最新進(jìn)展，浦發(fā)銀行內(nèi)部人士表示，“交易仍停留在公司層面，但已進(jìn)入最后程序，目前未報(bào)批監(jiān)管部門。”

問(wèn)題的關(guān)鍵在于，中移動(dòng)修改了參股浦發(fā)銀行的最初方案，改由廣東移動(dòng)出資認(rèn)購(gòu)。關(guān)于這一舉動(dòng)，上述接近國(guó)資委人士表示，“很明顯，這可能有逃避國(guó)資委的審批之嫌”。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者獲悉，2月3日，國(guó)資委發(fā)布《關(guān)于建立國(guó)有控股上市公司運(yùn)行情況信息報(bào)告制度的通知》。根據(jù)該通知要求，如果中移動(dòng)直接出資認(rèn)購(gòu)浦發(fā)銀行股份，高達(dá)400億元的巨額投資需要經(jīng)過(guò)國(guó)資委的嚴(yán)格審查。但廣東移動(dòng)或其他內(nèi)地分公司不是獨(dú)立的上市公司，其內(nèi)部投資只需要通過(guò)當(dāng)?shù)貒?guó)資委的審批即可，政策風(fēng)險(xiǎn)降低很多。

不過(guò)有行業(yè)人士認(rèn)為，中移動(dòng)此次涉及400億的巨額投資，并改由下屬子公司充當(dāng)投資主體，這不符合常理，國(guó)資委可能將會(huì)對(duì)于此類曲線投資加大力度審查。

“即使變換出資主體，也不能改變需要國(guó)資委審批的事實(shí)。根據(jù)常理判斷，涉及400億的巨額資金，中移動(dòng)一定提前跟國(guó)資委打過(guò)招呼了，有可能在獲得口頭允許之后才啟動(dòng)投資計(jì)劃。”項(xiàng)立剛對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者說(shuō)。

關(guān)于上述投資的審批，商務(wù)部研究院梅新育博士在采訪中對(duì)記者表示，“以廣東移動(dòng)的名義（投資），我個(gè)人認(rèn)為應(yīng)該很容易獲得國(guó)資委通過(guò)。”

在梅新育看來(lái)，中移動(dòng)是在“打擦邊球”，一方面，手機(jī)支付也是發(fā)展3G的產(chǎn)業(yè)方向之一；另一方面，廣東移動(dòng)是下屬子公司，國(guó)資委沒(méi)有必要跟蹤央企下屬二級(jí)子公司的投資審查，“或者說(shuō)，至少在審查力度方面小很多。”

質(zhì)疑三：

“產(chǎn)融結(jié)合”時(shí)機(jī)不成熟

關(guān)于中移動(dòng)認(rèn)購(gòu)浦發(fā)銀行的第三個(gè)質(zhì)疑，集中在產(chǎn)業(yè)資本如何與金融資本相結(jié)合的命題上。

針對(duì)中移動(dòng)認(rèn)購(gòu)浦發(fā)銀行，劉南昌曾表示，國(guó)資委對(duì)央企拓展非主業(yè)業(yè)務(wù)持反對(duì)態(tài)度，并且國(guó)資委從未提出過(guò)支持“產(chǎn)融結(jié)合”。

記者從上述接近國(guó)資委內(nèi)部人士處獲悉，關(guān)于大型央企投資銀行業(yè)，一直以來(lái)都是“禁區(qū)”。此前中石油計(jì)劃控股渤海銀行，銀監(jiān)會(huì)沒(méi)有批準(zhǔn)。

“手機(jī)支付未來(lái)還面臨金融監(jiān)管政策紅線、跨行業(yè)協(xié)作難度，以及成本偏高等諸多不確定因素。”項(xiàng)立剛表示。

他指出，目前關(guān)于手機(jī)支付的監(jiān)管權(quán)被納入金融系統(tǒng)，至于中移動(dòng)未來(lái)能否獲得由央行頒發(fā)的第三方支付牌照，這是上述投資面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)。一旦中移動(dòng)無(wú)法獲得移動(dòng)支付牌照，在與浦發(fā)銀行的合作中，中移動(dòng)的客戶優(yōu)勢(shì)將難以得到體現(xiàn)。

當(dāng)記者問(wèn)到，手機(jī)支付是否應(yīng)該以金融機(jī)構(gòu)為主體時(shí)，項(xiàng)立剛表示，“手機(jī)支付肯定以金融機(jī)構(gòu)為主，三網(wǎng)融合現(xiàn)在剛剛開(kāi)始放開(kāi)，別說(shuō)產(chǎn)業(yè)資本涉足金融資本了。”

摩根士丹利最新研報(bào)指出，新興市場(chǎng)移動(dòng)銀行成功的例子很少，并認(rèn)為中移動(dòng)入股浦發(fā)20%后，不一定能推動(dòng)中移動(dòng)發(fā)展移動(dòng)銀行平臺(tái)。

摩根大通也發(fā)布報(bào)告指出，中移動(dòng)并不一定需要入股銀行，以簡(jiǎn)單的戰(zhàn)略聯(lián)盟，加上收入分享協(xié)議，便可以實(shí)現(xiàn)與銀行合作。該報(bào)告認(rèn)為，插足銀行業(yè)務(wù)確實(shí)讓投資者擔(dān)心，中移動(dòng)如果盲目擴(kuò)張各類業(yè)務(wù)，不利于企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。[!--empirenews.page--]

梅新育認(rèn)為，“中移動(dòng)與浦發(fā)銀行進(jìn)行戰(zhàn)略性合作，而不是以400億巨資入股，是更加合適的解決辦法。”

顯然，上述投資最終取決于國(guó)資委的審批結(jié)果。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》還獲悉，國(guó)資委曾派團(tuán)赴日本考察產(chǎn)業(yè)資本如何與金融資本結(jié)合的調(diào)研項(xiàng)目。結(jié)果發(fā)現(xiàn)，上世紀(jì)90年代過(guò)度滲透的產(chǎn)融結(jié)合，對(duì)日本經(jīng)濟(jì)帶來(lái)了沉重打擊。這一調(diào)查結(jié)果，或許將使國(guó)資委對(duì)這一模式的推行更加謹(jǐn)慎。