2009年9月物聯(lián)網(wǎng)點(diǎn)火，之后，3G、LED燃火，科技股已成為這個(gè)冬天的最主流。不過，最近市場(chǎng)震蕩，上漲幅度較大的科技股已有調(diào)整需要，于是有悲觀聲音傳出，認(rèn)為科技股行情快到頭了。

真到頭了嗎？很顯然，不斷出臺(tái)的政策在說——不！前日晚，國(guó)務(wù)院總理溫家寶主持召開國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，決定加快推進(jìn)電信網(wǎng)、廣播電視網(wǎng)和互聯(lián)網(wǎng)三網(wǎng)融合，這一政策為科技股行情再加一把火。

昨日，三網(wǎng)融合概念股均有不錯(cuò)表現(xiàn)，廣電網(wǎng)絡(luò)、烽火通訊漲停；金亞科技、中天科技等漲幅均在5%以上；天威視訊、歌華有線、電廣傳媒等個(gè)股雖然高開低走，但收盤仍有3個(gè)點(diǎn)以上的漲幅。

興業(yè)證券分析師認(rèn)為，三網(wǎng)融合概念股走強(qiáng)已有一段時(shí)間，昨日利好出臺(tái)，有資金借機(jī)兌現(xiàn)利潤(rùn)，落袋為安，使板塊整體表現(xiàn)平平。但該政策有實(shí)質(zhì)性內(nèi)容，可為相關(guān)公司帶來實(shí)際收益，將會(huì)得到反復(fù)炒作，因此仍存在機(jī)會(huì)。而不斷出臺(tái)的政策利好，使“大科技”概念呈現(xiàn)多板塊、多龍頭的反復(fù)活躍，帶來了賺錢效應(yīng)，有效帶動(dòng)人氣。而且，可以預(yù)計(jì)的是，大科技已成為目前的主流板塊。

政策解決行政壁壘

所謂三網(wǎng)融合，指的是電信網(wǎng)、互聯(lián)網(wǎng)、廣播電視網(wǎng)三大網(wǎng)絡(luò)的物理合一，能夠提供包括語音、數(shù)據(jù)、圖像等綜合多媒體的通信業(yè)務(wù)，例如“IPTV”、手機(jī)電視等跨行業(yè)應(yīng)用。

此次，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定加快推進(jìn)三網(wǎng)融合的主要內(nèi)容包括，第一：提出三網(wǎng)融合目標(biāo)。2010年~2012年重點(diǎn)開展廣電和電信業(yè)務(wù)雙向進(jìn)入試點(diǎn)，2013 年~2015年，全面實(shí)現(xiàn)三網(wǎng)融合發(fā)展。第二，明確5項(xiàng)重點(diǎn)工作：1、選擇部分地區(qū)試點(diǎn)，符合條件的廣播電視企業(yè)可以經(jīng)營(yíng)增值電信業(yè)務(wù)和部分基礎(chǔ)電信業(yè)務(wù)；符合條件的電信企業(yè)可以從事部分廣播電視節(jié)目生產(chǎn)制作和傳輸；2、全面推進(jìn)有線電視網(wǎng)絡(luò)數(shù)字化和雙向化升級(jí)改造，整合有線電視網(wǎng)絡(luò)。加快電信完整網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，推進(jìn)城鎮(zhèn)光纖到戶，擴(kuò)大農(nóng)村地區(qū)寬帶網(wǎng)絡(luò)覆蓋范圍。3、推動(dòng)移動(dòng)多媒體廣播電視、手機(jī)電視、數(shù)字電視寬帶上網(wǎng)等業(yè)務(wù)的應(yīng)用和三網(wǎng)融合標(biāo)準(zhǔn)的建立。 4、強(qiáng)化網(wǎng)絡(luò)管理，保障網(wǎng)絡(luò)信息安全和文化安全。5、加強(qiáng)政策扶持，給予金融、財(cái)政、稅收等支持，將三網(wǎng)融合相關(guān)產(chǎn)品和業(yè)務(wù)納入政府采購(gòu)范圍。

其實(shí)，目前三網(wǎng)融合技術(shù)層面的障礙基本已消除，但之所以久拖未決，是電信和廣電都試圖主導(dǎo)并進(jìn)入對(duì)方領(lǐng)地，同時(shí)又都通過許可證等建立行政壁壘防止對(duì)方入侵。此次政策的出臺(tái)，在一定程度上解決了這個(gè)障礙。

將形成6000億元投資規(guī)模

中金公司認(rèn)為，最近3年，三網(wǎng)融合只是試點(diǎn)，似乎實(shí)質(zhì)影響不大。但目前的寬帶運(yùn)營(yíng)商會(huì)抓緊這3年的過渡時(shí)間，加速發(fā)展其寬帶業(yè)務(wù)和IPTV業(yè)務(wù)試點(diǎn)的推廣 ——本來準(zhǔn)備慢慢摘的“桃子”現(xiàn)在可要先落袋為安了。寬帶目前是一個(gè)年收入規(guī)模1000億人民幣的行業(yè)；有線電視為500億人民幣左右。

更有機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，如果實(shí)現(xiàn)“三網(wǎng)融合”，預(yù)計(jì)我國(guó)固定寬帶網(wǎng)絡(luò)上所承載的媒體與娛樂業(yè)務(wù)收入，將超過移動(dòng)通信所承載的部分，僅此一項(xiàng)業(yè)務(wù)將促進(jìn)我國(guó)GDP增長(zhǎng)約0.8個(gè)百分點(diǎn)。通過幾年內(nèi)加大三網(wǎng)融合的建設(shè)，將形成6000億元以上的投資規(guī)模。

國(guó)金證券分析師陳運(yùn)紅認(rèn)為，由于目前的三網(wǎng)融合僅僅是在區(qū)域性的試點(diǎn)，對(duì)現(xiàn)有電信運(yùn)營(yíng)商的增量不大。長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，三網(wǎng)融合后，廣電和電信可以延伸各自的產(chǎn)業(yè)鏈，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，同時(shí)可以降低成本，擴(kuò)大用戶群，從而促進(jìn)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。不過他也表示，由于試點(diǎn)的范圍還未最終確定，并不知道有多大規(guī)模，所以不好判斷究竟能夠形成多大的市場(chǎng)規(guī)模。

利好整條產(chǎn)業(yè)鏈

有政策利好，有資金投入，不少證券公司發(fā)布投資報(bào)告表示，三網(wǎng)融合將利好整條產(chǎn)業(yè)鏈，內(nèi)容提供商、服務(wù)提供商、運(yùn)營(yíng)商以及光纖通訊設(shè)備制造商多家上市公司均受益。

申銀萬國(guó)分析師萬建軍指出，有線網(wǎng)絡(luò)在三網(wǎng)融合壓力下，在政策支持和外部競(jìng)爭(zhēng)壓力下，行業(yè)趨勢(shì)有望轉(zhuǎn)好，變化主要體現(xiàn)在跨區(qū)域整合、網(wǎng)絡(luò)改造和市場(chǎng)化運(yùn)作三個(gè)角度。三網(wǎng)融合將有利上游設(shè)備提供商。內(nèi)容產(chǎn)業(yè)收入也將大幅提升。長(zhǎng)期看，有線運(yùn)營(yíng)商和電信運(yùn)營(yíng)商的網(wǎng)絡(luò)條件/運(yùn)營(yíng)能力接近，關(guān)鍵在于能提供更具有吸引力的內(nèi)容節(jié)目或服務(wù)應(yīng)用；2009年美國(guó)最大有線運(yùn)營(yíng)商COMCAST收購(gòu)美國(guó)最大廣播電視網(wǎng)絡(luò)公司NBC(內(nèi)容提供商)恰是一個(gè)佐證。在運(yùn)營(yíng)商對(duì)優(yōu)質(zhì)內(nèi)容節(jié)目的爭(zhēng)奪中，內(nèi)容產(chǎn)業(yè)的版權(quán)收入有望大幅提升。

中金公司認(rèn)為，國(guó)務(wù)院會(huì)議明確提出“加快電信寬帶網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，推進(jìn)城鎮(zhèn)光纖”到戶，將更顯著有利于光通訊設(shè)備(中興通訊、烽火通訊)、光纖公司(亨通光電、中天科技)以及IPTV類的公司。

中信證券則表示，三網(wǎng)融合對(duì)傳媒行業(yè)構(gòu)成中期利好。從業(yè)務(wù)角度來看，有線業(yè)務(wù)的基本收費(fèi)，在目前相對(duì)是公用事業(yè)，相對(duì)于成本補(bǔ)償電信運(yùn)營(yíng)收費(fèi)來看，單月 ARPU值仍然較低。如果實(shí)現(xiàn)三網(wǎng)融合，將進(jìn)一步導(dǎo)入有線收費(fèi)市場(chǎng)屬性，能夠有效提振有線增值業(yè)務(wù)開展，提高有線用戶的ARPU值。在階段目標(biāo)指導(dǎo)下，和具體工作落實(shí)中，如

下業(yè)務(wù)板塊和個(gè)股將受益：有線網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商：天威視訊、歌華有線、電廣傳媒、廣電網(wǎng)絡(luò)；互聯(lián)網(wǎng)接入商：鵬博士；系統(tǒng)提供商：金亞科技；新業(yè)務(wù)提供商：東方明珠。

歌華有線：公司按照廣電總局有線電視數(shù)字化的整體轉(zhuǎn)換要求，已完成163萬有線數(shù)字電視試點(diǎn)推廣工作。向全市有線電視用戶傳輸穩(wěn)定、可控、豐富的模擬和數(shù)字廣播電視節(jié)目，還可向用戶提供高速互聯(lián)網(wǎng)接入服務(wù)，同時(shí)可針對(duì)不同集團(tuán)用戶的需求，提供綜合數(shù)據(jù)、信息傳輸及交換的網(wǎng)絡(luò)服務(wù)。公司主要負(fù)責(zé)北京地區(qū)有線廣播電視網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)開發(fā)、經(jīng)營(yíng)、管理和維護(hù)，從事廣播電視節(jié)目收轉(zhuǎn)傳送和廣播電視網(wǎng)絡(luò)信息服務(wù)。由于有線數(shù)字化試點(diǎn)推廣及以前年度投入部分形成折舊等對(duì)成本費(fèi)用的累積影響，給公司經(jīng)營(yíng)帶來了一定的壓力。目前的市盈率和市凈率都在歷史均值附近，未來發(fā)展預(yù)期顯然優(yōu)于過去兩年市場(chǎng)預(yù)期，估值水平有望進(jìn)一步提升，申銀萬國(guó)證券上調(diào)公司目標(biāo)價(jià)到22元附近，給予買入評(píng)級(jí)。

同方股份：在數(shù)字電視全產(chǎn)業(yè)鏈布局完善，受益于設(shè)備銷售、系統(tǒng)工程、運(yùn)營(yíng)系統(tǒng)三個(gè)環(huán)節(jié)，2008年數(shù)字電視業(yè)務(wù)占到公司收入的20%，并在逐步提升。公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)與先發(fā)優(yōu)勢(shì)突出。公司參與了制定中國(guó)數(shù)字電視標(biāo)準(zhǔn)，開發(fā)地面數(shù)字電視標(biāo)準(zhǔn)的芯片；數(shù)字電視發(fā)射機(jī)以及CMMB發(fā)射機(jī)全國(guó)銷量第一；無線數(shù)字電視網(wǎng)市場(chǎng)份額第一；全國(guó)唯一擁有從發(fā)射端到接收終端全線產(chǎn)品，并提供全國(guó)解決方案的廠商。IPTV和手機(jī)電視是三網(wǎng)融合趨勢(shì)下最典型的應(yīng)用。到目前為止，廣電總局在全國(guó)發(fā)的牌照可以說是“3+1”，即3張全國(guó)性的IPTV牌照(上海文廣、央視與南方傳媒)與1張地方性的牌照(杭州華數(shù))。公司參股的百事通采用和上海文廣、中國(guó)電信合作的方式，擁有國(guó)內(nèi)大部分IPTV用戶。[!--empirenews.page--]

電廣傳媒：廣告分公司以湖南電視的節(jié)目品牌為依托，實(shí)現(xiàn)了廣告收入連續(xù)72個(gè)月的快速增長(zhǎng)。公司控股子公司有線網(wǎng)絡(luò)集團(tuán)2008年全年共發(fā)放雙向機(jī)頂盒 106萬臺(tái)，數(shù)字電視用戶累計(jì)達(dá)到180萬戶。該公司正逐步發(fā)展視頻點(diǎn)播(VOD)、時(shí)移電視、電視銀行、股票行情、電視網(wǎng)站、電視游戲、電視彩信等多項(xiàng)交互電視業(yè)務(wù)，并已在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的城市進(jìn)行全業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)試點(diǎn)，效果良好。在電視劇方面，根據(jù)中國(guó)電視劇市場(chǎng)的發(fā)展現(xiàn)狀，公司繼續(xù)堅(jiān)持精品戰(zhàn)略和品牌戰(zhàn)略，注重提升品質(zhì)，提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，有效地提升了公司在行業(yè)內(nèi)的地位與影響力。2008年，公司的影視節(jié)目制作發(fā)行收入為5476萬元，同比增長(zhǎng)165.43%。