自從今年5月開始，電信運(yùn)營商的重組正式啟動(dòng)，可是重組究竟會(huì)對(duì)目前的競(jìng)爭(zhēng)格局產(chǎn)生什么樣的影響？重組的效應(yīng)會(huì)在多長時(shí)間后顯現(xiàn)？資本市場(chǎng)如何看待重組？

昨天，瑞銀證券亞洲有限公司執(zhí)行董事、電信行業(yè)分析師王進(jìn)琎在接受《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》專訪時(shí)表示，至少在未來3年內(nèi)，中國移動(dòng)將繼續(xù)保持優(yōu)勢(shì)地位。

同時(shí)，由于她對(duì)3G預(yù)期并不樂觀，她認(rèn)為，中國聯(lián)通有可能成為最弱勢(shì)的運(yùn)營商，特別是在推出3G業(yè)務(wù)之前，也就是2009年上半年這個(gè)情況會(huì)最明顯。

實(shí)際上，自從今年5月，電信重組正式啟動(dòng)以來，幾家運(yùn)營商的股價(jià)基本“跑遜大市”，甚至出現(xiàn)大幅下跌。

王進(jìn)琎認(rèn)為，這主要是因?yàn)橥顿Y者擔(dān)心電信市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，以及過大的資本開支會(huì)影響到運(yùn)營商的投資回報(bào)率。加上整個(gè)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不明朗，以及政府可能出臺(tái)的非對(duì)稱管制政策，中國電信行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)明顯增大。

就目前的電信市場(chǎng)來說，王進(jìn)琎認(rèn)為，目前的重組只是剛剛劃定了格局，未來影響電信格局的主要有兩個(gè)因素，一是新電信和新聯(lián)通的執(zhí)行力；二是非對(duì)稱管制的力度和執(zhí)行情況。

在她看來，新電信的競(jìng)爭(zhēng)力在于能否在南方21省、市、自治區(qū)實(shí)現(xiàn)移動(dòng)業(yè)務(wù)和固話業(yè)務(wù)的良好捆綁，而新聯(lián)通的亮點(diǎn)在于可能獲得的WCDMA牌照，從全球產(chǎn)業(yè)鏈來說，WCDMA是目前最先進(jìn)的3G技術(shù)。

為了進(jìn)一步達(dá)到重組和促進(jìn)競(jìng)爭(zhēng)的目的，政府也在考慮出臺(tái)一系列非對(duì)稱管制政策，目前已經(jīng)露出端倪的包括號(hào)碼攜帶、基礎(chǔ)設(shè)施共享等。

王進(jìn)琎認(rèn)為，只有單項(xiàng)的號(hào)碼攜帶才能影響運(yùn)營商格局，但單項(xiàng)號(hào)碼攜帶是有時(shí)間限制的，從長遠(yuǎn)來看，如果實(shí)行雙向號(hào)碼攜帶，主導(dǎo)運(yùn)營商因?yàn)橐?guī)模效應(yīng)更強(qiáng)、價(jià)格和服務(wù)更有競(jìng)爭(zhēng)力，反而會(huì)從中更受益，因此，她認(rèn)為，雙向號(hào)碼攜帶基本不會(huì)明顯影響電信格局。

至于基礎(chǔ)設(shè)施共享，她認(rèn)為，該措施對(duì)中國電信和中國聯(lián)通有利，其中最有利的是中國電信，因?yàn)橹袊娦诺恼军c(diǎn)數(shù)最少，不過，從全球經(jīng)驗(yàn)來看，共享的基礎(chǔ)設(shè)施比重一般不會(huì)太高?？紤]到執(zhí)行力等問題，該政策究竟會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生多大影響還有待觀察。

根據(jù)她的預(yù)測(cè)，在未來新增用戶市場(chǎng)的份額中，中國移動(dòng)的比重將從目前的80%～90%下降到50%左右，而中國聯(lián)通約為20%，中國電信約為30%。