上周(6月16日-6月20日)A股上演了讓人驚心肉跳的從大跌到大漲再到大跌的行情，在此背景下，通信設(shè)備板塊總體表現(xiàn)為漲少跌多，全周板塊跌幅超過7%，總成交量超過100億，與上周相比略有增加。在當(dāng)前的弱市行情中，業(yè)績(jī)導(dǎo)向漸成市場(chǎng)中長期投資的主流選擇，而運(yùn)營商發(fā)力IPTV與TD業(yè)務(wù)發(fā)展，將增厚通信設(shè)備企業(yè)中長期業(yè)績(jī)。

績(jī)優(yōu)中小盤股受市場(chǎng)青睞

從板塊個(gè)股表現(xiàn)來看，本周單日行情表現(xiàn)突出的個(gè)股都有良好業(yè)績(jī)的支撐以及資產(chǎn)注入的刺激?？傮w來看，這些個(gè)股多為小盤股，在市場(chǎng)資金缺乏的情況下，也是資金重點(diǎn)關(guān)注的對(duì)象。在板塊龍頭股方面，中國聯(lián)通、中興通訊、烽火通信等本周表現(xiàn)中規(guī)中矩。

值得特別關(guān)注的是，中國聯(lián)通作為板塊的風(fēng)向標(biāo)，其后市表現(xiàn)將很大程度上決定通信設(shè)備板塊的走勢(shì)。中國聯(lián)通5月份運(yùn)營數(shù)據(jù)大幅減少，主要是受到電信重組的影響，其中CDMA用戶的增長更是嚴(yán)重萎縮，新增用戶僅為5.5萬戶，顯著低于4月的平均值29.3萬戶。但是無論是CDMA用戶權(quán)還是收購網(wǎng)通的價(jià)格都對(duì)中國聯(lián)通是有利的，出售C網(wǎng)用戶給公司帶來的收益，并不具有持續(xù)性，但收購網(wǎng)通將會(huì)對(duì)公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生增厚作用。因此，中長期中國聯(lián)通還是值得投資者關(guān)注的。

運(yùn)營商發(fā)力IPTV和TD有利增厚設(shè)備商業(yè)績(jī)

雖然目前通信設(shè)備板塊并非市場(chǎng)的熱點(diǎn)，但在產(chǎn)業(yè)政策以及需求變化的帶動(dòng)下，該板塊中長期仍值得關(guān)注。首先，中國電信日前啟動(dòng)了IPTV機(jī)頂盒招標(biāo)，規(guī)模達(dá)到57.4萬臺(tái)，這是中國電信第一次采用統(tǒng)一招標(biāo)的方式發(fā)展如此規(guī)模的IPTV用戶。IPTV的發(fā)展依賴于電信運(yùn)營商的戰(zhàn)略，中國電信此舉意味著IPTV產(chǎn)業(yè)將迎來重大轉(zhuǎn)機(jī)。中興通訊、烽火通信、華為以及UT斯達(dá)康等主要終端供應(yīng)商將成為產(chǎn)業(yè)發(fā)展的首批獲益者，對(duì)其中長期業(yè)績(jī)將起到重要的支撐，在弱市之下，業(yè)績(jī)導(dǎo)向是投資者選股的關(guān)鍵。另外，中國電信將成立個(gè)人客戶部、移動(dòng)建設(shè)部、無線網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化中心，以及終端運(yùn)營公司4個(gè)全新的機(jī)構(gòu)，這表明中國電信已開始發(fā)力全業(yè)務(wù)經(jīng)營，這對(duì)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展將起到積極作用。

通信設(shè)備企業(yè)最主要的收入來源是3G設(shè)備和終端業(yè)務(wù)，TD產(chǎn)業(yè)的發(fā)展速度是影響企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L的重要因素。近日，工信部召開特別會(huì)議，部長李毅中表示：“TD只能成功，不能失敗。”同時(shí)會(huì)議還透露，中央有關(guān)領(lǐng)導(dǎo)亦相當(dāng)看重TD產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，希望TD能像“神六”和“水稻”培育一樣成為國家自主創(chuàng)新的排頭兵。而在TD芯片廠商凱明倒閉，大唐移動(dòng)退出TD芯片業(yè)務(wù)等背景下，李毅中的明確表態(tài)，讓市場(chǎng)看到了有益于TD產(chǎn)業(yè)發(fā)展的積極信號(hào)。

TD的發(fā)展在一定程度上將決定TD產(chǎn)業(yè)的發(fā)展速度，中移動(dòng)董事長兼CEO王建宙在會(huì)上也積極表態(tài)，將進(jìn)一步采取積極措施推動(dòng)TD商用進(jìn)程。據(jù)悉，目前有10個(gè)城市的TD試驗(yàn)網(wǎng)正向速度更快的3.5G技術(shù)HSDPA方面升級(jí)和市場(chǎng)化進(jìn)程。

王建宙在上月召開的股東會(huì)上表示，母公司至今累計(jì)投資TD達(dá)142億元，在北京、上海、天津等八個(gè)城市建設(shè)測(cè)試網(wǎng)，共興建超過1.4萬個(gè)基站。按此計(jì)算，300億大約可完成15個(gè)城市的TD網(wǎng)絡(luò)基本覆蓋。業(yè)內(nèi)人士估算，完成TD全國建網(wǎng)約需1200億投資。另有媒體報(bào)道，主管部門為中國移動(dòng)設(shè)定了在三年之內(nèi)為TD吸引超過1億用戶的目標(biāo)。如果TD三年內(nèi)用戶超過一億，那么對(duì)于中興通訊等設(shè)備商和終端商將是一個(gè)巨大的蛋糕。需要指出的是，TD的發(fā)展是一個(gè)延續(xù)性的進(jìn)程，這也有利于通信設(shè)備企業(yè)的中長期業(yè)績(jī)得到可持續(xù)的增長。

板塊走強(qiáng)還有賴于大盤轉(zhuǎn)暖

雖然中長期來說，通信設(shè)備板塊具有較大潛力，但是短期來說，其走勢(shì)將以跟隨大盤為主。由于目前宏觀經(jīng)濟(jì)面、政策面以及影響市場(chǎng)走勢(shì)的大小非解禁等因素還未明朗，加上市場(chǎng)熱點(diǎn)缺乏，市場(chǎng)信心不足，觀望氣氛濃厚，大盤短期內(nèi)走勢(shì)仍將以震蕩筑底行情為主。在此情況下，短線風(fēng)險(xiǎn)以及操作難度都將非常大，所以，目前或以選擇具有業(yè)績(jī)支撐且前期跌幅較大的低價(jià)股為宜。