據(jù)國外媒體報道，南非MTN集團和印度信實電信公司（Reliance Communications）的合作方式可能是交換股份或在一家新成立公司中持有相當比例股份。

MTN和信實本周一宣布它們正在就可能的合并交易進行談判。印度第一大手機運營商巴蒂電信（Bharti Airtel）數(shù)天前因無法就交易結(jié)構(gòu)達成一致而終止了與MTN的談判。

巴蒂電信曾表示，MTN提議的交易結(jié)構(gòu)將使它成為MTN的子公司，這是它不能接受的。分析人士表示，信實董事長阿尼爾·阿班尼（Anil Ambani）也不會愿意交出對公司的控制權(quán)，對媒體有關MTN將反向收購信實電信的報道提出了質(zhì)疑。MTN的市值為380億美元，信實電信的市值為280億美元。一名要求不透露姓名的電信業(yè)務分析師說，如果MTN提議的交易結(jié)構(gòu)不能讓巴蒂電信滿意，要想讓阿班尼滿意是很困難的。

MTN的用戶數(shù)量超過了6800萬，信實電信的用戶數(shù)量約為4800萬。

Indusview Advisors的主任里氏·薩哈（Rishi Sahay）表示，兩家公司可能將股份轉(zhuǎn)給一家獨立實體，它們將持有該實體的大量股份，或者以一種能夠繞開監(jiān)管障礙的方式交換股份。MTN可以持有信實電信15%的股份，而信實電信則可以持有MTN的少量股份。薩哈說，它們必須采用不會遭遇監(jiān)管障礙或不涉及巨額現(xiàn)金的股份交換方式。

《經(jīng)濟時報》（Financial Times）援引匿名消息人士的話報道稱，阿班尼可能用其信實電信66%的股份換取MTN三分之一的股份。阿班尼將保留近五分之一的信實電信股份。

《經(jīng)濟時報》援引知情人士的話報道稱，這樣的交易將使得阿班尼成為MTN的最大股東。

銀行界一名匿名消息人士稱，信實電信去年與MTN進行了非正式談判。該人士稱，最好的結(jié)果是在零稅負的地區(qū)組建一家新的實體。如果談判沒有取得預期的進展，兩家公司可能交換少量股份，這將為未來進一步的談判奠定基礎。

薩哈表示，信實電信不會陷入爭奪MTN的競購戰(zhàn)。薩哈說，信實電信一貫這樣，它會努力地談判，但如果認為價格過高，就會放棄。

市場調(diào)研廠商Prabhudas Lilladher的電信業(yè)務分析師Nishna Biyani表示，信實電信的策略是收購不良資產(chǎn)，然后高價出售。Biyani說，信實電信可能會避免需要發(fā)行新股份或舉債的交易結(jié)構(gòu)。

薩哈表示，信實電信規(guī)模較小，因此不能要求在MTN中占有控股地位，但它也不愿意成為MTN的一個子公司。