小摩:中電信購三資產(chǎn)對盈利貢獻(xiàn)不大
摩根大通發(fā)表研究報告表示,中電信(0728.HK)向母公司收購的三項資產(chǎn)對上市公司的盈利貢獻(xiàn)并不重大,新收購的三項資產(chǎn),于2006年底合并盈利為6780萬元人民幣,但估計于07及08年新收購的資產(chǎn)只會提供盈利(撇除初裝費(fèi)收入)少于1%,而有關(guān)資產(chǎn)的賬面值估計為13億元人民幣,亦只占中電信去年底總資產(chǎn)0.24%。
該行指出,資產(chǎn)的注入屬正面,但不足以改變對中電信的投資策略,該行認(rèn)為,中電信股價已反映電訊業(yè)重組的因素,而該行并不相信重組即將會發(fā)生,故建議投資者于現(xiàn)價水平沽貨獲利,該行維持中電信“中性”評級,至08年6月底止目標(biāo)價則為4港元。中國電信上周五(15日)公布與母公司簽訂協(xié)議,以現(xiàn)金代價14.08億元人民幣,收購中國電信(香港)、中國電信(美國)及中國電信系統(tǒng)集成公司全部權(quán)益。
截至2005及06年兩個年度,上述業(yè)務(wù)的除稅及非經(jīng)常性項目后凈利潤,分別為836萬元人民幣及6784.4萬元人民幣。收購協(xié)議預(yù)計本月底左右完成。