據(jù)外電報(bào)道，與中國(guó)網(wǎng)通一樣，作為中國(guó)的主要的固話(huà)運(yùn)營(yíng)商，中國(guó)電信意識(shí)到其主要增長(zhǎng)潛力來(lái)自于以后的移動(dòng)通信經(jīng)營(yíng)權(quán)，而不是固話(huà)業(yè)務(wù)。中國(guó)電信期望能獲得中國(guó)的3G運(yùn)營(yíng)許可證，因?yàn)橹袊?guó)只有3個(gè)名額，該公司并不一定能拿下3G許可證。即使中國(guó)電信拿不下來(lái)，據(jù)預(yù)測(cè)他們也會(huì)從其它獲取許可證的公司如中國(guó)網(wǎng)通手中購(gòu)得部分經(jīng)營(yíng)權(quán)。

　　中國(guó)電信管理層已經(jīng)計(jì)劃在華東地區(qū)建設(shè)3G網(wǎng)絡(luò)，該地區(qū)是中國(guó)最富裕的地區(qū)。中國(guó)電信董事會(huì)決定不派發(fā)中期紅利，這樣可以集中財(cái)力來(lái)搞建設(shè)，另外，該公司已經(jīng)貸款10億美元來(lái)做相關(guān)擴(kuò)建工作。

　　面對(duì)3G網(wǎng)絡(luò)可能的風(fēng)險(xiǎn)、成本與收益，對(duì)中國(guó)電信的前景做出準(zhǔn)確評(píng)估有點(diǎn)難。另外，中國(guó)電信還得面臨著于中國(guó)移 動(dòng)進(jìn)行客戶(hù)競(jìng)爭(zhēng)的局面。如果中國(guó)電信能獲得3G運(yùn)營(yíng)許可證，這支股票不會(huì)象現(xiàn)在這么高的價(jià)格。盡管這樣，建議股民還是從現(xiàn)在開(kāi)始持股觀望。

經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)

　　中國(guó)電信股份有限公司(0728.HK)公布了2005年中期報(bào)告，報(bào)告顯示，中國(guó)電信上半年贏利達(dá)到146.96億元，但中國(guó)電信董事會(huì)同時(shí)宣布，本年度不派發(fā)中期股息。

　　中報(bào)表明，2005年上半年扣除初裝費(fèi)人民幣34.03億元后，中國(guó)電信的經(jīng)營(yíng)收入為806.20億元人民幣，同比增長(zhǎng)6.1%，其中寬帶互聯(lián)網(wǎng)、增值業(yè)務(wù)是收入增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力量，包括互聯(lián)網(wǎng)、增值等業(yè)務(wù)在內(nèi)的非話(huà)音業(yè)務(wù)收入占比為23.6%，較去年同期提升3.3個(gè)百分點(diǎn)；EBITDA為人民幣425.18億元，EBITDA率為52.7%，繼續(xù)保持較高水平；上半年經(jīng)營(yíng)費(fèi)用同比增長(zhǎng)4.7%，低于經(jīng)營(yíng)收入的增長(zhǎng)水平，實(shí)現(xiàn)本公司股東應(yīng)占利潤(rùn)人民幣112.93億元，同比增長(zhǎng)7.8%。如果計(jì)入初裝費(fèi)攤銷(xiāo)收入，則經(jīng)營(yíng)收入為人民幣840.23億元，EBITDA為人民幣459.21億元，EBITDA率為54.7%，股東應(yīng)占利潤(rùn)為人民幣146.96億元。最引人注目的是，中國(guó)電信的自由現(xiàn)金流高達(dá)人民幣151.01億元，但董事會(huì)卻決定不派發(fā)中期股息，要等到審議全年業(yè)績(jī)時(shí)，才研究末期派息方案。

　　不派發(fā)股息是為3G作準(zhǔn)備的，中國(guó)電信高管透露，中國(guó)電信已向信息產(chǎn)業(yè)部申請(qǐng)發(fā)放3G移動(dòng)牌照。早在5月25日在香港召開(kāi)的股東大會(huì)上，在向股東宣布2004年的派息計(jì)劃時(shí)，對(duì)中國(guó)電信2004年獲純利高達(dá)280.23億元，每股僅派息0.069139元，王曉初坦言：這樣的財(cái)務(wù)安排，是為將來(lái)的移動(dòng)業(yè)務(wù)作準(zhǔn)備，“如果能爭(zhēng)取到移動(dòng)牌照，這將為所有股東帶來(lái)更大的增值；而如果拿不到，我們將義無(wú)反顧地把所有現(xiàn)金分配給股東?！?br />
　　展望未來(lái)，中國(guó)電信將寄希望于移動(dòng)業(yè)務(wù)。盡管目前還不能保證獲得3G牌照，但如果未獲得3G牌照，那么中國(guó)電信可能會(huì)收購(gòu)一家擁有3G牌照的運(yùn)營(yíng)商，如中國(guó)聯(lián)通等。

　　不管怎樣，中國(guó)電信已經(jīng)在為搭建3G網(wǎng)絡(luò)籌集資金。其中包括停發(fā)期中股息，以及發(fā)行10億美元債券等。

相關(guān)鏈接

聯(lián)通中期業(yè)績(jī)
移動(dòng)中期業(yè)績(jī)
網(wǎng)通業(yè)績(jī)
財(cái)經(jīng)

由CHINA通信網(wǎng)組稿