備受關(guān)注的中國(guó)網(wǎng)通上市全球路演已經(jīng)于11月9日結(jié)束。

記者獲得的最新統(tǒng)計(jì)數(shù)字表明，網(wǎng)通股票對(duì)香港散戶發(fā)售部分獲得了28倍的超額認(rèn)購(gòu)，其國(guó)際配售部分也獲得了18倍的超額認(rèn)購(gòu)。由于此前幾家電信公司在香港的IPO(首次公開(kāi)募股)受到冷遇，因此網(wǎng)通的IPO可以說(shuō)是取得了一個(gè)良好的開(kāi)局。

李嘉誠(chéng)出手認(rèn)購(gòu)

本次網(wǎng)通在香港市場(chǎng)最終獲得將近30倍的超額認(rèn)購(gòu)，表明市場(chǎng)對(duì)網(wǎng)通的信心非常高漲。與市場(chǎng)對(duì)網(wǎng)通IPO的熱烈追捧相比，和記電訊國(guó)際有限公司近期的IPO則大為遜色，其面向散戶投資者發(fā)售的部分僅獲得40.5%的認(rèn)購(gòu)。

值得注意的是，機(jī)構(gòu)投資者對(duì)網(wǎng)通此次發(fā)售股票的認(rèn)購(gòu)也相當(dāng)踴躍，大額訂單不斷爆出。香港首富李嘉誠(chéng)于11月初表示，將以公司名義認(rèn)購(gòu)價(jià)值至少7.8億港元的網(wǎng)通股票。而恒基地產(chǎn)主席李兆基也通過(guò)私人基金認(rèn)購(gòu)了超過(guò)3億港元的網(wǎng)通股票，新世界發(fā)展主席鄭裕彤也斥資數(shù)千萬(wàn)美元進(jìn)行認(rèn)購(gòu)。TOM集團(tuán)總裁王?也強(qiáng)調(diào)：“網(wǎng)通為一家好公司，不排除有入股的可能?！睂?duì)此，香港證券業(yè)人士表示，香港富豪紛紛認(rèn)購(gòu)該股，表明他們對(duì)網(wǎng)通后市充分看好，相信這可為網(wǎng)通帶來(lái)一定的支持作用。

由于市場(chǎng)反應(yīng)熱烈，網(wǎng)通最終確定的發(fā)行價(jià)位于定價(jià)區(qū)間7.8港元至8.91港元的中位數(shù)以上，每股定價(jià)為8.395 港元。如果把認(rèn)購(gòu)成本計(jì)算在內(nèi)，每股價(jià)格約為8.48港元。其美國(guó)存托憑證(ADR)的定價(jià)為每份21.82美元。而網(wǎng)通此次上市集資總額將達(dá)到11.3億美元。

公司吸引力增強(qiáng)

據(jù)消息人士透露，網(wǎng)通管理團(tuán)隊(duì)的出色表現(xiàn)是路演成功的最直接原因。網(wǎng)通此次海外路演覆蓋亞洲、歐洲和北美三大區(qū)域，由公司董事長(zhǎng)張春江和CEO田溯寧親自率隊(duì)。網(wǎng)通此次路演的時(shí)間安排原本就十分緊湊，連早餐時(shí)管理團(tuán)隊(duì)都要會(huì)見(jiàn)機(jī)構(gòu)投資者，但仍不斷有新的機(jī)構(gòu)投資者向承銷團(tuán)要求安排與公司管理層見(jiàn)面。

除路演外，網(wǎng)通此次上市的資產(chǎn)質(zhì)量也令市場(chǎng)心動(dòng)。網(wǎng)通此次上市的資產(chǎn)包括北京、天津、山東、河北、河南、遼寧六個(gè)北方省市和上海、廣東兩地的通信網(wǎng)絡(luò)，以及網(wǎng)通國(guó)際和亞洲網(wǎng)通，這些都是網(wǎng)通最優(yōu)良的資產(chǎn)。另?yè)?jù)網(wǎng)通披露的數(shù)據(jù)，截至今年6月底，網(wǎng)通固定電話用戶總數(shù)為7760萬(wàn)戶，在北方服務(wù)區(qū)的固定電話市場(chǎng)占有率為94.6%。因此，網(wǎng)通的固定線路服務(wù)在中國(guó)北部省份擁有實(shí)際上的壟斷地位，而這也是市場(chǎng)看好網(wǎng)通的一個(gè)重要原因。

此外，網(wǎng)通高達(dá)35%～40%的利潤(rùn)分紅也是吸引投資者的重要砝碼。網(wǎng)通高層在上市詳情發(fā)布會(huì)上公開(kāi)強(qiáng)調(diào)，2004年度及2005年度股息將占扣除安裝費(fèi)收入后凈利潤(rùn)的35%至45%，預(yù)計(jì)將高于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手中國(guó)電信的同期回報(bào)。這無(wú)論對(duì)散戶還是對(duì)機(jī)構(gòu)都有較強(qiáng)的吸引力。

網(wǎng)通內(nèi)部醞釀?wù)?br />
對(duì)網(wǎng)通而言，上市不僅是公司國(guó)際化的起點(diǎn)，同時(shí)也是進(jìn)行內(nèi)部整合的一個(gè)契機(jī)。網(wǎng)通CEO田溯寧在推介會(huì)上指出，網(wǎng)通目前沒(méi)有裁員計(jì)劃，但是會(huì)調(diào)整員工結(jié)構(gòu)，將目前從事網(wǎng)絡(luò)維護(hù)的員工比例減半，由目前占總員工人數(shù)50%降到25%，并將縮減的員工轉(zhuǎn)移到營(yíng)銷和市場(chǎng)推廣部門(mén)。網(wǎng)通已經(jīng)對(duì)70%的高層管理人員采用薪酬浮動(dòng)機(jī)制，與公司的業(yè)務(wù)表現(xiàn)掛鉤，并計(jì)劃在2006年以前將人工成本占總收入比重從現(xiàn)在的13.7%降到13.2%。另?yè)?jù)網(wǎng)通內(nèi)部人士透露，目前包括北京分公司和網(wǎng)通國(guó)際在內(nèi)的網(wǎng)通員工的工資已經(jīng)下浮了20%，表明網(wǎng)通在這方面已經(jīng)有所行動(dòng)。

此外，網(wǎng)通還實(shí)行股票期權(quán)計(jì)劃。網(wǎng)通內(nèi)部人士透露，此次獲得期權(quán)的是網(wǎng)通各分公司的“二級(jí)副總”以上職位的高管人員，共計(jì)456名。這些高管人員將獲得從60萬(wàn)股到92萬(wàn)股不等的期權(quán)。在招股章程發(fā)行之日，網(wǎng)通已根據(jù)期權(quán)計(jì)劃向9名董事、7名高管及440名其他管理人員售出期權(quán)總數(shù)1.5864億股，張春江、田溯寧、冷榮泉可按發(fā)售價(jià)分別認(rèn)購(gòu)網(wǎng)通92萬(wàn)股股份，公司股東之一新聞集團(tuán)的默多克除了擔(dān)任薪酬委員會(huì)主席外，也分得59萬(wàn)股股份。

業(yè)內(nèi)人士分析，網(wǎng)通的股票期權(quán)計(jì)劃根本目的在于激勵(lì)管理層提高公司業(yè)績(jī)，同時(shí)對(duì)于公司的內(nèi)部運(yùn)作向國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)靠攏也將起到積極作用。


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