為迎接11月16日、17日在美國(guó)、香港兩地上市，網(wǎng)通正在進(jìn)行最后的籌備，他們離上市只有“最后一公里”。

記者獲悉的網(wǎng)通招股說(shuō)明書(shū)顯示，網(wǎng)通計(jì)劃全球發(fā)行約10.46億股，集資10-15億美元。其中，九成國(guó)際配售，一成在港公開(kāi)招股。若保薦人高盛、花旗與中金等行使超額認(rèn)購(gòu)權(quán)，可額外發(fā)行約1.57億股。

為了上市，今年以來(lái)網(wǎng)通上下一直緊鑼密鼓。

而早在去年5月以前，網(wǎng)通還是由大小網(wǎng)通和吉通三個(gè)部分組成。如今網(wǎng)通已實(shí)現(xiàn)了重組、融合、上市三步走，與其他三大電信運(yùn)營(yíng)商相比，網(wǎng)通的三步速度驚人。

報(bào)表惹眼

網(wǎng)通為投資人遞上的財(cái)務(wù)報(bào)表非常漂亮。

2003年網(wǎng)通不含初裝費(fèi)的利潤(rùn)為49億，2004年將會(huì)實(shí)現(xiàn)32%的增長(zhǎng)率。

利潤(rùn)的增長(zhǎng)來(lái)源于成本的降低和收入的增加兩個(gè)方面。

據(jù)分析，網(wǎng)通成本大幅降低的原因很多。不得不提的是網(wǎng)通總分制的組織結(jié)構(gòu)。經(jīng)過(guò)網(wǎng)通南方、網(wǎng)通北方、網(wǎng)通國(guó)際三大部分的過(guò)渡階段之后，年初開(kāi)始，網(wǎng)通形成了與傳統(tǒng)“母子結(jié)構(gòu)”不同的總分結(jié)構(gòu)。這種結(jié)構(gòu)使網(wǎng)通集中進(jìn)行資金、采購(gòu)等的管理，極大地降低了其他成本。以ADSL為例，僅去年的全國(guó)集中采購(gòu)就節(jié)省了1個(gè)億。

穩(wěn)步增長(zhǎng)的巨額收入讓網(wǎng)通對(duì)上市滿懷自信。

首都優(yōu)勢(shì)

“首都優(yōu)勢(shì)是中國(guó)網(wǎng)通集團(tuán)寶貴的資源優(yōu)勢(shì)?！本W(wǎng)通董事長(zhǎng)張春江告訴中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)記者。張將首都優(yōu)勢(shì)歸結(jié)為4點(diǎn)：

首先是經(jīng)濟(jì)中心的優(yōu)勢(shì)。北京在金融、保險(xiǎn)、交通、通信、旅游和商貿(mào)等各方面都是全國(guó)的中心，加上北京在工業(yè)制造、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)、外商投資等方面的雄厚實(shí)力，居民總體消費(fèi)能力處于全國(guó)領(lǐng)先地位，給通信發(fā)展創(chuàng)造了良好環(huán)境。

二是難能可貴的政治和文化優(yōu)勢(shì)。

三是通信信息中心的優(yōu)勢(shì)。首都地區(qū)通信信息服務(wù)市場(chǎng)供應(yīng)和需求非常旺盛，中央國(guó)家機(jī)關(guān)的各大部委在這里，一大批跨國(guó)公司總部落戶北京，國(guó)內(nèi)各大企業(yè)90%以上也將總部建在北京。

四是技術(shù)創(chuàng)新和應(yīng)用活躍的優(yōu)勢(shì)。北京的綜合科技實(shí)力居全國(guó)之首，一些世界領(lǐng)先的通信技術(shù)和業(yè)務(wù)往往很快被介紹、引進(jìn)到北京來(lái)，通信企業(yè)近水樓臺(tái)先得月，得以不斷推出新技術(shù)、新業(yè)務(wù)。

張對(duì)首都的“情有獨(dú)鐘”不難理解。全球財(cái)富500強(qiáng)中的293家把中國(guó)總部設(shè)在北京，而這些總部全部是網(wǎng)通的客戶。中央機(jī)關(guān)各大部委也都是網(wǎng)通的客戶。如此，網(wǎng)通數(shù)據(jù)流的50%集中在北京不足為奇。網(wǎng)通憑借首都優(yōu)勢(shì)占據(jù)政府機(jī)構(gòu)和國(guó)際大客戶資源，占據(jù)了北方90%的寬帶業(yè)務(wù)市場(chǎng)份額。

大客戶戰(zhàn)略

以北方為腹地，網(wǎng)通在南方以大客戶為中心，觸角隨大客戶的業(yè)務(wù)向外延伸，年增長(zhǎng)加速度高達(dá)180%。網(wǎng)通在南方比中國(guó)電信在北方早兩年。CNC CONNECTED寬帶業(yè)務(wù)覆蓋了廣東的90%，上海的40%。也就是說(shuō)，網(wǎng)通已經(jīng)擁有最后一公里的寬帶業(yè)務(wù)。

同時(shí)，憑借海底光纜，網(wǎng)通的業(yè)務(wù)范圍覆蓋到了日本、韓國(guó)、新加坡、悉尼、馬尼拉等十余國(guó)家和地區(qū)。

種種跡象表明，未來(lái)網(wǎng)通會(huì)是一家除本地固話業(yè)務(wù)之外的區(qū)域性電信公司。除了本地業(yè)務(wù)之外，網(wǎng)通更加強(qiáng)了做跨省市、跨區(qū)域的區(qū)域性業(yè)務(wù)，包括國(guó)際業(yè)務(wù)等。與中國(guó)電信將各地分離的本地業(yè)務(wù)合在一起不同，網(wǎng)通的這一做法明顯是為了爭(zhēng)奪跨區(qū)域大客戶。

網(wǎng)通10月15日披露的招股說(shuō)明書(shū)顯示，網(wǎng)通將拿10多億募資金額中的50%用來(lái)進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)建設(shè)。這意味著，屆時(shí)將有幾十億元人民幣注入到網(wǎng)通的業(yè)務(wù)建設(shè)中。

挑戰(zhàn)不小

上市對(duì)網(wǎng)通的業(yè)務(wù)建設(shè)的促進(jìn)作用不可小覷，但挑戰(zhàn)也藏在其中。融資之后，這筆資金如何能夠高效、合理地利用，財(cái)務(wù)管理和業(yè)務(wù)戰(zhàn)略的制定非常重要。剛剛看到上市地頭的網(wǎng)通任重道遠(yuǎn)。

雖然截止到8月底我國(guó)寬帶用戶數(shù)目達(dá)到了1960萬(wàn)，比今年年初增加了850萬(wàn)。但另有分析人士指出，我國(guó)寬帶的增長(zhǎng)將在2007年開(kāi)始放緩。2003年到2004年，網(wǎng)通寬帶業(yè)務(wù)增長(zhǎng)40%。從去年總收入的72億美元中，約有61億美元來(lái)自北方的固網(wǎng)業(yè)務(wù)，也就是說(shuō)，傳統(tǒng)固網(wǎng)業(yè)務(wù)對(duì)網(wǎng)通的收入起到了決定性的作用。面臨市場(chǎng)增長(zhǎng)放緩的危機(jī)，網(wǎng)通需要盡早采取應(yīng)對(duì)措施。