據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，中國(guó)電信首日上市表現(xiàn)不佳，收
市低于招股價(jià)，但是仍有不少投資者看好中國(guó)電信長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展?jié)摿ΓJ(rèn)為該股值得作長(zhǎng)遠(yuǎn)投資。而
中國(guó)電信更是對(duì)其股票市場(chǎng)前景充滿信心，中國(guó)電信執(zhí)行副總裁兼財(cái)務(wù)總監(jiān)吳安迪在出席香港上市
儀式上就明確表示，對(duì)集團(tuán)的股價(jià)有信心，相信市場(chǎng)對(duì)集團(tuán)會(huì)有正確評(píng)價(jià)。


應(yīng)該說(shuō)，企業(yè)上市后股票短期的漲漲跌跌是很正常的事，
長(zhǎng)期表現(xiàn)好壞才與上市公司的基本面緊密相關(guān)。作為國(guó)內(nèi)最大的固網(wǎng)運(yùn)營(yíng)商，中國(guó)電信上市及其表
現(xiàn)不僅直接影響中國(guó)電信業(yè)的發(fā)展，而且對(duì)中國(guó)網(wǎng)通，以及銀行、郵政、鐵路、能源等一系列準(zhǔn)備
在海外上市的大型國(guó)有企業(yè)來(lái)說(shuō)也有所借鑒，因而一直以來(lái)備受關(guān)注。近來(lái)，隨著中國(guó)電信成功上
市，其市場(chǎng)表現(xiàn)及未來(lái)走勢(shì)更成為社會(huì)各界討論的焦點(diǎn)，那么，中國(guó)電信應(yīng)如何讓股市買單？


加強(qiáng)溝通，以市場(chǎng)形象贏得投資者


經(jīng)歷了數(shù)月的招募股、市場(chǎng)推介、全球路演、投資者見面
會(huì)等活動(dòng)，中國(guó)電信終以縮小招股規(guī)模而獲得超額認(rèn)購(gòu)取得上市成功。然而，中國(guó)電信股票上市首
日便跌破發(fā)行價(jià)，多少有點(diǎn)出人意料。


極具投資價(jià)值的中國(guó)電信股為何首日上市表現(xiàn)不佳？究其
個(gè)中緣由，我們不難發(fā)現(xiàn)，這與其不為投資者所了解有著直接的關(guān)聯(lián)。2001年，中國(guó)網(wǎng)絡(luò)股在美
股市上表現(xiàn)不盡人意，搜狐CEO張朝陽(yáng)就曾為“中國(guó)概念股”不為美國(guó)股民所了解而一路受挫而感
慨萬(wàn)分。如今，中國(guó)電信海外上市境遇與其是何等相似?！度A爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道稱，不少投資者因缺
乏對(duì)中國(guó)電信的認(rèn)識(shí)，對(duì)其發(fā)展前景產(chǎn)生了質(zhì)疑。11月14日，美國(guó)道瓊斯指數(shù)，納斯達(dá)克指數(shù)都
全面上揚(yáng)之時(shí)，第一天交易的中國(guó)電信卻跌破發(fā)行價(jià)跌幅達(dá)5.37%。至于那些深知中國(guó)電信的投資
者，卻是義無(wú)反顧對(duì)其投入了極大的熱情。美國(guó)UTStarcom公司斥資1000萬(wàn)美元認(rèn)購(gòu)中國(guó)電信股
份，該公司中國(guó)部總裁吳鷹個(gè)人亦購(gòu)入500萬(wàn)美元的中國(guó)電信股份，便是投資者看好中國(guó)電信長(zhǎng)遠(yuǎn)
發(fā)展?jié)摿Φ淖詈美C。


與美國(guó)市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)投資者拋售中國(guó)電信股情形有所不同的
是，在香港，由于投資者相對(duì)了解中國(guó)電信，因而香港市場(chǎng)的散戶投資者明顯對(duì)拋售該股興趣不
大。據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，由于一些散戶對(duì)中國(guó)電信的需求使其避免了大幅下挫，中國(guó)電信周五
在香港首日上市，收盤時(shí)較招股價(jià)下跌2%。


可見，中國(guó)電信要讓股市買單，就必須進(jìn)一步加強(qiáng)與外界
溝通，通過(guò)市場(chǎng)渠道，讓投資者更加了解中國(guó)電信。


除此之外，當(dāng)前的輿論環(huán)境也反映出中國(guó)電信與外界溝通
不足。自中國(guó)電信啟動(dòng)上市計(jì)劃以來(lái)，中國(guó)電信上市一直是傳媒關(guān)注的焦點(diǎn)。近來(lái)，有不少媒體紛
紛發(fā)表評(píng)論批評(píng)中國(guó)電信上市運(yùn)作。中國(guó)電信首日在香港上市僅微跌2港分，有些媒體就用“表現(xiàn)
差”、“流血”等等詞語(yǔ)進(jìn)行評(píng)價(jià)。更有所謂的專家撰文稱，中國(guó)電信上市無(wú)論是對(duì)國(guó)家、消費(fèi)
者，還是對(duì)企業(yè)本身都是“百害而無(wú)一利”。


傳媒之所以對(duì)中國(guó)電信上市前景產(chǎn)生疑慮，主要是由于中
國(guó)電信與其溝通不足所致。這正如《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》特約記者安妮所言，“中國(guó)電信在美國(guó)忙碌
了幾個(gè)月的時(shí)間，又是演示，又是推介，又是為其上市招募股壯勢(shì)揚(yáng)威，不過(guò)有關(guān)中國(guó)電信此次海
外行的報(bào)道，不僅在美國(guó)的英文主流媒體上難得一見，就連在美國(guó)華人社區(qū)內(nèi)，中文報(bào)紙對(duì)其報(bào)道
也是蹤影難覓?！?br />

再如，本與中國(guó)電信招股無(wú)直接聯(lián)系的“國(guó)際長(zhǎng)途網(wǎng)間結(jié)
算費(fèi)率上調(diào)”一事也是因溝通不足，被不知詳情的人們誤以為是中國(guó)電信在招股認(rèn)購(gòu)前再度“出
招”刺激認(rèn)購(gòu)。直至國(guó)內(nèi)四大電信運(yùn)營(yíng)商與香港的電信運(yùn)營(yíng)商進(jìn)一步溝通，并向外界聲明接入費(fèi)問(wèn)
題不會(huì)給消費(fèi)者帶來(lái)新的負(fù)擔(dān)之后，風(fēng)波才得以平息。


中國(guó)電信究竟是優(yōu)質(zhì)股還是低質(zhì)股，無(wú)須作更多分析與論
證。香港首富李嘉誠(chéng)斥資約4億元人民幣認(rèn)購(gòu)中國(guó)電信股一事已證明其發(fā)展前景，并且資本市場(chǎng)日
后還會(huì)對(duì)其做出正確評(píng)價(jià)。


當(dāng)前，對(duì)于中國(guó)電信而言，最為重要的是加強(qiáng)對(duì)外宣傳，
讓更多的投資者真正認(rèn)識(shí)中國(guó)電信股票的潛質(zhì)，真正對(duì)股票基本面有所了解。也惟有如此，才能令
股市買單。畢竟，企業(yè)若不宣傳，就容易陷入被動(dòng)境地。


同步提升股市運(yùn)作及經(jīng)營(yíng)運(yùn)作價(jià)值


中國(guó)電信上市可謂是一波三折，其過(guò)程告誡人們，企業(yè)上
市前是有風(fēng)險(xiǎn)的，招股順不順將對(duì)企業(yè)的形象和股票的長(zhǎng)期表現(xiàn)產(chǎn)生很深的影響，“第一印象”是
十分重要的。


在中國(guó)電信宣布上市之前，大多數(shù)人包括中國(guó)電信及其承
銷商都不曾懷疑其整體實(shí)力與前景。畢竟，中國(guó)電信有著較高的股息收益率、穩(wěn)定的現(xiàn)金流，以及
優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。然而，中國(guó)電信首輪募股失利這一事實(shí)表明，僅有高經(jīng)營(yíng)運(yùn)作價(jià)值還不足以吸引投資
者。要讓股市買單，還應(yīng)同步提升股票的股市運(yùn)作價(jià)值。于是，在二次招股時(shí)，中國(guó)電信果斷地采
取了縮小募股規(guī)模策略，將總招股數(shù)由原來(lái)的168億股減至75.564億股，減少了一半以上。


由于發(fā)行股數(shù)的縮減、每股盈利的提高、市盈率的降低，
大大提高了中國(guó)電信招股的吸引力，促成中國(guó)電信成功募股。而且，招股規(guī)模的縮小減少了短期套
利者的進(jìn)入，有利于股票的后市堅(jiān)挺。


當(dāng)然，對(duì)于中國(guó)電信縮減發(fā)行規(guī)模逆“市”而上之舉，業(yè)
界持有不同看法。但記者認(rèn)為，中國(guó)電信縮小上市規(guī)模實(shí)為明智之舉。畢竟，在全球股市不太景氣
的氛圍下，發(fā)行如此巨大規(guī)模的股票要獲得投資者的完全認(rèn)同是困難的。而股市歷來(lái)有看好小盤股
的規(guī)律，盤小好操作，股票價(jià)值便能顯現(xiàn)，中國(guó)電信減少招股規(guī)模后便獲得超額認(rèn)購(gòu)說(shuō)明了這一
點(diǎn)。


當(dāng)前全球資本市場(chǎng)正處于低潮，電信股遭受挫折，中國(guó)電
信上市融資環(huán)境大不如前。但是，時(shí)不可失，時(shí)不我待。肩負(fù)著歷史使命的中國(guó)電信必須把握一切
上市機(jī)遇。更何況，中國(guó)電信業(yè)尚未受到全球電信業(yè)持續(xù)低迷的沖擊，國(guó)際資本市場(chǎng)非常希望“中
國(guó)概念股”能夠“逆風(fēng)飛揚(yáng)”，以持續(xù)增長(zhǎng)的市場(chǎng)潛力，托盤挽救電信股的大市。因此，只要中國(guó)[!--empirenews.page--]
電信能夠掌握資本市場(chǎng)運(yùn)作技能，同步提升股票股市運(yùn)作及經(jīng)營(yíng)運(yùn)作價(jià)值，就能夠得到投資者的青
睞。


建立現(xiàn)代企業(yè)制度把握發(fā)展機(jī)遇


幾經(jīng)努力，中國(guó)電信終于贏得成功上市。但是，能否跑贏
大市，還需要看中國(guó)電信能否挖掘市場(chǎng)潛力，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。


如今，黨的十六大報(bào)告提出了我國(guó)在本世紀(jì)頭二十年全面
建設(shè)小康社會(huì)的奮斗目標(biāo)，并且明確了信息化是我國(guó)加快實(shí)現(xiàn)工業(yè)化和現(xiàn)代化的必然選擇。我國(guó)必
須堅(jiān)持以信息化帶動(dòng)工業(yè)化，以工業(yè)化促進(jìn)信息化，走出一條科技含量高、經(jīng)濟(jì)效益好、資源消耗
低、環(huán)境污染少、人力資源優(yōu)勢(shì)得到充分發(fā)揮的新型工業(yè)化路子。這為中國(guó)電信企業(yè)的發(fā)展提供了
一個(gè)極大的商機(jī)，同時(shí)也是一大挑戰(zhàn)。中國(guó)電信只有把握住這個(gè)可以大有作為的時(shí)代機(jī)遇，盡快建
立現(xiàn)代企業(yè)制度，確保企業(yè)持續(xù)、健康、快速發(fā)展，才能迎得國(guó)際市場(chǎng)的青睞。


首先，中國(guó)電信要以市場(chǎng)為中心，加大改革與創(chuàng)新力度，
為用戶提供更優(yōu)質(zhì)、更豐富的業(yè)務(wù)與服務(wù)，打造服務(wù)型、創(chuàng)新型、競(jìng)爭(zhēng)型的企業(yè)形象。


其次，要制定長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展戰(zhàn)略，充分挖掘固網(wǎng)潛力，并通過(guò)
先進(jìn)的企業(yè)管理與運(yùn)作將其展現(xiàn)在投資者面前。畢竟，與成熟的國(guó)外電信市場(chǎng)相比，中國(guó)的固網(wǎng)市
場(chǎng)還是一個(gè)成長(zhǎng)性的市場(chǎng)，發(fā)展前景廣闊。尤其是，寬帶市場(chǎng)無(wú)窮的發(fā)展?jié)摿安憠验煹男畔⒒?br />浪潮，更為固網(wǎng)帶來(lái)了前所未有的機(jī)會(huì)。


再次，“合作求雙贏”乃是當(dāng)今市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的主旋律，中國(guó)
電信在積極著手競(jìng)爭(zhēng)的同時(shí)，還要加強(qiáng)與同行的合作，共同拓展市場(chǎng)，打造新的信息產(chǎn)業(yè)鏈，鍛造
一個(gè)全方位、立體式的競(jìng)合型企業(yè)。


此外，目前已經(jīng)有跡象表明，中國(guó)3G啟動(dòng)在即，屆時(shí)中國(guó)
將產(chǎn)生四大全業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)商。這對(duì)中國(guó)電信、中國(guó)網(wǎng)通和中國(guó)移動(dòng)都是一個(gè)重要的發(fā)展機(jī)會(huì)。因而，
中國(guó)電信要為此好充分準(zhǔn)備，以迎接新的挑戰(zhàn)。


總之，中國(guó)電信一波三折的上市歷程，說(shuō)明我國(guó)電信企業(yè)
在資本市場(chǎng)運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)上的不足，同時(shí)也表明中國(guó)電信要讓股市買單，就必須認(rèn)定上市的真正目標(biāo)，
深化企業(yè)改革，建立現(xiàn)代企業(yè)制度；摒棄計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代遺留的陋習(xí)，用市場(chǎng)化的手段來(lái)應(yīng)對(duì)各種變
化，重新樹立一個(gè)以用戶利益為中心的市場(chǎng)新形象。


摘自《通信信息報(bào)》