LED半導體照明網訊 一家與同業(yè)相比毫無獨到之處，毛利率連年下滑且未見止步的企業(yè)，拿什么吸引A股投資者呢？

IPO開閘，對于諸多早已過會但遲遲未迎來上市窗口期的企業(yè)而言，可謂撥云見日。但對于LED行業(yè)中已過會的企業(yè)之一，深圳市艾比森光電股份有限公司(下稱艾比森)來說，形勢依然不容樂觀。

據了解，隨著證監(jiān)會嚴厲的IPO財務審查風暴愈演愈烈，數(shù)家擬上市LED企業(yè)在IPO前夜選擇“撤回材料”。而艾比森早在2012年5月就已過會，卻遲遲未能登陸深交所創(chuàng)業(yè)板。

艾比森董事長丁彥輝曾表示，艾比森的定位是成為全球領先的LED顯示、LED照明產品和解決方案提供商。照明是一個擁有巨大潛力的市場，艾比森未來將把LED照明作為公司發(fā)展的一個重要業(yè)務領域。

不過，令人遺憾的是，外界對于艾比森的質疑從未間斷，這使其上市前景充滿變數(shù)。其中既包括對艾比森光電的持續(xù)盈利能力充滿質疑，更有對其股權結構可能造成的未來隱患心存擔憂。

“LED行業(yè)集中度不高，市場份額較為分散，并且新的競爭者不斷涌入，市場呈現(xiàn)出同質化競爭格局?！币晃徊辉妇呙陌雽w行業(yè)券商分析師對記者稱，“由于行業(yè)競爭日趨激烈，過去幾年，部分企業(yè)開始將價格壓得很低。尤其是近兩年，價格戰(zhàn)在LED顯示屏行業(yè)屢見不鮮，很多企業(yè)生存日益艱難?！?/p>

行業(yè)競爭力薄弱

調查數(shù)據顯示，目前國內中低端戶內顯示屏毛利潤在15%左右，凈利潤為5%~8%；戶外LED顯示屏毛利為20%左右，凈利為6%~9%。其中，LED顯示屏在2011年的行業(yè)平均價格就同比下降了20%。

記者翻閱艾比森招股書時發(fā)現(xiàn)，2009年—2011年，該公司產品綜合毛利率分別為31.44%、38.72%和33.17%。目前其主要產品高端LED全彩顯示屏在2009年—2011年每平方米平均售價分別為1.24萬元、1.20萬元和1.07萬元，呈逐年下降趨勢，該產品毛利率從2010年的38.69%，下滑至2011年的33.36%。

招股書顯示，境外市場是艾比森銷售的重要組成部分。2009年—2011年，境外銷售收入占其主營業(yè)務收入的比重分別為76.51%、66.42%和66.23%，而A股上市公司雷曼光電、洲明科技和利亞德2011年境外銷售占比分別為51.5%、39.61%和15.01%，均遠低于艾比森。

上述行業(yè)分析師稱，大部分LED顯示屏企業(yè)以海外市場為主，而境外市場的政治和經濟環(huán)境較為復雜，眾多不確定因素將加大公司經營風險。同時，隨著國際LED產業(yè)向中國轉移，越來越多的海外競爭對手在國內建立生產基地，中國LED全彩顯示屏行業(yè)競爭呈加劇之勢。