21ic訊 由于當前國內(nèi)LED產(chǎn)能規(guī)模龐大且競爭激烈，LED照明產(chǎn)品的價格正加速受到侵蝕，我們認為LED需求正接近拐點。由此，我們預(yù)計2013-14年LED照明產(chǎn)品在戶外和工商業(yè)照明領(lǐng)域的滲透率將加速上升，隨后在民用照明領(lǐng)域的應(yīng)用也將于2014-15年。

由于當前國內(nèi)LED產(chǎn)能規(guī)模龐大且競爭激烈，LED照明產(chǎn)品的價格正加速受到侵蝕，我們認為LED需求正接近拐點。由此，我們預(yù)計2013-14年LED照明產(chǎn)品在戶外和工商業(yè)照明領(lǐng)域的滲透率將加速上升，隨后在民用照明領(lǐng)域的應(yīng)用也將于2014-15年加速普及。綜合其它LED應(yīng)用市場的變化，我們將2013-15年MOCVD設(shè)備需求預(yù)測上調(diào)了6%-8%。

但新增采購設(shè)備、閑置產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)令產(chǎn)能過剩問題揮之不去

我們認為地方政府持續(xù)的盡管有所選擇的補貼政策將刺激新設(shè)備的采購。此外，中國企業(yè)依然堅信企業(yè)規(guī)?！霸酱笤胶谩笔切袠I(yè)整合背景下的最佳生存法則。因此，我們預(yù)計部分閑置產(chǎn)能將于2013年下半年復(fù)產(chǎn)，而部分則將被永久性淘汰。

　　LED照明需求遇拐點毛利率壓力持續(xù)

盡管基本面改善且價格跌幅放緩，但國內(nèi)LED零部件生產(chǎn)商毛利率依然承壓

毛利率壓力應(yīng)會持續(xù)存在，原因在于：

1)零部件生產(chǎn)商成本結(jié)構(gòu)的變化取決于新產(chǎn)能的達產(chǎn)進度；

2)我們預(yù)計我們研究范圍內(nèi)所有LED零部件生產(chǎn)商都將增加新產(chǎn)能；

3)現(xiàn)有產(chǎn)能過剩且競爭激烈。

看好陽光照明：唯一可通過照明/燈具出口業(yè)務(wù)受益于全球經(jīng)濟復(fù)蘇的國內(nèi)企業(yè)。

鑒于行業(yè)的激烈競爭和我們對全球經(jīng)濟改善的預(yù)期，我們認為照明/燈具出口將是唯一的亮點。我們認為陽光照明所處的地位尤為有利，公司利潤率前景穩(wěn)健，且LED業(yè)務(wù)具有長期增長潛力。