長城證券發(fā)布?xì)W菲光的研究報(bào)告稱，公司公布2012年年報(bào)，全年實(shí)現(xiàn)營收39.32億元，同比增長215.75%；實(shí)現(xiàn)凈利潤3.21億元，同比增長1450.41%；每股收益1.67元，基本符合預(yù)期。預(yù)測公司2013-2014年的盈利分別為3.94億和5.7億，EPS為2.05元、2.97元，PE為26.7倍、18.5倍。給予“推薦”的投資評級。

公司年報(bào)收入利潤大幅增長。公司公布2012年年報(bào)，全年實(shí)現(xiàn)營收39.32億元，同比增長215.75%；實(shí)現(xiàn)凈利潤3.21億元，同比增長1450.41%；每股收益1.67元，基本符合預(yù)期。利潤分配方案為每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利2.1元，以資本公積金向全體股東每10股轉(zhuǎn)增10股。

觸摸屏行業(yè)龍頭，受益智能手機(jī)、平板業(yè)務(wù)，并發(fā)展微攝像頭業(yè)務(wù)。2012年公司在小屏幕觸摸屏快速放量，立足聯(lián)想、華為和三星等大客戶，是國內(nèi)幾家公司中真正受益的龍頭企業(yè)。在中大尺寸領(lǐng)域，公司正式量產(chǎn)三星13.3寸、15.1寸，聯(lián)想14.1寸、15.6寸等超極本用觸摸屏產(chǎn)品及華碩7寸平板電腦用觸摸屏產(chǎn)品。同時，利用高像素微攝像頭的巨大需求，公司投資進(jìn)入微攝像頭產(chǎn)業(yè)，已經(jīng)完成認(rèn)證并開始小批量出貨。

大客戶戰(zhàn)略成功。公司已成功進(jìn)入全球眾多知名品牌的供應(yīng)商體系，包括三星、聯(lián)想、華為等。2012年公司的前五大客戶占比為67.78%。2012年第四季度，全球前五名智能手機(jī)廠商中有三家(三星、華為、聯(lián)想)是公司客戶；國內(nèi)前五名智能手機(jī)廠家，公司是其中四家(三星、聯(lián)想、華為、酷派)的正式供應(yīng)商。看好未來幾年中低端智能手機(jī)的放量，那么公司的規(guī)模優(yōu)勢、成本優(yōu)勢、本土供應(yīng)鏈優(yōu)勢將得到充分發(fā)揮。

關(guān)鍵因素：規(guī)?；?、垂直產(chǎn)業(yè)鏈、成本優(yōu)勢、快速響應(yīng)能力。首先，目前全球前幾大的手機(jī)廠商年出貨量在幾千萬部，規(guī)模化穩(wěn)定的供貨能力是關(guān)鍵，公司月產(chǎn)能達(dá)一千萬片。其次，從上游生產(chǎn)關(guān)鍵原料到下游的服務(wù)終端大客戶，構(gòu)建了垂直一體化生產(chǎn)模式，關(guān)鍵原料實(shí)現(xiàn)部分或全部自產(chǎn)，利于產(chǎn)品質(zhì)量和降低成本。另外，由于眾多手機(jī)廠商均采用“機(jī)海戰(zhàn)術(shù)”，且產(chǎn)品周期短，公司的快速服務(wù)響應(yīng)能力強(qiáng)大，這點(diǎn)在快速更新的手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈中，是繼成本優(yōu)勢后最關(guān)鍵的因素，無論是電感供應(yīng)商順絡(luò)電子或led顆粒供應(yīng)商聚飛光電，分析師都感受到快速響應(yīng)能力的重要性。