從2009年開(kāi)始，各地相繼引進(jìn)大型led建設(shè)項(xiàng)目，并對(duì)MOCVD等主要設(shè)備進(jìn)行巨額補(bǔ)貼。而今年，這一趨勢(shì)將轉(zhuǎn)向政府對(duì)于設(shè)備的補(bǔ)貼將逐漸止步，相關(guān)補(bǔ)貼有望轉(zhuǎn)落到消費(fèi)者手中。

記者從昨日召開(kāi)的上海國(guó)際新光源·新能源照明論壇上獲悉，部分LED產(chǎn)品有望在今年納入國(guó)家綠色照明工程，并享受到財(cái)政補(bǔ)貼。

多重政策刺激行業(yè)發(fā)展

據(jù)國(guó)家發(fā)改委環(huán)資司副司長(zhǎng)謝極介紹，目前國(guó)家發(fā)改委正在組織編制半導(dǎo)體照明產(chǎn)業(yè)的十二五規(guī)劃。據(jù)悉，在國(guó)家日前確定的七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)中，節(jié)能環(huán)保排在首位。謝極表示，LED產(chǎn)業(yè)將是節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)規(guī)劃的重要組成部分?！笆濉逼陂g，LED產(chǎn)業(yè)有望實(shí)現(xiàn)翻兩番的目標(biāo)，取得快速發(fā)展；并將在“十二五”節(jié)能減排方面發(fā)揮重要作用。

謝極還透露，發(fā)改委正會(huì)同有關(guān)部門研究考慮將LED納入“綠色照明工程”中，并有望在年內(nèi)將部分LED產(chǎn)品率先納入，這意味著半導(dǎo)體照明產(chǎn)品將享受到財(cái)政補(bǔ)貼。

據(jù)悉，“中國(guó)綠色照明工程”，是為“發(fā)展和推廣高效照明器具，逐步替代傳統(tǒng)的低效照明電光源”而提出；“十一五”期間我國(guó)已經(jīng)在通過(guò)財(cái)政補(bǔ)貼方式，加快高效照明產(chǎn)品的推廣使用；從2008年開(kāi)始，財(cái)政補(bǔ)貼高效照明產(chǎn)品推廣工作正式啟動(dòng)。

國(guó)家半導(dǎo)體照明工程研發(fā)及產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟秘書(shū)長(zhǎng)吳玲在接受本報(bào)專訪時(shí)也表示，半導(dǎo)體照明作為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，在節(jié)能環(huán)保和新材料中都涉及，“十二五”期間政府對(duì)于LED產(chǎn)業(yè)的支持力度還有望繼續(xù)加大?！俺素?cái)政補(bǔ)貼外，從研發(fā)、到財(cái)稅的一攬子政策上都會(huì)有所涉及?！彼硎尽?BR>
LED產(chǎn)業(yè)加速擴(kuò)張

從2009年底至今，在市場(chǎng)需求和政府補(bǔ)助的雙重激勵(lì)下，LED產(chǎn)業(yè)進(jìn)入加速擴(kuò)張期，包括揚(yáng)州、蕪湖在內(nèi)多個(gè)內(nèi)地城市為了建立LED產(chǎn)業(yè)基地，鼓勵(lì)LED廠商特別是上游外延片芯片廠商入駐，給予每臺(tái)MOCVD設(shè)備的補(bǔ)貼達(dá)到800-1000萬(wàn)元，約占每臺(tái)設(shè)備價(jià)格的40%左右；而國(guó)內(nèi)三安光電（行情，資訊）、士蘭微（行情，資訊）、乾照光電（行情，資訊）等LED芯片廠商加大了芯片生產(chǎn)線的投資。

2010年中國(guó)LED產(chǎn)業(yè)簽約計(jì)劃投資額合計(jì)為2178.85億元人民幣，同比增長(zhǎng)248.6%。而在三安光電和國(guó)星光電（行情，資訊）的一季報(bào)中，計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助分別占據(jù)了公司同期凈利潤(rùn)的78.55%和23.54%。

排名前三的LED設(shè)備提供商維易科精密儀器有限公司（VeecoInstrumentsInc）CEO約翰·皮勒10日接受記者采訪時(shí)透露，維易科2010年總收入的近30%來(lái)自中國(guó)市場(chǎng)，公司預(yù)計(jì)2011年總收入將突破10億美元，而中國(guó)本土企業(yè)的貢獻(xiàn)將超過(guò)五成。據(jù)介紹，維易科中國(guó)培訓(xùn)中心10日正式在上海啟用，目的就是為龐大的MOCVD采購(gòu)企業(yè)提供后續(xù)人才支撐。

照明企業(yè)率先受益

分析人士認(rèn)為，如果LED產(chǎn)品能夠入圍綠色照明工程，得到財(cái)政補(bǔ)貼，將有助于打開(kāi)終端市場(chǎng)，從根本上緩解芯片產(chǎn)能過(guò)剩的壓力。

維易科大中華區(qū)總經(jīng)理王克揚(yáng)指出，政府補(bǔ)貼MOCVD設(shè)備是產(chǎn)業(yè)發(fā)展之初的一劑猛藥，但下一階段更應(yīng)多開(kāi)發(fā)LED照明應(yīng)用，補(bǔ)貼終端用戶，將LED產(chǎn)品價(jià)位拉到老百姓接受的程度，來(lái)刺激消費(fèi)?！肮馐?十城萬(wàn)盞"還不夠，如果每一個(gè)家庭都能擁有一到兩個(gè)LED燈，這個(gè)市場(chǎng)將無(wú)限可觀?！?BR>
意識(shí)到這一趨勢(shì)，很多照明企業(yè)已經(jīng)提前布局。陽(yáng)光照明（行情，資訊）7日公告募資9億用于LED等節(jié)能照明項(xiàng)目，并與臺(tái)灣晶元光電股份（行情，資訊）有限公司達(dá)成戰(zhàn)略合作，保障了上游芯片供應(yīng)。而香港主板上市公司雷士照明此前也與科銳達(dá)成了類似的戰(zhàn)略合作。

記者了解到，去年11月，由國(guó)家發(fā)改委、住建部及交通運(yùn)輸部三部委聯(lián)合組織的半導(dǎo)體照明產(chǎn)品應(yīng)用示范工程項(xiàng)目入圍產(chǎn)品在北京開(kāi)標(biāo)，包括陽(yáng)光照明、雷士照明、浪潮集團(tuán)在內(nèi)的28家企業(yè)入圍?！半m然這次招標(biāo)對(duì)企業(yè)的品牌效應(yīng)大于實(shí)際收益，但對(duì)LED產(chǎn)品快速進(jìn)入市場(chǎng)是個(gè)有利信號(hào)?！蹦持袠?biāo)企業(yè)內(nèi)部人士告訴記者。

招商證券（行情，資訊）分析師張良勇表示，一旦政府進(jìn)行招標(biāo)補(bǔ)貼，LED照明企業(yè)將首先受益，包括陽(yáng)光照明、國(guó)星光電、佛山照明（行情，資訊）等；而后續(xù)封裝和芯片廠商也將收到連帶效應(yīng)。（上海證券報(bào)）

飛樂(lè)音響（行情，資訊）（600651）：進(jìn)軍綠色照明產(chǎn)業(yè) 前景看好

投資亮點(diǎn)：

1、公司全資子上海亞明燈泡廠08年綠色照明營(yíng)業(yè)收入為96，816萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)9.18%，凈利潤(rùn)為4，800萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)5.10%。09年，公司將在江蘇建湖征地316畝，建成江蘇亞明綠色照明生產(chǎn)基地，從而進(jìn)一步擴(kuò)大綠色照明產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)產(chǎn)能；同時(shí)，公司將與國(guó)際LED著名企業(yè)進(jìn)行合作，加快進(jìn)入LED綠色照明的應(yīng)用領(lǐng)域。

2、公司股份已全流通，無(wú)限售股解禁壓力。

3、公司合計(jì)出資3.84億元持有華鑫證券24%股份。華鑫證券08年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5045.6萬(wàn)元，為公司貢獻(xiàn)投資收益1211.0萬(wàn)元。

浙江陽(yáng)光

浙江陽(yáng)光（600261）：公司是我國(guó)最大的節(jié)能燈生產(chǎn)基地之一（公司技術(shù)中心已經(jīng)成為國(guó)內(nèi)電光源行業(yè)惟一的國(guó)家級(jí)技術(shù)開(kāi)發(fā)中心），產(chǎn)品遠(yuǎn)銷50多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。當(dāng)前公司產(chǎn)品主要采用OEM外銷，同時(shí)不斷提升公司自有品牌的出口比重，外銷占銷售收入比重保持在2/3左右，多年與國(guó)際照明巨頭飛利浦等合作，未來(lái)兩年內(nèi)公司在全球節(jié)能燈銷量將可達(dá)到8億只（占全球市場(chǎng)份額30%~40%）。世界上已有歐盟、澳大利亞等多個(gè)國(guó)家和地區(qū)宣布從2010年前完全開(kāi)始禁用白熾燈，我國(guó)也以財(cái)政補(bǔ)貼的方式大力推廣綠色照明，未來(lái)的5至7年全球?qū)θ蚬?jié)能燈的市場(chǎng)需求進(jìn)一步擴(kuò)大。為此公司先是出資1500萬(wàn)人民幣與印度合作伙伴在印度新德里地區(qū)成立的合資公司（公司占50%），將打開(kāi)廣闊而空白的印度市場(chǎng)。又出資298萬(wàn)美元在美國(guó)設(shè)立陽(yáng)光美國(guó)公司，用于承擔(dān)浙江陽(yáng)光自有品牌產(chǎn)品在美國(guó)市場(chǎng)的經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò)拓展。銷售網(wǎng)積極搭建的同時(shí)公司還在福建省漳州市龍池開(kāi)發(fā)區(qū)征地300畝，投資2億元設(shè)立福建陽(yáng)光節(jié)能照明有限公司生產(chǎn)環(huán)保長(zhǎng)效一體化電子節(jié)能燈（設(shè)計(jì)年產(chǎn)能是2億只）及LED照明產(chǎn)品，提升生產(chǎn)能力，值得注意的是公司還以每股6元的價(jià)格認(rèn)購(gòu)長(zhǎng)城證券1700萬(wàn)股股份，增值空間巨大。[!--empirenews.page--]

佛山照明（000541）：新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈 放量在即

碳酸鋰項(xiàng)目放量在即。佛照鋰能源參股之藍(lán)科鋰業(yè)碳酸鋰項(xiàng)目已步入量產(chǎn)前夕。該碳酸鋰項(xiàng)目設(shè)計(jì)產(chǎn)能為10000噸，預(yù)計(jì)2011年將實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能3000噸左右。藍(lán)科鋰業(yè)開(kāi)發(fā)新型碳酸鋰提純技術(shù)，直接從濃縮氯化鋰中提純碳酸鋰，而不需要經(jīng)過(guò)燒結(jié)過(guò)程，從而減少了工藝步驟。

磷酸鐵鋰正極材料今年投產(chǎn)。公司控股之青海佛照鋰電正極材料公司預(yù)計(jì)于今年投產(chǎn)。該項(xiàng)目初步設(shè)計(jì)產(chǎn)能為2000噸左右，2012年實(shí)現(xiàn)全部產(chǎn)能。該項(xiàng)目是目前國(guó)內(nèi)最大的磷酸鐵鋰正極材料項(xiàng)目。每噸磷酸鐵鋰大致需要碳酸鋰為0.25噸左右。

鋰電池產(chǎn)能大幅擴(kuò)張。公司參股之合肥國(guó)軒將投產(chǎn)第三條生產(chǎn)線，2011年產(chǎn)能將從6000萬(wàn)安時(shí)拉升至1.5億安時(shí)，遠(yuǎn)期規(guī)劃在4億安時(shí)以上。2010年合肥國(guó)軒實(shí)現(xiàn)6000萬(wàn)凈利潤(rùn)，2011年將達(dá)到1億以上，2012年計(jì)劃登陸A股市場(chǎng)。公司目前與合肥國(guó)軒已成立各持股權(quán)50%的合資公司，預(yù)計(jì)該合資公司將實(shí)現(xiàn)部分合肥國(guó)軒的產(chǎn)能擴(kuò)張計(jì)劃。？新型LED封裝技術(shù)全球獨(dú)步。公司擁有專利的特殊封裝技術(shù)一舉解決了LED光源方向性、白光照明一致性和熒光粉性能受熱惡化等LED應(yīng)用關(guān)鍵問(wèn)題，并相對(duì)LED傳統(tǒng)封裝可以提高發(fā)光效率25%以上。該技術(shù)可實(shí)現(xiàn)多色熒光粉并存，因此可以自由調(diào)節(jié)白光的色溫。

傳統(tǒng)業(yè)務(wù)穩(wěn)步成長(zhǎng)。公司傳統(tǒng)電光源業(yè)務(wù)一季度銷售收入同比增長(zhǎng)38.66%，環(huán)比收入和毛利率基本穩(wěn)定，國(guó)內(nèi)龍頭地位穩(wěn)固。傳統(tǒng)產(chǎn)品未來(lái)將為公司提供穩(wěn)定的現(xiàn)金流。

我們預(yù)測(cè)公司2011、2012、2013年eps為0.41、0.61、0.97元。我們看好公司的發(fā)展?jié)摿Α＃ㄈA寶證券）

士蘭微：業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)持續(xù)，長(zhǎng)期向好趨勢(shì)不變

3季度業(yè)績(jī)保持高增長(zhǎng)士蘭微（600460）發(fā)布2010年3季報(bào)，公司3季度營(yíng)收4.13億元，同比增長(zhǎng)32%，1-9月?tīng)I(yíng)收11.14億元，同比增長(zhǎng)67.27%，1-9月歸屬于母公司股東所有的凈利潤(rùn)為1.95億元，其中第3季度歸屬于母公司股東所有的凈利潤(rùn)為7583萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)148.97%，以公司最新股本計(jì)算，1-9月EPS為0.45元，其中3季度EPS為0.174元。

業(yè)績(jī)提升受益于行業(yè)景氣經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，公司業(yè)務(wù)已形成了綜合集成電路芯片設(shè)計(jì)、硅半導(dǎo)體芯片（包括集成電路和分立器件）制造、LED芯片制造3項(xiàng)業(yè)務(wù)齊頭并進(jìn)的良好勢(shì)頭。今年以來(lái)，半導(dǎo)體行業(yè)景氣度快速提升，其中LED行業(yè)由于市場(chǎng)需求旺盛增速尤為明顯。公司把握行業(yè)機(jī)遇，積極擴(kuò)充生產(chǎn)線產(chǎn)能，產(chǎn)銷兩旺，營(yíng)收、利潤(rùn)高速增長(zhǎng)，3季度營(yíng)收4.13億元，歸屬于母公司股東所有的凈利潤(rùn)為7583萬(wàn)元，均為公司單季最高水平。3季度集成電路、分立器件與LED芯片業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)占比稍有變化，但各項(xiàng)業(yè)務(wù)間互為補(bǔ)充，有效分散風(fēng)險(xiǎn)的格局不變。

規(guī)模效應(yīng)及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)提升毛利率水平1-9月集成電路毛利率29.97%，同比增加5.84%，分立器件毛利率31.2%，同比增長(zhǎng)8.65%，LED芯片業(yè)務(wù)毛利率49.66%，同比大幅提升11.67%，綜合毛利率35.72%，較去年同期增加9.39%。毛利率提升的原因在于集成電路與分立器件業(yè)務(wù)產(chǎn)能利用率提高，生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大，有助于成本控制，更重要的是各產(chǎn)品線新產(chǎn)品陸續(xù)推向市場(chǎng)，有效改善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。LED芯片業(yè)務(wù)仍是最大亮點(diǎn)，毛利率的大幅提升是由于外購(gòu)高成本的外延片比例下降，自產(chǎn)外延片占比上升。

積累完成看好公司發(fā)展在我們此前發(fā)布的公司研究報(bào)告中提到，作為國(guó)內(nèi)老牌集成電路企業(yè)，公司發(fā)展經(jīng)過(guò)多年的調(diào)整，目前形成的業(yè)務(wù)布局與積累

來(lái)之不易。成功實(shí)施非公開(kāi)發(fā)行募集資金后，公司生產(chǎn)規(guī)模得以快速擴(kuò)大，而在藍(lán)綠光LED外開(kāi)發(fā)白光LED、進(jìn)軍LED封裝產(chǎn)業(yè)，打造的特殊工藝平臺(tái)對(duì)分立器件與集成電路業(yè)務(wù)的支持均是推動(dòng)公司長(zhǎng)期向上發(fā)展的動(dòng)力。

風(fēng)險(xiǎn)因素行業(yè)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)能擴(kuò)張風(fēng)險(xiǎn)，新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)風(fēng)險(xiǎn)。

盈利預(yù)測(cè)我們預(yù)測(cè)2010-2012年士蘭微營(yíng)業(yè)收入將達(dá)到14.66億元、20.09億元、24.94億元，歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為2.47億元、3.53億元及4.81億元，按公司最新股本計(jì)算，對(duì)應(yīng)EPS為0.57、0.813及1.109元，維持公司“買入”評(píng)級(jí)。（湘財(cái)證券分析師：江舟，李瑩）

三安光電：產(chǎn)能擴(kuò)張，業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)

2010年1-9月，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.09億元，同比增長(zhǎng)77.33%;營(yíng)業(yè)利潤(rùn)21，089萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)105.99%;歸屬母公司所有者凈利潤(rùn)27，694萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)94.9%;基本每股收益0.50元/股。

從單季度數(shù)據(jù)來(lái)看，2010年第三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.45億元，同比增長(zhǎng)91.03%;營(yíng)業(yè)利潤(rùn)8，979萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)113.06%;歸屬母公司所有者凈利潤(rùn)7，491萬(wàn)元，同比下降12.42%;第三季度單季度每股收益0.13元/股。

公司業(yè)務(wù)同比的大幅增長(zhǎng)得益于公司天津項(xiàng)目15臺(tái)MOCVD的陸續(xù)達(dá)產(chǎn)，在LED外延片和芯片需求不斷增加下的市場(chǎng)條件下，公司今年?duì)I業(yè)收入有望超過(guò)10億元。2011年公司蕪湖項(xiàng)目的107臺(tái)MOCVD有望在年底實(shí)現(xiàn)達(dá)產(chǎn)，公司將形成年產(chǎn)超高亮度LED外延片530萬(wàn)片，芯片1，170億粒的生產(chǎn)規(guī)模。

綜合毛利率有所提升：2010年1-9月，公司綜合毛利率45.92%，同比提升5.55個(gè)百分點(diǎn)，這是由于公司適當(dāng)提高產(chǎn)品價(jià)格所致。

期間費(fèi)用控制能力有所減弱：公司由于產(chǎn)能擴(kuò)張及業(yè)務(wù)拓展，2010年1-9月期間費(fèi)用率達(dá)到10.64%，同比增加1.38個(gè)百分點(diǎn)。

LED下游產(chǎn)品需求正逐步進(jìn)入旺盛時(shí)期：一、2010年上半年我國(guó)LED路燈的市場(chǎng)銷售達(dá)到4.62億，預(yù)計(jì)下半年將銷售6.93億，且在“五十城二百萬(wàn)盞”等政策的帶動(dòng)下，明年LED路燈的需求量增幅將超過(guò)100%;二、DIGITIMESResearch預(yù)計(jì)2011年大陸LEDTV滲透率將超過(guò)1/3，2012年則可望成為TV市場(chǎng)主流，公司通過(guò)開(kāi)發(fā)的新產(chǎn)品S-38BBMUPGan基LED功率型芯片正逐步向液晶電視LED背光源市場(chǎng)進(jìn)軍。

風(fēng)險(xiǎn)提示：美日臺(tái)廠商占據(jù)LED外延片和芯片較大的市場(chǎng)份額，國(guó)內(nèi)又有眾多企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈向LED上游延伸，公司需面對(duì)國(guó)內(nèi)外的雙重競(jìng)爭(zhēng)。

我們認(rèn)為公司未來(lái)業(yè)績(jī)的推動(dòng)力仍來(lái)源于LED外延片和芯片業(yè)務(wù)，因此我們預(yù)計(jì)公司2010-2012年的每股收益分別為0.65元、1.15元、2.05元，按10月22日股票收盤價(jià)測(cè)算，對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)市盈率分別為67倍、38倍、21倍，維持公司“增持”的投資評(píng)級(jí)。（天相投資）[!--empirenews.page--]

通富微電（行情，資訊）（002156）：產(chǎn)品升級(jí)國(guó)內(nèi)拓展，盈利能力大幅改善

目前，全球整體半導(dǎo)體行業(yè)仍處于景氣期，SEMI的B/B（訂單/出貨比）指標(biāo)6月份為1.19，表明市場(chǎng)還處于景氣當(dāng)中，而下半年將進(jìn)入行業(yè)的傳統(tǒng)旺季，公司的新型產(chǎn)品也將在下半年逐步上線，所以我們認(rèn)為下半年公司營(yíng)業(yè)收入將繼續(xù)保持較高的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。但是，下半年一系列不確定因素預(yù)期正在逐步加強(qiáng)，比如國(guó)際金價(jià)繼續(xù)上漲，將提升公司的金線成本，內(nèi)地工資上漲以及人民幣升值預(yù)期等因素，都可能給公司的利潤(rùn)率水平帶來(lái)壓力，如何來(lái)化解這些不確定因素帶來(lái)的負(fù)面影響將考驗(yàn)公司的管理層水平，綜合考慮給予公司"謹(jǐn)慎推薦"評(píng)級(jí)。（長(zhǎng)江證券（行情，資訊）陳志堅(jiān)）

同方股份（行情，資訊）：LED項(xiàng)目進(jìn)展加速，微電子資產(chǎn)注入意味深長(zhǎng)

新設(shè)子公司，從事南通LED項(xiàng)目的設(shè)備采購(gòu)

公司公告稱出資5億元成立南通同方半導(dǎo)體有限公司，從事LED背光源模組及LED照明產(chǎn)品的生產(chǎn)開(kāi)發(fā)，并且將前期采購(gòu)MOCVD設(shè)備的余款1.72億元以資本金的形式投入到新設(shè)的公司中用于設(shè)備采購(gòu)。公司的LED項(xiàng)目早在去年就已開(kāi)展，為了彌補(bǔ)沈陽(yáng)LED背光源模組產(chǎn)能不足及進(jìn)入LED照明領(lǐng)域。但受到奧運(yùn)會(huì)的影響，整體項(xiàng)目進(jìn)度推遲，原本年初量產(chǎn)但不得不推遲至今年底或明年初。南通項(xiàng)目在今年5月動(dòng)工，建成后與沈陽(yáng)基地的產(chǎn)能加起來(lái)將達(dá)到1000萬(wàn)套左右。我們認(rèn)為市場(chǎng)對(duì)公司LED背光源模組產(chǎn)品有一定的接受時(shí)間，短期內(nèi)不會(huì)給公司貢獻(xiàn)較高的業(yè)績(jī)，當(dāng)下仍以自用為主，有利于公司數(shù)字電視產(chǎn)品毛利率水平的提高。LED照明芯片方面，公司的技術(shù)和國(guó)外先進(jìn)水平比仍有一定的差距，不過(guò)和飛利浦的合作能夠讓合資公司享受到相關(guān)的專利技術(shù)，再結(jié)合公司在照明項(xiàng)目實(shí)施中的經(jīng)驗(yàn)，預(yù)計(jì)LED照明業(yè)務(wù)的崛起能夠指日可待。

同方微電子資產(chǎn)裝入晶源電子（行情，資訊），其戰(zhàn)略性考慮意味深長(zhǎng)

公司公告稱將持有的同方微電子86%的股權(quán)出售給晶源電子，并以此為對(duì)價(jià)認(rèn)購(gòu)晶源電子向同方股份非公開(kāi)發(fā)行的A股股份。同方微電子在本次交易的資產(chǎn)預(yù)估值為12.9億元。公司擬持有晶源電子的股份由3375萬(wàn)股增加到12577萬(wàn)股，持股比例由25%增加到51.97%。同時(shí)，公司還承諾同方微電子2011-2013年的歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)保持在25%左右。單從合并報(bào)表的角度看，按照09年歸屬于母公司的凈利潤(rùn)，公司分別合并同方微電子和晶源電子，給母公司的凈利潤(rùn)貢獻(xiàn)約為9546萬(wàn)元;若按照合并后公司持有晶源電子52%股權(quán)計(jì)算，并表凈利潤(rùn)僅6293萬(wàn)元。我們認(rèn)為這種貌似對(duì)業(yè)績(jī)不利的合并行為，其背后的主要邏輯是公司獲得了晶源電子的絕對(duì)控制權(quán)，為進(jìn)一步利用該上市平臺(tái)資源奠定了基礎(chǔ)。我們認(rèn)為，未來(lái)公司將以晶源電子為平臺(tái)，整合公司旗下的微電子類資產(chǎn)，能夠提高經(jīng)營(yíng)管理的效率，長(zhǎng)期來(lái)看有利于業(yè)績(jī)的提升。

盈利預(yù)測(cè)與估值

我們維持公司未來(lái)3年的EPS不變，維持“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)38.7元。（湘財(cái)證券分析師：李瑩）

福日電子

福日電子（600203）：與中國(guó)科學(xué)院半導(dǎo)體研究所共同組建福建福日科光電子公司（占68.97%股權(quán)）。新公司將投資氮化鎵基高亮度芯片與發(fā)光器件項(xiàng)目，借助中科院半導(dǎo)體研究所在氮化鎵基高亮度材料的強(qiáng)大技術(shù)實(shí)力，目前光電材料正成為公司重要的利潤(rùn)增長(zhǎng)來(lái)源。因此具備了LED概念，該公司將投資氮化鎵基高亮度芯片與發(fā)光器件項(xiàng)目，如今此公司已經(jīng)成為市場(chǎng)中為數(shù)不多的LED產(chǎn)業(yè)龍頭之一而LED半導(dǎo)體照明技術(shù)就是典型的節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)。福州即將啟動(dòng)“十城萬(wàn)盞”工程，公司LED項(xiàng)目列入福建發(fā)改委科技專項(xiàng)。