從2009年開始，各地相繼引進大型led建設(shè)項目，并對MOCVD等主要設(shè)備進行巨額補貼。而今年，這一趨勢將轉(zhuǎn)向政府對于設(shè)備的補貼將逐漸止步，相關(guān)補貼有望轉(zhuǎn)落到消費者手中。

記者從昨日召開的上海國際新光源·新能源照明論壇上獲悉，部分LED產(chǎn)品有望在今年納入國家綠色照明工程，并享受到財政補貼。

多重政策刺激行業(yè)發(fā)展

據(jù)國家發(fā)改委環(huán)資司副司長謝極介紹，目前國家發(fā)改委正在組織編制半導(dǎo)體照明產(chǎn)業(yè)的十二五規(guī)劃。據(jù)悉，在國家日前確定的七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)中，節(jié)能環(huán)保排在首位。謝極表示，LED產(chǎn)業(yè)將是節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)規(guī)劃的重要組成部分。“十二五”期間，LED產(chǎn)業(yè)有望實現(xiàn)翻兩番的目標(biāo)，取得快速發(fā)展；并將在“十二五”節(jié)能減排方面發(fā)揮重要作用。

謝極還透露，發(fā)改委正會同有關(guān)部門研究考慮將LED納入“綠色照明工程”中，并有望在年內(nèi)將部分LED產(chǎn)品率先納入，這意味著半導(dǎo)體照明產(chǎn)品將享受到財政補貼。

據(jù)悉，“中國綠色照明工程”，是為“發(fā)展和推廣高效照明器具，逐步替代傳統(tǒng)的低效照明電光源”而提出；“十一五”期間我國已經(jīng)在通過財政補貼方式，加快高效照明產(chǎn)品的推廣使用；從2008年開始，財政補貼高效照明產(chǎn)品推廣工作正式啟動。

國家半導(dǎo)體照明工程研發(fā)及產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟秘書長吳玲在接受本報專訪時也表示，半導(dǎo)體照明作為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，在節(jié)能環(huán)保和新材料中都涉及，“十二五”期間政府對于LED產(chǎn)業(yè)的支持力度還有望繼續(xù)加大?！俺素斦a貼外，從研發(fā)、到財稅的一攬子政策上都會有所涉及?！彼硎?。

LED產(chǎn)業(yè)加速擴張

從2009年底至今，在市場需求和政府補助的雙重激勵下，LED產(chǎn)業(yè)進入加速擴張期，包括揚州、蕪湖在內(nèi)多個內(nèi)地城市為了建立LED產(chǎn)業(yè)基地，鼓勵LED廠商特別是上游外延片芯片廠商入駐，給予每臺MOCVD設(shè)備的補貼達到800-1000萬元，約占每臺設(shè)備價格的40%左右；而國內(nèi)三安光電（行情，資訊）、士蘭微（行情，資訊）、乾照光電（行情，資訊）等LED芯片廠商加大了芯片生產(chǎn)線的投資。

2010年中國LED產(chǎn)業(yè)簽約計劃投資額合計為2178.85億元人民幣，同比增長248.6%。而在三安光電和國星光電（行情，資訊）的一季報中，計入當(dāng)期損益的政府補助分別占據(jù)了公司同期凈利潤的78.55%和23.54%。

排名前三的LED設(shè)備提供商維易科精密儀器有限公司（VeecoInstrumentsInc）CEO約翰·皮勒10日接受記者采訪時透露，維易科2010年總收入的近30%來自中國市場，公司預(yù)計2011年總收入將突破10億美元，而中國本土企業(yè)的貢獻將超過五成。據(jù)介紹，維易科中國培訓(xùn)中心10日正式在上海啟用，目的就是為龐大的MOCVD采購企業(yè)提供后續(xù)人才支撐。

照明企業(yè)率先受益

分析人士認(rèn)為，如果LED產(chǎn)品能夠入圍綠色照明工程，得到財政補貼，將有助于打開終端市場，從根本上緩解芯片產(chǎn)能過剩的壓力。

維易科大中華區(qū)總經(jīng)理王克揚指出，政府補貼MOCVD設(shè)備是產(chǎn)業(yè)發(fā)展之初的一劑猛藥，但下一階段更應(yīng)多開發(fā)LED照明應(yīng)用，補貼終端用戶，將LED產(chǎn)品價位拉到老百姓接受的程度，來刺激消費?！肮馐?十城萬盞"還不夠，如果每一個家庭都能擁有一到兩個LED燈，這個市場將無限可觀。”

意識到這一趨勢，很多照明企業(yè)已經(jīng)提前布局。陽光照明（行情，資訊）7日公告募資9億用于LED等節(jié)能照明項目，并與臺灣晶元光電股份（行情，資訊）有限公司達成戰(zhàn)略合作，保障了上游芯片供應(yīng)。而香港主板上市公司雷士照明此前也與科銳達成了類似的戰(zhàn)略合作。

記者了解到，去年11月，由國家發(fā)改委、住建部及交通運輸部三部委聯(lián)合組織的半導(dǎo)體照明產(chǎn)品應(yīng)用示范工程項目入圍產(chǎn)品在北京開標(biāo)，包括陽光照明、雷士照明、浪潮集團在內(nèi)的28家企業(yè)入圍?！半m然這次招標(biāo)對企業(yè)的品牌效應(yīng)大于實際收益，但對LED產(chǎn)品快速進入市場是個有利信號?！蹦持袠?biāo)企業(yè)內(nèi)部人士告訴記者。

招商證券（行情，資訊）分析師張良勇表示，一旦政府進行招標(biāo)補貼，LED照明企業(yè)將首先受益，包括陽光照明、國星光電、佛山照明（行情，資訊）等；而后續(xù)封裝和芯片廠商也將收到連帶效應(yīng)。（上海證券報）

飛樂音響（行情，資訊）（600651）：進軍綠色照明產(chǎn)業(yè) 前景看好

投資亮點：

1、公司全資子上海亞明燈泡廠08年綠色照明營業(yè)收入為96，816萬元，同比增長9.18%，凈利潤為4，800萬元，同比增長5.10%。09年，公司將在江蘇建湖征地316畝，建成江蘇亞明綠色照明生產(chǎn)基地，從而進一步擴大綠色照明產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)產(chǎn)能；同時，公司將與國際LED著名企業(yè)進行合作，加快進入LED綠色照明的應(yīng)用領(lǐng)域。

2、公司股份已全流通，無限售股解禁壓力。

3、公司合計出資3.84億元持有華鑫證券24%股份。華鑫證券08年實現(xiàn)凈利潤5045.6萬元，為公司貢獻投資收益1211.0萬元。

浙江陽光

浙江陽光（600261）：公司是我國最大的節(jié)能燈生產(chǎn)基地之一（公司技術(shù)中心已經(jīng)成為國內(nèi)電光源行業(yè)惟一的國家級技術(shù)開發(fā)中心），產(chǎn)品遠銷50多個國家和地區(qū)。當(dāng)前公司產(chǎn)品主要采用OEM外銷，同時不斷提升公司自有品牌的出口比重，外銷占銷售收入比重保持在2/3左右，多年與國際照明巨頭飛利浦等合作，未來兩年內(nèi)公司在全球節(jié)能燈銷量將可達到8億只（占全球市場份額30%~40%）。世界上已有歐盟、澳大利亞等多個國家和地區(qū)宣布從2010年前完全開始禁用白熾燈，我國也以財政補貼的方式大力推廣綠色照明，未來的5至7年全球?qū)θ蚬?jié)能燈的市場需求進一步擴大。為此公司先是出資1500萬人民幣與印度合作伙伴在印度新德里地區(qū)成立的合資公司（公司占50%），將打開廣闊而空白的印度市場。又出資298萬美元在美國設(shè)立陽光美國公司，用于承擔(dān)浙江陽光自有品牌產(chǎn)品在美國市場的經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò)拓展。銷售網(wǎng)積極搭建的同時公司還在福建省漳州市龍池開發(fā)區(qū)征地300畝，投資2億元設(shè)立福建陽光節(jié)能照明有限公司生產(chǎn)環(huán)保長效一體化電子節(jié)能燈（設(shè)計年產(chǎn)能是2億只）及LED照明產(chǎn)品，提升生產(chǎn)能力，值得注意的是公司還以每股6元的價格認(rèn)購長城證券1700萬股股份，增值空間巨大。[!--empirenews.page--]

佛山照明（000541）：新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈 放量在即

碳酸鋰項目放量在即。佛照鋰能源參股之藍科鋰業(yè)碳酸鋰項目已步入量產(chǎn)前夕。該碳酸鋰項目設(shè)計產(chǎn)能為10000噸，預(yù)計2011年將實現(xiàn)產(chǎn)能3000噸左右。藍科鋰業(yè)開發(fā)新型碳酸鋰提純技術(shù)，直接從濃縮氯化鋰中提純碳酸鋰，而不需要經(jīng)過燒結(jié)過程，從而減少了工藝步驟。

磷酸鐵鋰正極材料今年投產(chǎn)。公司控股之青海佛照鋰電正極材料公司預(yù)計于今年投產(chǎn)。該項目初步設(shè)計產(chǎn)能為2000噸左右，2012年實現(xiàn)全部產(chǎn)能。該項目是目前國內(nèi)最大的磷酸鐵鋰正極材料項目。每噸磷酸鐵鋰大致需要碳酸鋰為0.25噸左右。

鋰電池產(chǎn)能大幅擴張。公司參股之合肥國軒將投產(chǎn)第三條生產(chǎn)線，2011年產(chǎn)能將從6000萬安時拉升至1.5億安時，遠期規(guī)劃在4億安時以上。2010年合肥國軒實現(xiàn)6000萬凈利潤，2011年將達到1億以上，2012年計劃登陸A股市場。公司目前與合肥國軒已成立各持股權(quán)50%的合資公司，預(yù)計該合資公司將實現(xiàn)部分合肥國軒的產(chǎn)能擴張計劃。？新型LED封裝技術(shù)全球獨步。公司擁有專利的特殊封裝技術(shù)一舉解決了LED光源方向性、白光照明一致性和熒光粉性能受熱惡化等LED應(yīng)用關(guān)鍵問題，并相對LED傳統(tǒng)封裝可以提高發(fā)光效率25%以上。該技術(shù)可實現(xiàn)多色熒光粉并存，因此可以自由調(diào)節(jié)白光的色溫。

傳統(tǒng)業(yè)務(wù)穩(wěn)步成長。公司傳統(tǒng)電光源業(yè)務(wù)一季度銷售收入同比增長38.66%，環(huán)比收入和毛利率基本穩(wěn)定，國內(nèi)龍頭地位穩(wěn)固。傳統(tǒng)產(chǎn)品未來將為公司提供穩(wěn)定的現(xiàn)金流。

我們預(yù)測公司2011、2012、2013年eps為0.41、0.61、0.97元。我們看好公司的發(fā)展?jié)摿?。（華寶證券）

士蘭微：業(yè)績高增長持續(xù)，長期向好趨勢不變

3季度業(yè)績保持高增長士蘭微（600460）發(fā)布2010年3季報，公司3季度營收4.13億元，同比增長32%，1-9月營收11.14億元，同比增長67.27%，1-9月歸屬于母公司股東所有的凈利潤為1.95億元，其中第3季度歸屬于母公司股東所有的凈利潤為7583萬元，同比增長148.97%，以公司最新股本計算，1-9月EPS為0.45元，其中3季度EPS為0.174元。

業(yè)績提升受益于行業(yè)景氣經(jīng)過多年發(fā)展，公司業(yè)務(wù)已形成了綜合集成電路芯片設(shè)計、硅半導(dǎo)體芯片（包括集成電路和分立器件）制造、LED芯片制造3項業(yè)務(wù)齊頭并進的良好勢頭。今年以來，半導(dǎo)體行業(yè)景氣度快速提升，其中LED行業(yè)由于市場需求旺盛增速尤為明顯。公司把握行業(yè)機遇，積極擴充生產(chǎn)線產(chǎn)能，產(chǎn)銷兩旺，營收、利潤高速增長，3季度營收4.13億元，歸屬于母公司股東所有的凈利潤為7583萬元，均為公司單季最高水平。3季度集成電路、分立器件與LED芯片業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)占比稍有變化，但各項業(yè)務(wù)間互為補充，有效分散風(fēng)險的格局不變。

規(guī)模效應(yīng)及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級提升毛利率水平1-9月集成電路毛利率29.97%，同比增加5.84%，分立器件毛利率31.2%，同比增長8.65%，LED芯片業(yè)務(wù)毛利率49.66%，同比大幅提升11.67%，綜合毛利率35.72%，較去年同期增加9.39%。毛利率提升的原因在于集成電路與分立器件業(yè)務(wù)產(chǎn)能利用率提高，生產(chǎn)規(guī)模擴大，有助于成本控制，更重要的是各產(chǎn)品線新產(chǎn)品陸續(xù)推向市場，有效改善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。LED芯片業(yè)務(wù)仍是最大亮點，毛利率的大幅提升是由于外購高成本的外延片比例下降，自產(chǎn)外延片占比上升。

積累完成看好公司發(fā)展在我們此前發(fā)布的公司研究報告中提到，作為國內(nèi)老牌集成電路企業(yè)，公司發(fā)展經(jīng)過多年的調(diào)整，目前形成的業(yè)務(wù)布局與積累

來之不易。成功實施非公開發(fā)行募集資金后，公司生產(chǎn)規(guī)模得以快速擴大，而在藍綠光LED外開發(fā)白光LED、進軍LED封裝產(chǎn)業(yè)，打造的特殊工藝平臺對分立器件與集成電路業(yè)務(wù)的支持均是推動公司長期向上發(fā)展的動力。

風(fēng)險因素行業(yè)波動風(fēng)險，產(chǎn)能擴張風(fēng)險，新產(chǎn)品開發(fā)風(fēng)險。

盈利預(yù)測我們預(yù)測2010-2012年士蘭微營業(yè)收入將達到14.66億元、20.09億元、24.94億元，歸屬于母公司股東的凈利潤為2.47億元、3.53億元及4.81億元，按公司最新股本計算，對應(yīng)EPS為0.57、0.813及1.109元，維持公司“買入”評級。（湘財證券分析師：江舟，李瑩）

三安光電：產(chǎn)能擴張，業(yè)績持續(xù)增長

2010年1-9月，公司實現(xiàn)營業(yè)收入6.09億元，同比增長77.33%;營業(yè)利潤21，089萬元，同比增長105.99%;歸屬母公司所有者凈利潤27，694萬元，同比增長94.9%;基本每股收益0.50元/股。

從單季度數(shù)據(jù)來看，2010年第三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入2.45億元，同比增長91.03%;營業(yè)利潤8，979萬元，同比增長113.06%;歸屬母公司所有者凈利潤7，491萬元，同比下降12.42%;第三季度單季度每股收益0.13元/股。

公司業(yè)務(wù)同比的大幅增長得益于公司天津項目15臺MOCVD的陸續(xù)達產(chǎn)，在LED外延片和芯片需求不斷增加下的市場條件下，公司今年營業(yè)收入有望超過10億元。2011年公司蕪湖項目的107臺MOCVD有望在年底實現(xiàn)達產(chǎn)，公司將形成年產(chǎn)超高亮度LED外延片530萬片，芯片1，170億粒的生產(chǎn)規(guī)模。

綜合毛利率有所提升：2010年1-9月，公司綜合毛利率45.92%，同比提升5.55個百分點，這是由于公司適當(dāng)提高產(chǎn)品價格所致。

期間費用控制能力有所減弱：公司由于產(chǎn)能擴張及業(yè)務(wù)拓展，2010年1-9月期間費用率達到10.64%，同比增加1.38個百分點。

LED下游產(chǎn)品需求正逐步進入旺盛時期：一、2010年上半年我國LED路燈的市場銷售達到4.62億，預(yù)計下半年將銷售6.93億，且在“五十城二百萬盞”等政策的帶動下，明年LED路燈的需求量增幅將超過100%;二、DIGITIMESResearch預(yù)計2011年大陸LEDTV滲透率將超過1/3，2012年則可望成為TV市場主流，公司通過開發(fā)的新產(chǎn)品S-38BBMUPGan基LED功率型芯片正逐步向液晶電視LED背光源市場進軍。

風(fēng)險提示：美日臺廠商占據(jù)LED外延片和芯片較大的市場份額，國內(nèi)又有眾多企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈向LED上游延伸，公司需面對國內(nèi)外的雙重競爭。

我們認(rèn)為公司未來業(yè)績的推動力仍來源于LED外延片和芯片業(yè)務(wù)，因此我們預(yù)計公司2010-2012年的每股收益分別為0.65元、1.15元、2.05元，按10月22日股票收盤價測算，對應(yīng)動態(tài)市盈率分別為67倍、38倍、21倍，維持公司“增持”的投資評級。（天相投資）[!--empirenews.page--]

通富微電（行情，資訊）（002156）：產(chǎn)品升級國內(nèi)拓展，盈利能力大幅改善

目前，全球整體半導(dǎo)體行業(yè)仍處于景氣期，SEMI的B/B（訂單/出貨比）指標(biāo)6月份為1.19，表明市場還處于景氣當(dāng)中，而下半年將進入行業(yè)的傳統(tǒng)旺季，公司的新型產(chǎn)品也將在下半年逐步上線，所以我們認(rèn)為下半年公司營業(yè)收入將繼續(xù)保持較高的增長態(tài)勢。但是，下半年一系列不確定因素預(yù)期正在逐步加強，比如國際金價繼續(xù)上漲，將提升公司的金線成本，內(nèi)地工資上漲以及人民幣升值預(yù)期等因素，都可能給公司的利潤率水平帶來壓力，如何來化解這些不確定因素帶來的負(fù)面影響將考驗公司的管理層水平，綜合考慮給予公司"謹(jǐn)慎推薦"評級。（長江證券（行情，資訊）陳志堅）

同方股份（行情，資訊）：LED項目進展加速，微電子資產(chǎn)注入意味深長

新設(shè)子公司，從事南通LED項目的設(shè)備采購

公司公告稱出資5億元成立南通同方半導(dǎo)體有限公司，從事LED背光源模組及LED照明產(chǎn)品的生產(chǎn)開發(fā)，并且將前期采購MOCVD設(shè)備的余款1.72億元以資本金的形式投入到新設(shè)的公司中用于設(shè)備采購。公司的LED項目早在去年就已開展，為了彌補沈陽LED背光源模組產(chǎn)能不足及進入LED照明領(lǐng)域。但受到奧運會的影響，整體項目進度推遲，原本年初量產(chǎn)但不得不推遲至今年底或明年初。南通項目在今年5月動工，建成后與沈陽基地的產(chǎn)能加起來將達到1000萬套左右。我們認(rèn)為市場對公司LED背光源模組產(chǎn)品有一定的接受時間，短期內(nèi)不會給公司貢獻較高的業(yè)績，當(dāng)下仍以自用為主，有利于公司數(shù)字電視產(chǎn)品毛利率水平的提高。LED照明芯片方面，公司的技術(shù)和國外先進水平比仍有一定的差距，不過和飛利浦的合作能夠讓合資公司享受到相關(guān)的專利技術(shù)，再結(jié)合公司在照明項目實施中的經(jīng)驗，預(yù)計LED照明業(yè)務(wù)的崛起能夠指日可待。

同方微電子資產(chǎn)裝入晶源電子（行情，資訊），其戰(zhàn)略性考慮意味深長

公司公告稱將持有的同方微電子86%的股權(quán)出售給晶源電子，并以此為對價認(rèn)購晶源電子向同方股份非公開發(fā)行的A股股份。同方微電子在本次交易的資產(chǎn)預(yù)估值為12.9億元。公司擬持有晶源電子的股份由3375萬股增加到12577萬股，持股比例由25%增加到51.97%。同時，公司還承諾同方微電子2011-2013年的歸屬于母公司股東的凈利潤保持在25%左右。單從合并報表的角度看，按照09年歸屬于母公司的凈利潤，公司分別合并同方微電子和晶源電子，給母公司的凈利潤貢獻約為9546萬元;若按照合并后公司持有晶源電子52%股權(quán)計算，并表凈利潤僅6293萬元。我們認(rèn)為這種貌似對業(yè)績不利的合并行為，其背后的主要邏輯是公司獲得了晶源電子的絕對控制權(quán)，為進一步利用該上市平臺資源奠定了基礎(chǔ)。我們認(rèn)為，未來公司將以晶源電子為平臺，整合公司旗下的微電子類資產(chǎn)，能夠提高經(jīng)營管理的效率，長期來看有利于業(yè)績的提升。

盈利預(yù)測與估值

我們維持公司未來3年的EPS不變，維持“買入”評級，目標(biāo)價38.7元。（湘財證券分析師：李瑩）

福日電子

福日電子（600203）：與中國科學(xué)院半導(dǎo)體研究所共同組建福建福日科光電子公司（占68.97%股權(quán)）。新公司將投資氮化鎵基高亮度芯片與發(fā)光器件項目，借助中科院半導(dǎo)體研究所在氮化鎵基高亮度材料的強大技術(shù)實力，目前光電材料正成為公司重要的利潤增長來源。因此具備了LED概念，該公司將投資氮化鎵基高亮度芯片與發(fā)光器件項目，如今此公司已經(jīng)成為市場中為數(shù)不多的LED產(chǎn)業(yè)龍頭之一而LED半導(dǎo)體照明技術(shù)就是典型的節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)。福州即將啟動“十城萬盞”工程，公司LED項目列入福建發(fā)改委科技專項。