照明產品比較成熟

各廠商的LED燈具產品已經比較成熟，用途多樣，從大功率的室外路燈、景觀裝飾用燈和高吊頂室內用燈等到較小功率的臺燈燈泡、櫥柜燈、日光燈等。展品也以較為高端的白光燈為主。產品的亮度也達到比較高的水平，絕大多數(shù)在70-90lm/w.

產品設計呈現(xiàn)多樣化，多芯片封裝的重影較小，單芯片陣列式可做成各種不同的造型。在散熱方面，我們也看到了各種解決方案，很多廠商把芯片粘合在金屬燈罩上，利用燈罩作為散熱工具。有的廠商把燈罩做成容易散熱的網格狀或片狀，有的宣稱在銅燈罩中加入稀土元素以大大提高散熱系數(shù)。

價格障礙有望得到一定程度的緩解

用于室外或高吊頂室內的100瓦燈售價在2,500-4,500元，而應用于室內普通照明的3-5w燈售價在50-100元。LED光源價格仍然遠高于熒光燈，但已經可以為部分消費者所接受；我們了解到，某公司在展會的2天內賣出100多個100元燈泡。有經銷商認為，若價格可以在現(xiàn)在的基礎上下降20%-30%,將會大大提高產品對普通消費者的吸引力。我們認為隨著芯片廠商產能擴張的完成，LED燈具產品價格可以在一年內下降20%-30%.

對使用壽命的認識誤區(qū)將得到克服

當前大多數(shù)LED光源的使用壽命約為2-3萬小時，但市場上部分人士過分樂觀地認為LED的使用壽命可達五萬、甚至十萬小時的理論值，另一部分人士對LED的壽命有著過分悲觀的估計。

電源是約束很多LED燈具壽命的一個瓶頸，通常電源僅可用1-2年（使用壽命小于1萬小時），短于LED光源的壽命，對部分普通消費來說，更換整個燈具比更換電源操作更加簡單，從而讓這些消費者誤把電源的使用壽命當成LED光源的壽命行業(yè)缺乏統(tǒng)一的標準，部分廠商的產品質量低、光衰快、壽命短，影響了行業(yè)的整體形象，如在北京某些區(qū)域安裝的路燈在8個月后就出現(xiàn)了嚴重的光衰，亮度大幅下降。

在實際應用上，即使是業(yè)內人士也還在積累經驗，大家通常會認為LED路燈散熱要求高，更適合應用在寒冷的地區(qū)。但某些廠商安裝在東北的路燈在冬季就遇到了比南方還嚴重的問題，LED燈罩溫度高，當雪比較小的時候，落在燈罩上的雪很容易化成水，進而蒸發(fā)，但當雪很大的時候，雪花就容易在燈罩上堆積，形成冰，并在冰與燈罩中間形成空氣層，嚴重影響燈罩的散熱功能。另外，由于造型設計的原因，某些廠家的路燈燈罩容易落上灰塵，特別是在沙塵比較嚴重的地區(qū)，從而影響散熱，減少LED光源壽命。我們相信隨著LED應用的推廣和相關人員經驗的增加，這些問題將得到解決，從而克服部分人士對LED的認識誤區(qū)。

LED產業(yè)鏈將受益于照明應用

出乎市場的預料，臺灣廠商對于中國大陸照明市場非常地重視，光鼎的子公司南京華鼎展示了條形燈、3W/1W櫥柜燈；芯片廠商晶元光電在燈具廠商中知名度頗高，是多個擁有封裝能力的燈具廠商的主要供應商；一些公司也派出技術人員在現(xiàn)場支持其大陸的合作伙伴。

部分燈具廠商對于國產芯片還比較陌生，他們認為進口的芯片在質量、性能等方面有更大的優(yōu)勢。我們認為領先的國產芯片和封裝產品已基本達到照明使用要求，隨著技術進步和國產產品質量的進一步提升，國產芯片和封裝廠商的知名度將得到提高。

由于LED芯片供應緊張，大家沒有看到芯片價格下降的趨勢，這阻礙了LED在照明行業(yè)的大規(guī)模應用。市場上，部分人士擔心現(xiàn)有芯片廠商的擴產會造成產能過剩，所以不看好LED產業(yè)。我們認為現(xiàn)在的原材料和芯片的產能已落后于需求，這個瓶頸造成了芯片價格居高不下，約束了整個產業(yè)的規(guī)?；?。只有當芯片廠商的產能得到了擴張，現(xiàn)有需求才能得到滿足，只有當產能進一步擴張，芯片價格才有望下降，需求才能進一步增加，LED行業(yè)才能更加規(guī)模化，成本就能進一步降低，從而使整個行業(yè)步入健康發(fā)展的軌道。

我們看好LED在照明行業(yè)的應用前景，隨著芯片生產規(guī)模的擴大和價格的下跌，LED燈具在2-3年內將走入普通消費者家庭。我們給予LED行業(yè)“增持”評級，建議重點關注封裝企業(yè)國星光電。